京东高管解读 Q2 财报：主要靠供应链和物流拓展市场规模，而非补贴竞争

8月23日晚间消息，京东今日发布了截至6月30日的2021年第二季度财报。财报显示，京东集团第一季度净营收2538亿元，去年同期2011亿元；第二季度净利润7.943亿元，去年同期164.47亿元。财报发布后，京东零售子集团CEO徐雷、京东CFO许冉出席了分析师电话会议，对财报进行了解读，并回答了分析师提问。以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：高盛分析师RonaldKeung：一个关于京东新业务的问题，公司二季度环比亏损扩大，所以想请问公司业务，尤其是京喜这部分业务的增长情况，用户方面跟京东零售有没有重合？另外，公司下半年的增长趋势方面，如果我们看社区电商业务，公司的投资可能比竞争对手晚六个月，可否请管理层对该业务下半年的情况做一些判断？许冉：京喜正在为实现其用高性价比产品，更好服务价格敏感型客户的长期发展目标，而稳步推进业务。二季度我们看到了一些初期的努力成果，京喜拼拼日销售额和销售量的季度环比增长都超过300%，活跃用户数的增长更快。我们始终认为，对于零售行业的长期成功而言，成本效率和用户体验是最为关键的，我们最为需要关注的就是供应链和物流能力，而非通过不惜代价加大补贴方面的竞争，来拓展市场规模。为此，公司最近对该业务做了一些战略方面的调整，媒体也有报道。首先，我们在某些选定的，具备优先战略发展价值的地区加大了能力，特别是那些我们在一期业务发展中，实现了较好用户体验和更高运营效率的地区；公司将继续加大努力，通过提升订单密度，提高本地供应链能力和完善物流网络，来提升这些地区的运营效率。第二，在供应链方面，我们将同当地政府合作，更好推进“菜篮子”工程，整合和利用公司已有的零售业务供应链。第三，我们将继续努力探索整合用户界面，微信小程序和京喜App，整合物流网络，长链和短链，B2B网络，以驱动实现更好的运营效率和用户体验；公司还将努力推动与京喜拼拼一直服务的众多小商家/夫妻店进行合作，提升其使用京喜拼拼的B2B便利店业务的渗透率，为店家提供更多流量和价值。最后，京喜拼拼是京东零售全渠道服务的很好补充，为用户提供不同的产品和消费体验；如果大家都专注于提升能力和效率，而非补贴方面的竞争，那么在目前这样的宏观经济情况下，公司对于这一业务模式充满信心。在新业务的投入方面，如我此前所言，公司未来将继续平衡增长和投资的关系，为长期的可持续发展寻找增长机会。目前我们还将继续专注于提升用户体验和服务质量，公司的投资水平会继续同我们此前向投资者介绍的水平相一致。杰弗瑞分析师ThomasChong：二季度京东零售的增长和利润率都表现不错，管理层如何预测下半年该业务营收和利润率的变化趋势？最近的疫情反复会不会影响下半年的增长？徐雷：我来展望一下下个季度增长的整体情况。刚刚结束的7月份呢，整体上我们还是保持了一个不错的增势，这个应该得益于我们多年打造的供应链能力和服务能力。但同时我们也关注到三季度以来，整体宏观的环境有很多挑战，包括了极端暴雨的天气，多省市前一段时间出现的新的疫情，以及近期国际经济形势还是比较错综复杂的，包括大宗商品价格的高位波动，所以，整体的环境确实还是充满了挑战。国家的各个行业和企业也都在努力，京东一直深植于实体经济的业务模式，所以我们还是会通过开放的供应链能力和服务能力，在目前这种全球以及国内一些不确定性的情况下，希望给予我们的合作伙伴和消费者稳定稳定的，确定的支持，我们还是保持了一个相对乐观的态度。下半年外部环境的变化给宏观带来一些不适应的因素，但整体的居民收入和消费还会保持一个持续回升和改善的趋势。我们看到的机遇就是大的宏观政策还是鼓励和支持消费的，包括鼓励通过数字化的智能改造来提升产业和行业的效率，包括鼓励线上线下的全面发展，内需的支持将会得到进一步的提升，但同时我们也发现在一些消费的行业，比如像出行相关的消费和接触式消费的恢复会相对缓慢一些。许冉：年初的时候我们曾经预测，不包括如疫情影响下所实现的非经常性营收，零售业务2021年的增长会维持去年的增速，目前来看，京东零售全年的增长预期没有变化。用户增长趋势依然非常健康，而且用户参与度也有不断提升，预计下半年的新老用户的下单频率和订单量增长趋势还会持续。品类贡献占比的变化趋势也将持续，一般商品，尤其是超市和保健品类的增速将超过电子产品和家电。利润部分，相信长期来看，公司的净利润率还将继续提升，一是因为京东关键品类商品的利润率仍低于行业平均水平和合作伙伴，因此未来有进一步的，健康的上升空间；二是技术进步将驱动公司实现规模效应下的利润率和运营效率增长。需要强调的是，我们不会去管理短期的，或者每季度的盈利能力情况，因为市场变化是动态的，以及管理增长策略需要我们具备灵活度，包括对市场营销策略方面审时度势的调整。长期来看，利润率的变化趋势还是同我们的预测相一致的。