威迈斯产品价连降3年 一客户联系电话为实控人万仁春

　　8月13日，深圳威迈斯新能源股份有限公司(以下简称“威迈斯”)首发上会。威迈斯拟于深交所中小板上市，计划公开发行股票总数不超过4045.00万股，保荐机构为国信证券。威迈斯本次拟募集资金6.27亿元，分别用于龙岗宝龙新能源汽车电源产业基地建设项目、芜湖新能源汽车电源产品生产基地建设项目。

　　威迈斯经营活动产生的现金流量净额3年1期连续低于同期净利润。

　　2016年至2019年1-9月，威迈斯实现营业收入分别为2.57亿元、4.25亿元、6.16亿元、5.70亿元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为2434.67万元、1635.34万元、6852.26万元、5744.29万元。公司经营活动产生的现金流量净额分别为1345.09万元、421.79万元、3065.09万元、-3021.30万元，其中，销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.54亿元、3.09亿元、5.17亿元、4.19亿元。

　　公司在回复中国经济网记者采访时称，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润存在一定的差异，主要系公司业务规模不断扩大，销售收入快速增长，存货快速增加所致。

　　2016年至2019年9月30日，威迈斯应收账款余额分别为7245.70万元、1.50亿元、2.11亿元、3.16亿元，占营业收入比例分别为28.20%、35.23%、34.22%、38.17%。公司应收账款周转率先升后降，分别为3.55、3.83、3.42、3.14，高于同行业可比上市公司应收账款周转率平均值2.29、1.96、1.84、1.42。

　　2016年至2019年9月30日，威迈斯存货金额分别为4413.45万元、9119.15万元、1.69亿元、1.80亿元，占营业收入比例分别为17.18%、21.45%、27.39%、21.77%。公司存货周转率分别为4.13、4.55、3.34、3.40，与同行业可比上市公司存货周转率平均值分别为2.85、2.66、2.65、2.05。

　　威迈斯对中国经济网记者表示，公司应收账款账龄主要为一年以内，公司应收账款账龄较短，客户优质、信用好，发生逾期的风险较小。存货方面，威迈斯称，公司客户主要为新能源汽车整车厂和通信设备制造商，客户根据行业特点实行零库存管理，要求公司根据其采购预测提前备货，因此公司存货占流动资产比例始终维持在30%左右。公司存货逐年增长，与营业收入的变动趋势一致，与生产经营规模匹配。

　　2016年至2019年9月30日，威迈斯负债总额分别为1.18亿元、2.44亿元、3.69亿元、4.83亿元，资产负债率分别为62.25%、63.23%、53.89%、52.93%，高于同行业可比上市公司均值37.28%、33.29%、37.98%、34.72%。

　　威迈斯3年毛利率低于行业平均水平。2016年至2019年1-9月，威迈斯综合毛利率分别为29.07%、27.62%、29.53%和28.40%，主营业务毛利率分别为28.43%、26.99%、29.41%和27.29%。2016年至2018年，威迈斯毛利率低于同行业公司毛利率均值35.08%、32.57%、29.88%。

　　2016年至2019年1-9月，威迈斯两类产品售价连续三年下降，车载DC/DC变换器销售均价分别为1178.16元/台、1100.86元/台、991.91元/台、876.83元/台；车载电源集成产品均价分别为9505.76元/台、6597.11元/台、2799.06元/台、2617.11元/台。

　　威迈斯对中国经济网记者表示：“开关电源属于定制化产品，不同型号产品价格存在差异。公司对主要客户的定价依据为成本加成法，产品的销售价格由材料成本、软件费用、人工成本、制造费用和合理利润等组成。公司在成本加成法的基础上，会综合考虑客户议价能力、询价评审因素、产品复杂程度、配套终端产品价格及销量等多种因素，经商务谈判后确定价格，符合市场化定价原则。”

　　威迈斯4家子公司3家亏损，1家合营公司亏损。2019年1-9月，威迈斯软件实现净利润为6104.96万元；上海威迈斯实现净利润为-834.68万元；芜湖威迈斯实现净利润为-254.86万元；威迈斯(香港)净利润为-0.29万元；威迈斯企管实现净利润为-181.63万元。

　　据招股书显示，蔡友良持有威迈斯2269.94万股，为公司第5大股东，亦是公司的发起人之一，目前未在公司担任职务。据投资时报报道，目前，蔡友良牵涉到一起高达7000万元的担保纠纷中。

　　报道指出，2017年11月3日，杨俊远与邹源、蔡友良、汪大明以及深圳前海权瑞股权投资基金管理有限公司(下称前海权瑞)签署《借款合同》，约定邹源向杨俊远提供借款人民币7000.00万元，月利率2.5%，借款期限为自杨俊远实际收取借款本金之日起10个月。蔡友良、汪大明作为保证人为上述借款提供连带责任担保。由于杨俊远未向邹源按时支付利息，且经邹源多次催收，杨俊远仍未支付。2018年7月2日，邹源以杨俊远、蔡友良、汪大明及前海权瑞作为被申请人，就前述借款纠纷向中国国际经济贸易仲裁委员会申请仲裁。中国资本观察报道称，2020年2月28日，威迈斯的第五大股东蔡友良被深圳中级法院列为失信执行人。此外，2019年2月20日，威迈斯的第五大股东蔡友良被深圳中级法院列为执行人，执行标的为84813328。

　　据财经网报道，2018年上汽集团参股企业入股威迈斯后，上汽集团跃居公司第一大客户。2018至2019年前三季度，上汽集团分别贡献销售收入1.86亿元、1.68亿元，分别占公司当期营收的30.17%、29.55%。粗略计算，上汽集团通过同晟金源、扬州尚颀间接持有公司约3.25%的股权。

　　据每日经济新闻报道，客户深圳艾罗丝电子有限公司(以下简称艾罗丝)联系电话是实控人万仁春的手机号码。2016年公司向艾罗丝出售商品金额是460.2万元，2016年威迈斯的前五大应收账款方就包括艾罗丝。启信宝显示，在艾罗丝曾提交给工商部门的年报中，填写的是一个手机号。记者通过支付宝查询，该手机号使用人的名字为万仁春。2019年8月28日，记者拨通该手机号，当记者询问对方是否是威迈斯的董事长万仁春时，对方表示，“是我”。这是否意味着，艾罗丝曾为万仁春所控制？威迈斯这是“左手倒右手”，自己把产品卖给自己？

　　开关电源生产企业拟深交所上市

　　威迈斯是一家专业从事电力电子产品研发、生产、销售和技术服务的高新技术企业，主要产品是开关电源，包括车载电源、通信电源、电梯电源等多类应用领域的产品。

　　公司控股股东及实际控制人为万仁春。万仁春直接持有公司8464.8624万股，占公司总股本的23.2551%，为公司的控股股东。此外，万仁春通过控制倍特尔、特浦斯、森特尔三个员工持股平台，间接控制公司22.2838%的股权。因此，万仁春直接和间接控制公司45.5389%的股权。

　　万仁春，1968年生，中国国籍，无境外永久居留权，北京邮电大学电子设备结构专业本科毕业，中欧国际工商学院高级管理人员工商管理硕士。1991年7月至1996年3月，任职邮电部第十研究所电源研究部；1996年3月至2000年3月，任职于深圳市华为电气股份有限公司，历任研究开发部常务副总监、中试部总监、人力资源部副总监；2000年3月至2009年5月，任职于艾默生网络能源有限公司，任市场部总监；自2009年9月起至2018年11月于威迈斯有限任职，历任威迈斯有限执行董事、威迈斯有限董事长；2018年11月起任公司董事长。

　　威迈斯拟于深交所中小板上市，计划公开发行股票总数不超过4045.00万股，保荐机构为国信证券。威迈斯本次拟募集资金6.27亿元，其中2.23亿元用于龙岗宝龙新能源汽车电源产业基地建设项目、4.05亿元用于芜湖新能源汽车电源产品生产基地建设项目。

    经营性现金流净额3年1期低于净利润

　　2016年至2019年1-9月，威迈斯实现营业收入分别为2.57亿元、4.25亿元、6.16亿元、5.70亿元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为2434.67万元、1635.34万元、6852.26万元、5744.29万元。

　　2017年，威迈斯归属于母公司所有者的净利润一度下滑32.83%。

　　此外，威迈斯经营活动产生的现金流量净额3年1期连续低于同期净利润。

　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为1345.09万元、421.79万元、3065.09万元、-3021.30万元。

　　其中，销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.54亿元、3.09亿元、5.17亿元、4.19亿元。

　　威迈斯在回复中国经济网记者采访时表示：“2017年度，公司经营活动现金流量净额较低，主要系存货增加所致，主要原因为公司产品的主要应用领域由通信领域变为新能源汽车领域，整车厂客户一般给公司下达未来三个月的订单，公司根据订单备货2-3个月的原材料，2017年度公司期末原材料增加2094.08万元，同时，整车厂客户第四季度一般为销售旺季，为保证正常生产需求，客户第四季度提货量较多，导致2017年度公司期末发出商品和库存商品合计增加1980.03万元。公司经营活动产生的现金流量净额与净利润存在一定的差异，主要系公司业务规模不断扩大，销售收入快速增长，存货快速增加所致。”

2019年3季度末应收账款3.16亿元

　　2016年至2019年9月30日，威迈斯应收账款余额分别为7245.70万元、1.50亿元、2.11亿元、3.16亿元，占营业收入比例分别为28.20%、35.23%、34.22%、38.17%。

　　报告期内，公司应收账款周转率先升后降，分别为3.55、3.83、3.42、3.14，高于同行业可比上市公司应收账款周转率平均值2.29、1.96、1.84、1.42。

　　威迈斯对中国经济网记者表示：“公司应收账款账龄主要为一年以内，公司应收账款账龄较短，客户优质、信用好，发生逾期的风险较小。新能源汽车行业处于起步及快速成长阶段，会出现政策变动、优胜劣汰、市场波动等情形；公司与新能源汽车整车厂客户会根据补贴政策、行业增速、合作规模、信用评估等实际情况协商确定销售回款结算政策及变动。”

　　2019年3季度末存货1.80亿元

　　2016年至2019年9月30日，威迈斯存货金额分别为4413.45万元、9119.15万元、1.69亿元、1.80亿元，占营业收入比例分别为17.18%、21.45%、27.39%、21.77%。

　　据招股书，公司存货余额占当期营业收入的比例逐年上升，主要原因为报告期内公司营业收入保持快速增长，2017年度、2018年度营业收入同比增长率分别为65.49%、44.85%，而公司根据未来3至6个月内的销售预测进行备货，导致存货余额占当期营业收入的比例逐年上升。

　　报告期内，公司存货周转率分别为4.13、4.55、3.34、3.40，同行业可比上市公司存货周转率平均值分别为2.85、2.66、2.65、2.05。

　　威迈斯认为，公司客户主要为新能源汽车整车厂和通信设备制造商，客户根据行业特点实行零库存管理，要求公司根据其采购预测提前备货，因此公司存货占流动资产比例始终维持在30%左右。公司存货逐年增长，与营业收入的变动趋势一致，与生产经营规模匹配。

　　2019年3季度末负债4.83亿元

　　2016年至2019年9月30日，威迈斯负债总额分别为1.18亿元、2.44亿元、3.69亿元、4.83亿元。

　　报告期内，公司资产负债率分别为62.25%、63.23%、53.89%、52.93%，高于同行业可比上市公司均值37.28%、33.29%、37.98%、34.72%。

　　报告期内，公司短期借款金额分别为2502.00万元、1985.00万元、920.00万元、6440.00万元；应付账款金额分别为5006.08万元、1.31亿元、1.84亿元、2.28亿元。

    3年毛利率低于行业平均水平

　　2016年至2019年1-9月，威迈斯综合毛利率分别为29.07%、27.62%、29.53%和28.40%，主营业务毛利率分别为28.43%、26.99%、29.41%和27.29%。

　　公司称，毛利率主要受到产品价格、单位成本、产品结构、客户结构等因素影响，所以存在一定波动。

　　2016年至2018年，威迈斯毛利率低于同行业公司毛利率均值35.08%、32.57%、29.88%。

   两类产品价格连续3年下降

　　2016年至2019年1-9月，威迈斯两类产品售价连续三年下降，车载DC/DC变换器销售均价分别为1178.16元/台、1100.86元/台、991.91元/台、876.83元/台。

　　报告期内，公司车载电源集成产品均价分别为9505.76元/台、6597.11元/台、2799.06元/台、2617.11元/台。

　　威迈斯对中国经济网记者表示：“开关电源属于定制化产品，不同型号产品价格存在差异。公司对主要客户的定价依据为成本加成法，产品的销售价格由材料成本、软件费用、人工成本、制造费用和合理利润等组成。公司在成本加成法的基础上，会综合考虑客户议价能力、询价评审因素、产品复杂程度、配套终端产品价格及销量等多种因素，经商务谈判后确定价格，符合市场化定价原则。”

4家子公司3家亏损 1家合营公司亏损

　　截至2019年9月30日，威迈斯拥有4家全资子公司，分别为威迈斯软件、上海威迈斯、芜湖威迈斯和威迈斯(香港)，拥有1家合营企业威迈斯企管，拥有1家分公司。

　　2019年1-9月，威迈斯4家子公司3家亏损，1家合营公司亏损。

　　截至2018年12月31日，威迈斯软件总资产为8700.14万元，净资产为8136.64万元，2018年度实现净利润为6306.87万元。截至2019年9月30日，威迈斯软件总资产为7463.91万元，净资产为6541.59万元，2019年1-9月实现净利润为6104.96万元。

　　截至2018年12月31日，上海威迈斯总资产为150.35万元，净资产为-82.23万元，2018年度实现净利润为-430.57万元。截至2019年9月30日，上海威迈斯总资产为7136.62万元，净资产为6733.09万元，2019年1-9月实现净利润为-834.68万元。

　　截至2018年12月31日，芜湖威迈斯总资产为1359.68万元，净资产为-7.25万元，2018年度实现净利润为-7.25万元。截至2019年9月30日，芜湖威迈斯总资产为1.40亿元，净资产为884.89万元，2019年1-9月实现净利润为-254.86万元。

　　截至2018年12月31日，威迈斯(香港)总资产为1.82万元，净资产为1.82万元，2018年度实现净利润为-0.17万元。截至2019年9月30日，威迈斯(香港)总资产为14.80万元，净资产为1.52万元，2019年1-9月实现净利润为-0.29万元。

　　截至2018年12月31日，威迈斯企管总资产为94.94万元，净资产为94.94万元，2018年度实现净利润为-5.06万元。截至2019年9月30日，威迈斯企管总资产为1.19亿元，净资产为1.19亿元，2019年1-9月实现净利润为-181.63万元。

　　对于上述子公司及合营公司的业绩情况，威迈斯仅向中国经济网记者表示：“为满足业务发展需要，公司在深圳、上海设立全资子公司威迈斯软件及上海威迈斯从事研发业务；在芜湖设立全资子公司芜湖威迈斯负责销售业务，未来拟建成车载电源产品生产基地；在香港设立全资子公司威迈斯(香港)，拟从事电源产品的境外销售；在上海设立合营企业威迈斯企管，未来建设新能源汽车车载电源的研发基地，全资子公司都在为公司未来布局，都有相应的发展定位。”

　　3次因税收违法违规遭罚

　　据招股书披露，威迈斯在报告期内3次因税收违法违规受到相关部门处罚。

　　2016年8月30日，深圳市南山区地方税务局向威迈斯有限出具深地税南罚[2016]23905号，就威迈斯有限未按照主管税务机关规定的期限向主管税务机关办理城镇土地使用税纳税申报手续的行为，根据《中华人民共和国税收征收管理法》第62条的规定，决定处以威迈斯有限罚款50元人民币的处罚。威迈斯有限于2016年8月30日向深圳市南山区地方税务局完成了城镇土地使用税的申报手续，并缴纳了相关税款及罚款。

　　2019年5月31日，芜湖市弋江区税务局芜湖高新技术产业开发区税务分局向芜湖威迈斯出具《税务行政处罚决定书(简易)》，就芜湖威迈斯技术合同未按期申报印花税的行为，根据《中华人民共和国税收征收管理法》第62条的规定，决定处以芜湖威迈斯罚款合计1000元人民币的处罚。芜湖威迈斯于2019年5月31日向国家税务总局芜湖市弋江区税务局完成了印花税的申报手续，并缴纳了相关罚款。

　　2018年12月3日，上海市闵行区税务局第一税务所根据《中华人民共和国税收征收管理法》第六十二条的规定，向威迈斯企管出具《税务行政处罚决定书(简易)》，就威迈斯企管未按照规定期限办理纳税申报和报送纳税资料的行为，决定处以威迈斯企管罚款合计500元人民币的处罚。威迈斯企管已向国家税务总局上海市闵行区税务局完成了税务申报手续，并缴纳了相关罚款。

　　威迈斯在采访回复中表示：“公司在经营过程中不断发展壮大，同时也在不断规范公司规章制度与提高管理方法，公司在管理上无明显漏洞。偶尔出现的税务处罚且金额较小，公司在接受处罚后更加重视并加强管理，并不存在财务人员不专业的情况。该等处罚不属于重大行政处罚，且公司已取得税务主管机关出具的《税务违法记录证明》，报告期内公司及子公司不存在重大税务违法记录。”

　　第5大股东牵涉借款担保纠纷成老赖

　　据投资时报报道，招股书显示，本次发行前，威迈斯主要股东蔡友良持有拟上市公司股权比例达6.2361%。目前，蔡友良牵涉到一起高达7000万元的担保纠纷中。

　　2017年11月3日，杨俊远与邹源、蔡友良、汪大明以及深圳前海权瑞股权投资基金管理有限公司(下称前海权瑞)签署《借款合同》，约定邹源向杨俊远提供借款人民币7000.00万元，月利率2.5%，借款期限为自杨俊远实际收取借款本金之日起10个月。

　　蔡友良、汪大明作为保证人为上述借款提供连带责任担保，保证期间是《借款合同》项下的债务履行期限届满之日起三年；前海权瑞以其持有的立得空间信息技术股份有限公司(下称立得空间)股份提供质押担保。

　　由于杨俊远未向邹源按时支付利息，且经邹源多次催收，杨俊远仍未支付。2018年7月2日，邹源以杨俊远、蔡友良、汪大明及前海权瑞作为被申请人，就前述借款纠纷向中国国际经济贸易仲裁委员会申请仲裁。

　　经裁决，杨俊远应向邹源返还借款人民币7000.00万元并支付相应的利息费用；杨俊远应向邹源支付律师费、担保费、保全费；蔡友良、汪大明对上述债务承担连带清偿责任。

　　2019年2月20日，债权人邹源向深圳市中级人民法院申请强制执行。截至2019年9月30日，此案正在法院执行过程中。期间，蔡友良出具书面说明表示，法院所查封、冻结的债务人财产价值已超出案件债权金额。

　　据中国资本观察报道，2020年2月28日，威迈斯的第五大股东蔡友良被深圳中级法院列为失信执行人。此外，2019年2月20日，威迈斯的第五大股东蔡友良被深圳中级法院列为执行人，执行标的为84813328。

　　据招股书显示，蔡友良持有威迈斯2269.94万股，为公司第5大股东，亦是公司的发起人之一，目前未在公司担任职务。

    客户集中度高 与第一大客户关系匪浅

　　据财经网报道，2018至2019年前三季度，上汽集团一跃成为公司第一大客户，分别贡献销售收入1.86亿元、1.68亿元，分别占公司当期营收的30.17%、29.55%。而在2016至2017年，上汽集团每年贡献的销售收入分别为2313.44万元、3777.72万元，销售占比不超过10%。

　　与此同时，公司前五大客户销售占比从2016年的66.66%攀升至2018年的79.03%。2018年，同行企业通合科技、麦格米特、英博尔、欣锐科技前五大客户销售占比分别为22.41%、37.65%、54.87%、73%。

　　巧合的是，2018年上汽集团参股企业入股威迈斯后，上汽集团跃居公司第一大客户。

　　2018年3月，深圳市同晟金源投资合伙企业(有限合伙)(下称“同晟金源”)、扬州尚颀三期汽车产业并购股权投资基金中心(有限合伙)(下称“扬州尚颀”)分别以受让、增资的方式，分别持有威迈斯6.1538%股权、2.3077%股权。

　　截至招股书签署日，同晟金源、扬州尚颀分别持有公司5.7684%、2.1632%的股权。

　　宁波梅山保税港区捷创股权投资合伙企业(有限合伙)(下称“捷创投资”)持有同晟金源49.52%的出资额，而上汽集团间接持有捷创投资99.99%的股份，即间接持有同晟金源49.02%的股份。

　　此外，上汽集团还间接持有扬州尚颀19.56%的股权。粗略计算，上汽集团通过同晟金源、扬州尚颀间接持有公司约3.25%的股权。

　　客户艾罗丝联系电话是实控人万仁春手机号码

　　据每日经济新闻报道，在IPO前夕，与威迈斯“关系甚密”的三家公司齐齐被注销或吊销，分别为深圳欧康新能源有限公司(以下简称欧康新能源)、深圳微码激光电子有限公司(以下简称微码电子)以及艾罗丝。

　　根据工商资料，在被注销或吊销之前，艾罗丝与欧康新能源的工商注册地址仍与威迈斯在同一栋办公楼。威迈斯给出的说法是，公司将闲置办公场所出租给上述关联方使用。此外，上述三家公司的经营范围几乎一致，且与威迈斯有所重合，均包含电源产品的生产与销售。

　　据了解，威迈斯2016年向艾罗丝出售商品460.2万元。启信宝显示，在艾罗丝向工商部门提供的2014年年报中，公司联系电话为一手机号。该号码指向了名叫“万仁春”的人。2019年8月28日，记者拨通该手机号，证实对方正是威迈斯的董事长万仁春。

　　这是否意味着，艾罗丝曾为万仁春所控制？威迈斯这是“左手倒右手”，自己把产品卖给自己？

　　从表面上看，这三家公司与威迈斯的关系甚密。记者从启信宝上获悉，欧康新能源、微码电子及艾罗丝的工商登记邮箱均是以vmaxpower.com.cn为后缀，这也是威迈斯的内部邮箱的后缀。此外，三家公司的工商登记联系电话也与威迈斯的公开电话重合。

　　威迈斯招股书显示，2016年公司向艾罗丝出售商品金额是460.2万元，2016年威迈斯的前五大应收账款方就包括艾罗丝。启信宝显示，在艾罗丝曾提交给工商部门的年报中，填写的是一个手机号。记者通过支付宝查询，该手机号使用人的名字为万仁春。

　　2019年8月28日，记者拨通该手机号，当记者询问对方是否是威迈斯的董事长万仁春时，对方表示，“是我”。但当记者表明身份后，万仁春表示，“不跟记者打交道”，随后便挂掉了电话。