华培动力上半年净利同比增长48.33% 多轮战略布局后业绩“有迹可循”

　　8月25日晚间，华培动力(603121.SH)发布半年度报告称，2021年上半年营业收入约4.61亿元，同比增加66.57%；归属于上市公司股东的净利润约4411万元，同比增长48.33%。营业收入变动主要系公司营业收入增长，叠加原有业务订单的放量和新收购的无锡盛迈克并表等因素推动。

　　受益于2021年上半年全球市场整体呈现复苏形势，华培动力业绩超出市场预期。一方面，公司借助国际巨头BOSCH的认证良机，拓展全球商用车市场，不断提升市场占有率；另一方面，将围绕“积极拥抱汽车智能化、电动化”的战略发展方向，公司持续推进对外投资和产业整合。

　　持续研发投入 打造行业内核心竞争力

　　华培动力是一家致力于汽车核心技术研发应用与汽车零部件生产的现代化高新科技企业，依托于在材料研发和材料成型领域多年的技术积累，在涡轮增压器的放气阀组件等关键零部件具有全球竞争优势，并逐步发展成为汽车零部件细分市场的龙头。

　　资料显示，根据知名汽车行业数据平台marklines数据，涡轮增压器的市场需求仍保持正增长，主要竞争格局未发生变化。今年上半年，国内汽车销量同比增长25.6%，随着汽车安全、经济、环保和智能需求的日益旺盛，以及汽车销量和传感器用量的不断增加，汽车传感器市场迅速扩大。

　　俯瞰全球汽车市场，华培动力产品涵盖乘用车与商用车，客户覆盖欧洲、美洲、亚洲。通过多年的技术创新和客户积累，公司已与包括博格华纳、盖瑞特、博马科技等在内的全球知名涡轮增压器整机制造商形成了长期稳健的合作关系，并且在全球汽车零部件行业中占据了先发优势，形成了较强的行业竞争力和竞争壁垒。

　　随着全球油耗法规日趋严格，节能减排是大势所趋及国内商用车“国五切换国六”的政策机遇，涡轮增压器的使用率在未来预计将持续提升。

　　国盛证券表示，“未来低排放、低油耗已成为汽车发展的大势所趋。涡轮增压器是未来燃油车降低油耗、提高经济性的核心配置，截至2019年，国内涡轮增压器渗透率约50%，相较于欧洲仍有25-30PCT的提升空间，对应全球/国内市场未来5年仍有4.7%/9.8%复合增长空间。公司是放气阀组件子行业的龙头企业，估算全球市占率约11%，深度绑定全球一级供应商，有望优先受益。”

　　值得关注的是，在研发方面，华培动力始终重视技术的积累以及研发的投入，持续将技术研发放在公司发展的首要位置。报告期内，公司研发投入2,509.10万元，占营业收入的比例为5.44%。公司在主要产品的材料科学相关技术上已经取得了多项发明专利。

　　收购盛迈克迈出产业整合第一步 联手博世“入局”燃料电池系统

　　华培动力围绕“积极拥抱汽车智能化、电动化”的战略发展方向，持续推进对外投资和产业整合，发挥协同和互补效应，不断增强运营能力和提升运营效率。报告期内，公司完成了对盛迈克第2期18%的股权收购，目前公司已持有盛迈克69%的股权。

　　盛迈克专注于压力传感器、排温传感器技术和生产工艺的研发，是国内陶瓷压力传感器的主流厂商，具备“敏感元件—变送模块—变送器”全工艺链优势。盛迈克近年来重点布局氢燃料电池系统、商用车尾气后处理系统、流量控制系统等战略项目，并同时与博世在氢压力传感器、冷却压力传感器、温度传感器等项目展开同步研发。

　　赛迪顾问研究显示，2020年全球传感器市场规模达1606.3亿美元，较2019年增长5.6%。根据2021年中报，华培动力在完成对盛迈克的控股后，设立了“智能传感事业部”全方面向盛迈克赋能，并以盛迈克为起点，拓展公司智能传感业务。

　　此外，华培动力对外参股投资的华涧新能源，已经完成了燃料电池空压机第一代系列平台产品的设计及试制，正在按车规级要求推进各项性能和耐久实验。报告期内启动了第二代空压机技术的预研工作，以便进一步降低空压机的能耗。

　　华培动力以“创新驱动未来，形成差异化竞争”为企业愿景，积极拥抱汽车智能化的浪潮，寻求公司的产业升级，以寻求企业核心竞争力的进一步提升。参考公司《2021年股票期权与限制性股票激励计划》公告，2021年、2022年及2023年净利润的目标增长率分别不低于65%、110%及170%，意味着华培动力将要在未来维持每年约30%的复合增长。