大理药业上市后净利连续降上半年亏损 中信证券保荐

　　8月18日晚间，大理药业(603963.SH)披露了2020年半年报。今年上半年，公司实现营业收入1.04亿元，同比减少35.45%；实现归属于上市公司股东的净利润54.56万元，同比减少95.54%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-135.27万元，同比减少121.31%；经营活动产生的现金流量净额为-1294.91万元，上年同期为-1090.42万元。

　　对于经营情况，大理药业在半年报中表示，整个医药行业面临前所未有的竞争压力，尤其是今年上半年突如其来的新冠肺炎疫情，给整个行业雪上加霜,具体情况为物流受阻，医疗机构就诊患者锐减，终端药品用量下降，销售下滑。

　　半年报业绩披露后，大理药业股价连续两日下跌。8月19日，大理药业截至收盘报9.12元，跌幅2.36%；昨日截至收盘报9.09元，跌幅0.33%。

　　大理药业经过20多年的发展，已发展成为一家集研发、生产、销售于一体的制药企业，公司在心脑血管、消化系统等治疗领域形成了一批主营品种，拥有醒脑静注射液、参麦注射液、亮菌甲素注射液等处方药产品。

　　据了解，大理药业于1996年10月改制成立，2008年1月变更为外商投资股份有限公司。2017年9月22日在上交所主板上市，保荐机构为中信证券，保荐代表人为杨佳佳、王明希。

　　中国经济网记者翻阅其历年年报发现，大理药业上市当年便业绩下滑，2018年净利润下滑程度加剧，尽管2019年净利润有所增长，但整体来看呈下降趋势。

　　上市首年，大理药业业绩下滑。年报显示，2017年，公司实现营业收入2.73亿元，同比减少1.10%；实现归属于上市公司股东的净利润4445.25万元，同比减少28.49%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3701.47万元，同比减少39.11%；经营活动产生的现金流量净额为2691.67万元，同比减少69.65%。

　　上市第二年，大理药业增收不增利，扣非净利下滑超9成。2018年年报显示，公司实现营业收入4.01亿元，同比增长47.20%；实现归属于上市公司股东的净利润1070.05万元，同比减少75.93%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润232.22万元，同比减少93.73%；经营活动产生的现金流量净额为7811.55万元，同比增长190.21%。

　　对于净利润大幅下滑的原因，大理药业在年报中解释称，一是受医保控费措施、用药限制政策的影响，公司报告期销量同比明显下滑，二是报告期内（主要系上半年）为及时消化库存，公司减少了生产计划，产生大额减产停工损失，双重影响导致。

　　上市第三年，大理药业营收下滑，经营现金流降9成。2019年年报显示，公司实现营业收入2.94亿元，同比减少26.69%；实现归属于上市公司股东的净利润1350.55万元，同比增长26.21%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润437.26万元，同比增长88.30%；经营活动产生的现金流量净额为732.88万元，同比减少90.62%。

　　对于经营活动产生的现金流量净额下滑的原因，大理药业表示，主要系报告期支付上年促销推广费用、退还部分客户保证金及原料采购支付增加所致。

　　大理药业上市时披露的公告书显示，公司上市发行股份数量为2500万股，募集资金总额为3.15亿元，扣除发行费用后募集资金净额为2.62亿元，分别用于中药注射剂现代化发展项目、药品研发技术中心建设项目、营销网络建设项目、补充流动资金等其他与主营业务相关的营运资金。

　　大理药业的发行费用总计5200.08万元，其中支付给保荐机构中信证券股份有限公司的承销及保荐费用4005.37万元，支付上海市通力律师事务所的律师费用320.45万元，支付信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）的审计及验资费用276.35万元。

　　中信证券在对大理药业的的发行保荐书中称，通过公开发行股票并上市，发行人公司治理将得到进一步完善，不仅可利用本次发行所募集资金扩大业务规模，提高市场占有率，同时也拓宽了发行人的融资渠道，为发行人的持续发展奠定了坚实的财务基础。本次募集资金运用将对发行人保持并提升行业地位具有重要作用，将进一步提升发行人的综合竞争力和盈利能力。

　　8月19日，大理药业发布的《2020年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》显示，截至2020年6月30日，募集资金余额为1414.15万元。