农商行龙头A股起航，站上“万亿”及“A+H”新起点，总市值超千亿

10月29日，国内唯一一家万亿级农商行——重庆农商行迎来A股上市，正式成为首家A+H股上市农商行。公司股票简称“渝农商行”，股票代码601077。

上市首日开盘，渝农商行顶格涨停，被临时停牌。虽然此后打开涨停板，但当日涨幅仍超过27%，公司总市值也超千亿元。

天风证券此前研报认为，重庆农商行目前H股估值是上市农商行中最低，股息率较高，A股上市后或将提振其H股估值。

值得注意的是， A股上市前，该行还披露了2019年前三季度经营业绩：今年1-9月，重庆农商行实现净利润87.95亿元，同比增长18.69%，其中中间业务收入同比增幅近25%，中收占比位居上市农商行第一位。

总市值超千亿元

29日，渝农商行（ 601077.SH）首发的13.57亿股A股在上交所上市，这是继有友食品之后，重庆今年第二家新股。

据了解，此次渝农商行发行价格为7.36元/股，相当于1倍市净率（按发行后每股净资产计算）定价发行，募资总额近百亿元，这也创渝股IPO募资金额之最。

值得注意的是，与此前其他金融机构上市定价过程不同，渝农商行采用了市场化定价发行，发行价格不确定，在询价过程中推动投资者独立自主报价，从而促进市场价格发行，在市场化询价的方向进一步推进，最终实现市场化合理定价。

这种方式也更考验投资者对公司的深入了解和自身定价能力。“虽然有些辛苦，但询价结果不错，各方都满意，也说明了投资者对我行的充分认可。”该行相关负责人称。

上市首日开盘，渝农商行顶格涨停，被临时停牌。此后虽然打开涨停板，但当日涨幅仍超过35%，公司总市值也超过1000亿元。

业内人士认为，渝农商行的询价定价，乃至首日股价表现，充分反映了市场化选择的结果，且经受了市场化定价的考验。这一具有突破性的市场化定价探索，能够有效发挥资本市场的定价能力，促进企业的价值发现。

而对于整个资本市场而言，渝农商行的突破也将全面深化投资者市场教育、提升投资者定价能力、丰富资本市场层次，有利于扎实推进资本市场改革发展。同时带动并吸引更多的优质公司在A股发行，有助于推动形成更加规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

前三季度净利润增幅近两成

此次挂牌上市前，重庆农商行还同步披露2019年前三季度业绩，助力A股起航。

今年1-9月，该行实现营业收入199.91亿元，同比增长1.24%。在营收同比微增的情况下，该行前三季度净利润同比增长18.69%，

据了解，前三季度营收增速放缓，主要是受资管新规影响压降表内非标资产，其他非息收入同比下滑影响。

但与此同时，该行利息收入、中间业务收入均保持较快增长，伴随着投资结构持续调整、理财业务规模企稳回升，全行营收增速有望恢复正常。

截至9月末，重庆农商行总资产达1.03万亿元，较年初增长8.84%。资产结构也持续优化，信贷投放及资产配置均向实体经济倾斜。

截至9月末，该行贷款净额突破4000亿元，较年初增长11.17%，超过90%的贷款投放于重庆本地。信贷资产占比也持续提升至接近40%。

负债端，截至9月末，重庆农商行存款总额达6768.56亿元，较年初增长9.85%。其中，个人存款占比约3/4，位居上市农商行第一位，存款成本也远低于大部分上市银行。

这主要得益于该行扎实的县域金融基础。据了解，目前该行分支机构+分理处数量达1775个，营业网点超过全市的30%，服务网络覆盖重庆全部区县，重庆80%的人口为重庆农商行的客户。

有分析人士指出，在基本面优势的长期支撑下，渝农商行二级市场股价会保持在合理的估值水平。

万亿农商行踏上新征程

成立于2008年6月的重庆农商行，是在原重庆市农信社和39个区县行社基础上改制组建的股份制商业银行，也是全国第三家、中西部首家省级农商行。

作为农商行龙头，也是全国唯一一家万亿级农商行，重庆农商行在资本市场上也一直走在农村金融机构前列。

早在2010年底，成立仅两年半的重庆农商行就正式登陆港交所，成为首家赴港上市的地方银行，也是全国首家上市农商行、中西部首家上市银行。

此番A股上市，该行身上有了新标签：全国首家A+H上市农商行、中西部首家A+H上市银行。

站在“万亿”和“A+ H”股上市新起点，重庆农商相关负责人表示，该行将充分运用上市带来的体制机制红利，走“零售立行、科技兴行、人才强行”之路，通过金融科技创新、转型升级和精细化管理水平持续提升，不断增强市场竞争力，更好地服务“三农”和实体经济，以更优质的业绩回报社会和广大投资者。