外汇周评：美元一枝独秀！澳洲联储“鸽派缩减”，澳元下跌最惨！

　　美元指数本周上涨0.55%至92.62，市场普遍把焦点集中于美联储缩减购债的时间上，市场上冒险情绪降温，为美元走强提供支撑，其他货币方面，欧系货币悉数下跌，欧元跌0.56%，英镑跌0.23%；商品货币方面，澳元跌1.39%，纽元跌0.63%，加元跌1.33%。日元本周下跌0.2%。

    美元本周止跌回升

　　美元指数已从上周五触及的一个月低点反弹，投资者关注美联储可能何时开始缩减资产购买。

　　不过，美元尚未能确立一轮强劲走势，投资者正在等待新的线索，以判断美联储可能何时开始削减购债计划，并最终加息。

　　富国银行驻纽约的宏观策略师Erik Nelson表示:“对我来说，最重要的是美联储何时升息，不幸的是，我们一段时间内都不会知道答案。”

　　花旗研究分析师周四报告指出，9月22日对黄金来说尤为重要。他指的是美联储下一次宣布货币政策的日期。

　　杰克森霍尔结果中性、美国8月非农就业数据惨淡，加上Delta病毒肆虐，在这些事件后，我们推迟了美联储宣布缩表的预期时间点，自9月推迟至11月，但可能要到12月才会削减购债。

　　但据华尔街日报周五报导，美联储官员将在9月21日至22日的会议上达成协议，从11月开始缩减购债规模。

　　高盛分析师Jan Hatzius表示，在华尔街日报分析得出美联储将于11月减少债券购买(Taper)后，我们将美联储11月宣布Taper的可能性从45%上调为70%；将美联储12月宣布Taper的可能性从35%下调至10%；仍预计由于德尔塔变异毒株带来的风险上升，美联储有20%的可能性将宣布Taper的时间推迟至2022年。

　　本周以来市场上普遍的避险情绪也支撑美元走强。

    (美元指数日线图)

　　美联储官员普遍支撑年内缩减购债

　　尽管美联储主席始终在扮演鸽派角色，但美联储年内缩减购债基本上已经是板上钉钉。

　　鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话尽管被市场解读为鸽派，但他仍然承认如果经济符合预期，年内开始缩减购债是合适的，但他没有给出具体时间表。

　　当前美联储内部普遍是支持年内开始缩减购债的声音，这成为当下的主旋律，也令金价多头持续承压。

　　克利夫兰联储主席梅斯特周五最新表示，她仍希望美联储在今年开始缩减资产购买规模。

　　梅斯特对记者表示，“我不认为8月就业报告改变了我的看法，即我们已经取得了实质性进一步进展。”她称将乐见美联储今年开始缩减，并在明年上半年逐步结束购债。

　　美联储理事鲍曼周四在美国银行家协会组织的一次线上活动中表示：“我仍对正在进行的扩张持乐观态度。尽管最近的一些数据可能没有我们预期的那么强，但我们仍然看到经济增长非常强劲。我们非常接近实现就业最大化的目标……如果数据像我预期的那样，今年开始缩减资产购买计划可能是合适的。”

　　鲍曼表示，不应该将某一个月的数据令人失望看得过重。

　　亚特兰大联储主席博斯蒂克周四表达了同样的观点，他认为美联储今年将缩减资产购买活动，尽管他并不预期在本月的央行会议上做出决定。

　　博斯蒂克称，“由于夏季早期的数据强劲，我真的非常倾向于主张比许多人预期的更早开始‘缩减购债买’。”

　　    

　　“我们最近看到的较弱的数据，意味着也许有机会在这方面有所调整，但我仍然认为今年某个时候(放缓资产购买)是合适的。”

　　芝加哥联储主席埃文斯态度仍然较为谨慎，他认为美国经济“尚未走出困境”，尽管经济增长强劲，疫苗带来的希望，但包括供应链和劳动力市场瓶颈在内的挑战依然存在。

　　埃文斯并未就经济状况或其政策倾向发表具体看法，但他此前表示，在支持放慢每月1200亿美元购债步伐之前，他希望再看看几份月度就业报告。

　　欧洲央行宣布下一季缩减购债，欧元仍下行

　　欧洲央行9日召开例行货币政策会议，决定继续实施总规模为1.85万亿欧元的紧急资产购买计划，但将适度放慢购债步伐，同时全面上调对欧元区通胀水平的预期。专家指出，鉴于欧元区的中期通胀前景仍低于欧洲央行设定的目标，即便在紧急资产购买计划结束后，大规模购债仍会持续。

　　欧洲央行当天决定，适度降低紧急资产购买计划的月度购债规模。这一决定并未令投资者感到意外，欧元区主要经济体的中长期国债价格在消息公布后基本没有受到影响。

　　欧洲央行表示，2021年欧元区通胀率预计将超过2%的目标，明后两年通胀水平虽然较此前预测有所上调，但仍将明显低于目标。

　　欧洲央行当天还大幅上调对今年欧元区经济增速的预期，并预测欧元区经济产出到今年底将超过新冠疫情暴发前水平。

　　欧洲央行行长拉加德当天在回答记者提问时强调，适度放缓购债并非开始逐步缩减资产购买计划，而是根据基本面改善情况重新调整刺激力度。

　　德国私人银行兰珀银行经济学家巴斯蒂安·黑佩勒对此表示，尽管宏观经济环境有所改善，但疫情继续带来高度不确定性。因此，欧洲央行将坚持认为有必要以有利的融资条件支持经济，仍会在2022年大量购债。

　　市场预计，欧洲央行将在12月做出重大决策，届时欧洲央行将对其债券购买计划进行全面评估，并观测delta病毒对经济的影响，同时对美联储退出刺激计划的方向有更好的把握。这样一来，欧洲央行更有可能释放明确的信号。

　　欧洲央行宣布缩减当天欧元迎来本周唯一一根阳线，作为美元的对手盘，欧元与美元走势负相关。本周欧元兑美元下跌0.56%。

    (欧元兑美元日线图)

　　加拿大央行按兵不动，仍预期下半年复苏会增强

　　加拿大央行周三维持利率不变，并表示，在上个季度经历令人震惊的萎缩之后，预计下半年经济成长会增强，但第四波病毒感染和供应瓶颈可能会给复苏造成拖累。

　　加拿大央行一如预期将关键利率保持在0.25%的纪录低位，并维持目前的量化宽松计划不变。不到两周后，加拿大将举行联邦大选。

　　加拿大央行在声明中称，“仍预计经济成长将在2021年下半年增强，但第四波病毒感染和持续的供应瓶颈可能给复苏造成拖累。”

　　央行维持其指引不变，即经济中的闲置将在2022年下半年的某个时候被吸收，尽管第二季经济意外萎缩，且第三季开局较为疲软。

　　加拿大丰业银行资本市场经济主管Derek Holt表示，“我察觉到一丝谨慎乐观的迹象，即他们准备忽略正在经历的疲软期。”

　　他补充道：“就目前而言，他们仍计划首次加息……将在2022年下半年的某个时候发生。”

　　加拿大央行行长麦克勒姆周四表示，加拿大经济正接近不再需要通过量化宽松政策(QE)继续增加刺激的临界点，但目前还没到。

　　麦克勒姆还首次表示，当加拿大央行开始减少刺激力度时，会先加息，然后再控制其持有的公债。

　　麦克勒姆表示，一旦不再需要新的刺激措施，第一步将是进入量化宽松计划的再投资阶段，在此期间，央行将只购买足够的债券来替代即将到期的债券－每周大约10亿加元(7.91亿美元)。这样做将维持刺激力度，但不会增加新的刺激措施。

　　分析师表示，这意味着如果加拿大央行如预期的那样，将每周购债规模从目前的20亿加元缩减至10亿加元，再投资阶段最早可能于下个月就开始。

　　加拿大8月新增就业岗位略低于预期

　　加拿大统计局周五公布的数据显示，加拿大8月新增就业岗位9.02万个，略低于预期，但失业率降至7.1%，为大流行以来的最低水平。

　　分析师此前预计，8月就业岗位料增加10万个，失业率料降至7.3%。将8月的增长包括在内，加拿大就业岗位目前比大流行前的水平低不到1%。但工作时长仍比2020年2月的水平低2.6%。

　　道明证券首席加拿大策略师Andrew Kelvin表示，“乍一看，新增逾9万个岗位应该相当不错。”

　　他称，“令人担忧的是，整个8月的工作时长几乎没有变化。”这可能会让加拿大央行失望。

　　全职就业岗位增加6.85万个，兼职岗位增加2.17万个。服务业增加9.29万个岗位，主要受住宿和食品服务行业推动，商品部门就业岗位净减少2,600个，因农业和其他行业的岗位减少盖过了建筑行业的增长。

　　本周美元兑加元上涨1.33%，市场上普遍的避险情绪打击了加元。

    (美元兑加元日线图)

　　澳洲联储维持利率不变并坚持缩减购债，但延长购债计划

　　澳洲联储周二确认了削减购买债券的计划，寄望一旦迅速的疫苗接种行动帮助放宽疫情封锁，经济将迅速反弹。

　　联储表示，将把每周的债券购买量缩减10亿澳元至40亿澳元，这使一些人感到意外，不过澳洲联储将购债计划延长到至少明年2月中旬，此举被视为是一个偏鸽派的让步。

　　澳洲联储主席洛威承认疫情造成的破坏，但对于经济前景保持乐观看法。

　　他说：“Delta的爆发预计会推迟，但不会破坏复苏，随着疫苗接种率的进一步提高和限制的放宽，经济应该会反弹。”

　　在缓慢的开始之后，疫苗接种的步伐已经显著加快，澳洲16岁以上人口中38%已经完全接种疫苗，63%至少接种了一剂疫苗。

　　    

　　联邦政府计划在70%的成年人接种疫苗后放松限制，并在80%时完全取消大规模封锁，尽管并非所有州都同意这一愿景。目前，它的计划是在10月前实现70%人口完全接种，在11月达到80%。

　　洛威指出，预期中的经济复苏的时间和速度存在不确定性，并警告说可能会比今年早些时候那次复苏的速度要慢。

　　    

　　RBC Capital Markets的澳洲固定收益策略主管Su-Lin Ong表示，“这是一次温和的缩减，因为他们已经承诺至少在六个月内保持40亿澳元的购债步伐。”

　　    

　　“事实上他们很乐意缩减购债，但又打算延长这一措施，这说明他们仍在向金融体系注入大量刺激。”

　　从更长远来看，澳洲央行再次表示在2024年之前不太可能实际加息，届时它希望薪资增长和通胀最终回升到乐见的水平。

　　澳洲联储的“鸽派缩减”计划令澳元周二大跌0.71%，市场更加关心澳洲联储延长购债时间对市场造成的影响。

　　本周澳元兑美元累计下跌1.39%，美元的走强打击了商品货币的走势。

    (澳元兑美元日线图)

　　英国央行料将在2022年第四季开始加息

　　调查显示，英国央行料将在2022年底前升息，比此前预估更早，而且随着经济从疫情冲击中稳健复苏以及出现高通胀，加息时间可能还要提前。

　　与全球其他央行一样，英国央行在疫情最严重时降息，并恢复量化宽松举措。但随着疫苗接种的广泛推进令每日死亡人数下降，英国大部分生活都已恢复正常。

　　据9月6-9日进行的调查显示，英国央行预计将在2022年第四季将利率从目前的纪录低位0.10%上调至0.25%。8月调查显示，预计利率将维持不变直到2023年。

　　若预期准确，那么英国央行加息步伐将领先于美联储。据另一项路透调查，美联储预计要到2023年才会加息，尽管其本月料宣布缩减资产购买的计划。

　　贝伦贝格银行的Kallum Pickering表示：“尽管新冠疫情的不确定性仍挥之不去，全球供应侧严重混乱，将暂时抑制实际产出增长，但作为整体发达世界题材的一部份，英国的总体情况无疑是积极的。”

　　“基本面健康，加上对决策者有能力刺激需求的信心重振，将能确保这一点。” 

　　英国央行行长贝利表示，上月持两种不同看法的央行决策者人数旗鼓相当，一种看法认为考虑升息的最低条件已经满足，另一种看法认为经济复苏力度还不够强劲。

　　    

　　贝利表示，他所在的阵营认为，随着英国经济继续从2020年近10%的疫情崩溃中复苏，考虑升息的最低条件已经达到，但这还不足以证明升息是合理的。

　　英国央行最“鹰派”的官员Michael Saunders表示，即使明年加息，幅度也将有限。

　　Saunders称，如果经济发展符合预期，那么认为利率将在明年左右上升的想法可能是正确的。Saunders是英国央行8月份的会议上，货币政策委员会唯一的异议人士。他表示，由于全球成本和国内产能的压力，英国央行目前的政策立场面临“通胀持续超过2%目标”的风险。

　　不过，Saunders表示，如果关键利率真的上调，幅度也不会太大，因为今年房价涨幅超出目标预计将是暂时的，而中性利率水平在过去20年已大幅下降。

　　英镑本周小幅下跌0.23%，在美元强势的背景下，英镑比其他主要发达国家的货币显得更坚挺。

    (英镑兑美元日线图)