使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
启动减码不代表加息临近？鲍威尔想说服债市交易员可能有点难
虽然美联储主席鲍威尔努力将启动减码和加息行动脱钩，但债券投资者可能很快就会与鲍威尔的这种想法背道而驰。
自鲍威尔上周表示美联储今年可能开始减少购债规模以来，交易员一直坚持认为2023年初可能是首次加息的时点，美国国债收益率几乎没有变化。
但这种平静局面或将在本周五被打破。波动的可能性来自于当美联储本月开会时，官员们将公布对未来几年联邦基金利率的新预测。鉴于劳动力市场对美联储政策至关重要，周五公布的8月非农就业报告被认为是联储点阵图的基础，尤其是当一些美联储官员已经在呼吁提前减码的时候。
不论鲍威尔在美联储杰克逊霍尔研讨会上做了何种努力， 周五的非农数据若表现强劲，可能会让投资者加大对政策收紧的押注。交易员需要为6月局势重演的风险做好准备，当时美联储通过点阵图传递的鹰派信号让市场感到意外，对收益率曲线变陡的押注遭到突然平仓。对此，FHN Financial分析师Jim Vogel表示：
“如果就业报告被认为是可以接受的，地区联储行长会很快回到减码议题上来，再次发出鹰派论调，而且可能会有更多官员预计2022年加息。这将使收益率曲线变平。”
Vogel进一步表示，对美联储转鹰的预测将尤其抬高5年期美国国债收益率，缩小其与30年期国债收益率的差值。现在的利差约为114个基点，低于美联储6月中旬开会前约140个基点的水平。
点阵图
官员6月季度预测不仅显示了2023年将有两次加息，而且七位与会者认为明年至少会加息一次。9月份会议上，假设所有其他人都维持他们的预测不变，那么只要三位官员上调2022年利率预测的话，明年联邦基金利率中值就相当于预示一次完整加息。
6月点阵图发布后，交易员的反应令5年期国债收益率创下近四个月来最大涨幅。尽管鲍威尔在当时的新闻发布会上说点阵图仅供参考，关于加息的讨论“还为时过早”，但投资者不为所动。鲍威尔上周表示：
“未来减码的时机和步伐不会直接传递有关首次加息时机的信号，对于加息，我们说过有另一种更严格的检验机制。”
法国巴黎银行驻美洲的G-10利率策略主管Shahid Ladha表示，点阵图里有信息，总的来说是好事。他认为，对于减码和加息，美联储把两者区别对待是有道理的，但是最终难以成功。
未来的困境
从7月份会议纪要看，甚至连一些美联储官员都在警惕可能陷入减码与加息不分的困境。
WisdomTree Investments Inc.的固定收益策略主管Kevin Flanagan也认为美联储遇到了麻烦。他的观点是：
“劳动力市场将继续从疫情中复苏，并且9月点阵图中的利率中值可能表明2022年加息一次，这预示收益率将升高，收益率曲线扁平，浮息债券将更具吸引力。”
经济学家的预测中值是8月增加72.5万个就业岗位，较6月和7月放缓，但远高于2021年的平均水平。当然，相对于疫情爆发前，就业者仍少了数百万， 美联储可能证明加息将比交易员预期来的更晚，尤其是考虑到美联储制定的“广泛而包容性”的充分就业目标。只不过，市场也是有可能挑战美联储的。
“广东财经网”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，客服邮箱1098101642@qq.com，稿件内容仅为传递更多信息之目的，不代表本网观点，亦不代表本网站赞同
其观点或证实其内容的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
【民政部回应何时恢复婚姻登记】民政部社会事务司二级巡视员杨宗涛表示，婚姻登记场所是人群聚集场所，部分地区暂停婚姻登记工作是对人民群众安全负责。未停止登记的地方推广用电话、网络、qq群预约登记，控制登记人数，分批分段登记，减少人员聚集和在登记机关停留时间。已停止婚姻登记地方将根据当地疫情控制情况逐渐恢复。
15:54欧洲央行副行长金多斯：欧洲央行还没有达到逆转利率。宽松政策的副作用更明显了。
15:54财经网站Forexlive分析师Justin Low评瑞士1月CPI月率：尽管通胀年率保持稳定，但核心通胀率有所下降，这一点令人更加担忧。这只是进一步巩固了瑞士央行维持现有货币政策不变，并可能在未来寻求更多宽松措施的观点。
15:54【武汉两大批发市场商户开业率超过80%】商务部市场建设司司长朱小良10日称，目前武汉生活必需品供应基本正常，除冷鲜肉、鲜叶菜等少数品种存在结构性短缺外，大部分重要生活物资供应充足，未发生明显抢购或脱销断档情况。当地白沙洲和四季美两大批发市场正常营业，商户开业率超过80%，日交易量上升至3000吨以上。（国是直通车）
15:53【日本2019年经常项目顺差增长4.4%】日本财务省10日发布的国际收支初步统计报告显示，主要受外国人入境游消费扩大影响，2019年日本经常项目顺差增长4.4%。报告显示，2019年日本经常项目顺差为20.06万亿日元（1美元约合109.8日元）。其中，商品贸易方面，由于液化天然气价格下跌等因素，进口下降5.6%至75.56万亿日元；由于汽车部件及钢铁等产品出口减少，出口下降6.3%至76.12万亿日元。货物贸易顺差减少53.8%，为5536亿日元。（新华社）
15:53欧元兑美元EUR/USD短线波动不大，现报1.0952。
15:53瑞士1月CPI年率：0.2%，前值：0.2%，预期：0.1%；瑞士1月CPI月率：-0.2%，前值：0%，预期：-0.2%。
15:52英镑兑美元GBP/USD短线走低13点，现报1.2890。
15:52【宁德时代“供电”国产特斯拉 有望拉低售价20%】全国乘联会秘书长崔东树分析认为，“随着特斯拉国产化率提升和产能爬坡，未来特斯拉国产车型的价格下探空间还是很大的。”他预计今年下半年，国产Model 3车型的售价就有望降至25万元，降幅接近20%。（新京报）
15:51【内蒙古：对不裁员或少裁员企业返还上年度50%失业保险费】据内蒙古新型冠状病毒肺炎疫情防控工作指挥部消息，疫情期间，内蒙古对不裁员或少裁员的企业返还上年度实际缴纳失业保险费的50%，对面临暂时性经营困难的中小企业，返还标准提高到上年度6个月企业及其职工缴纳社会保险费的50%。
15:51【商务部：2019年服务进出口总额54152.9亿元 同比增长2.8%】商务部新闻发言人表示，2019年，在服务贸易创新发展试点等政策的激励下，我国服务贸易总体保持平稳向上态势，逆差明显下降，结构显著优化，高质量发展成效初步显现。全年服务进出口总额54152.9亿元（人民币，下同），同比增长2.8%。其中，出口总额19564.0亿元，同比增长8.9%；进口总额34588.9亿元，同比减少0.4%。（第一财经）
15:51【振华股份：疫情导致下游客户开工推迟 产品库存上升】振华化学公告，公司目前生产经营稳定，所有产能均正常开工，原材料采购能基本满足生产需要，由于疫情导致下游客户开工推迟，公司出货量减少，产品库存有所上升。公司将根据客户需求、疫情及市场变化，适度调整生产经营策略，尽可能保持生产经营的稳定。
15:50环旭电子2月10日晚间公告，公司2020年1月合并营业收入为23.27亿元，较去年同期的合并营业收入减少27.83%，较2019年12月合并营业收入环比减少37.23%。
15:49精测电子：与京东方集团签订了多份销售合同，合同累计金额达到6.96亿元。
17:12华夏银行：银保监会同意本公司在全国银行间债券市场发行不超过100亿元人民币的金融债券，募集资金全部用于绿色信贷。
17:03
