10月25日财经早餐：三大央行利率决议齐上阵，紧缩阵营或再壮大

　　本周(10月25日-10月31日当周)市场将迎接来多个重磅数据和经济事件，包括美国三季度GDP、美国PCE、EIA、初请、个人支出、欧元区GDP、CPI等，央行方面，加拿大央行，日本央行和欧洲央行三大央行将公布利率决议，美联储进入噤声期，不发表任何讲话。

    荷兰国际银行指出，加拿大央行收紧政策或难提振加元，预计本周加拿大央行会进一步缩减资产购买规模至每周10亿加元，并在今年12月结束量化宽松，但怀疑加元是否会因此获得提振。当前市场为加拿大央行2024年4月首次加息几乎完全定价，因此加拿大央行决议声明对加元的任何实质性影响都将取决于央行将在多大程度上应对当前的市场预期。

　　一项机构调查显示，大部分经济学家们认为欧洲央行将在2024年加息，但也存在提前加息的可能。虽然欧洲央行曾表示，近期的通胀飙升将是暂时的，并明确表示，在平均通胀率达到2%左右之前不会收紧政策，但金融市场预期明年晚些时候会加息。10月18日至10月21日开展的一项调查显示，经济学家们普遍认为欧洲央行在2023年底前不会加息，但在回答额外问题的经济学家中，有近90%(40人中有35人)的人认为加息的时间可能会早于预期。大部分经济学家认为，到2023年底，欧洲央行存款利率维持在-0.50%不变，维持主要再融资利率在0%不变。

　　日本央行方面，消息人士指出，日本央行正在讨论，若新冠肺炎感染人数继续下降，将逐步取消针对疫情的贷款计划。明年3月结束贷款计划将违背市场预期，日本央行预计将再次延长该计划的最后期限。

　　周一(10月25日)经济数据和事件较为清淡，略微留意德国10月IFO商业景气指数即可。

　　本周市场热点

　　① 周一德国商业景气指数，英国央行货币政策委员滕雷罗发表讲话，题为“国际贸易、全球供应链与货币政策”。

　　② 周二(10月26日)美国消费者信心、美国8月FHFA房价指数月率。

　　③ 周三(10月27日)瑞士10月瑞信/CFA经济预期指数、美国9月耐用品订单月率初值，加拿大央行10月利率决议，英国财政大臣苏纳克就公共财政和经济前景发表半年度更新报告。

　　④ 周四(10月28日)德国10月季调后失业率，欧元区10月消费者信心指数终值，美国截至10月23日当周初请失业金人数，欧洲央行及日本央行10月决议。

　　⑤ 周五(10月29日)德国第三季度季调后GDP季率初值，欧元区第三季度季调后GDP季率初值，加拿大8月季调后GDP月率，美国9月PCE物价指数年率。

　　本周假期提醒

　　周一新西兰因劳动节休市一天。

　　周一开盘行情

    上周回顾

　　【美联储主席鲍威尔：FOMC处于开始Taper(减码QE)的正轨之上，将于2022年年中完成。我认为现在是Taper的时候，还没到加息的时机。如果看到严重的通胀，将会使用工具。正密切关注通胀，将根据情况调整行动。存在高水平通胀延续至2022年的可能性。风险明显转向供应瓶颈和通胀上升。复苏是非常不均衡的，我所生活的世界缺乏确定性。就业人数仍比2020年的高点低500万。在Taper临近之际，让就业增速放缓为时过早。全球供应链将逐步恢复运作。供应限制问题可能会持续到2022年】

　　【三名前英国央行官员：英国央行将抵制对11月加息的押注】三名前英国央行货币政策委员会委员Andrew Sentance、David Miles、John Gieve表示，英国央行可能会违背投资者对下个月突然加息的预期，因为央行很少以如此戏剧性的方式改变政策。受英国央行行长贝利等人言论的推动，市场预计英国央行将在11月4日开始一轮激进的加息周期，到2022年底，利率将从目前的0.1%升至近1.25%。这三名前英国央行官员表示，英国央行不太可能实现这样的转变。自疫情爆发以来，该委员会的9名成员中没有一人投票赞成提高借贷成本。

　　【美联储宣布限制高级官员交易的新规定，禁止购买股票和债券】美联储在声明中表示，将禁止政策制定者和高级官员购买个人股票和债券，并将限制活跃的交易。买卖证券需提前45天通知，此类交易需事先获得批准，以及持有投资至少一年。此外，美联储表示，”在金融市场压力加剧的时期，将不允许任何买卖。”包括地区联储主席、美联储理事和高级职员在内的美联储高级官员将只能购买共同基金等多元化投资工具。12位地区联储主席将被要求在30天内公开披露金融交易，这一政策已经适用于总部位于华盛顿的联储官员和高级官员。

　　【美联储褐皮书：对美国经济前景持谨慎乐观的态度】美国经济活动的增速介于温和到适度。软件和IT行业温和增长，零售行业保持稳定、或略微超过新冠肺炎疫情之前的水平。

　　新车和二手车需求克服有限的供应。航空出行和酒店入住率较2020年同期上升。独栋住房销售趋于疲软，但在2020年爆发新冠疫情的情况下，那可能体现出正常的季节性模式。房价继续上涨，商业地产市场形势稳定，但办公室租赁前景仍然不确定。在大面积地出现劳动力匮乏的当下，薪资温和增长。在持续出现供应链紊乱的情况下，零售商和生产商急剧涨价。对美国经济前景持谨慎乐观的态度。

　　【普京：欧洲仍面临700亿立方米的天然气供应缺口】俄罗斯总统普京：欧洲天然气市场面临700亿立方米的天然气短缺。俄罗斯有可能增加对欧洲的天然气供应。OPEC+的石油增产量比商定的更多一点。北溪2号的第二条管道将在年底开始使用。一旦批准，准备通过北溪2号输送天然气。现在的能源市场表明资本主义是行不通的。

　　【在铜价大幅波动后 LME开始对铜交易进行调查】据知情人士透露，伦敦金属交易所(LME)自8月初以来已向会员发送电子邮件，要求了解更多客户交易铜权证活动的细节。邮件由LME的市场监管部门发出，询问了会员及客户进行铜仓单交易的商业原因 。此前LME铜库存降至1974年以来的最低水平。 

　　【EIA预计美国11月页岩油产量将增长7.7万桶至822万桶/日】预计二叠纪地区11月石油产量增长6.2万桶/日至488.8万桶/日；预计巴肯地区11月石油产量为215万桶/日，10月为225万桶/日；预计鹰滩地区11月石油产量为107.7万桶/日。

　　全球主要市场行情一览

    美国股市下跌，美债收益率上涨，此前公布的疲软的非农就业数据影响了市场对美联储政策路径的预期。标普500和纳斯达克100指数震荡下行，数据显示9月新增就业人数远逊预期。虽然该报告不太可能阻止美联储下个月宣布减码，但料将消除提前加息的压力。

　　9月非农就业数据创下年内最慢增长，8月数据被向上修正。与此同时，9月失业率降至4.8％，平均时薪跃升。摩根大通的美债策略主管Jay Barry表示，我们不认为这会影响美联储减码购债，在就业市场仍有闲置劳力的情况下，货币政策收紧之日仍然很遥远。

　　股市在上周五难以确定方向。市场波动剧烈，交易员在低点买入。TD Ameritrade首席市场策略师JJ Kinahan表示，逢低买入心态占据主导地位。

　　贵金属与原油

　　全球主要市场行情一览

    在美联储主席暗示对通胀感到担忧后，美国股市周五下跌，投资者越来越担心成本压力上升和全球供应链瓶颈将促使美联储比预期更快加息。然而，财报季开局良好抵消了这些担忧，标普500指数周四创下纪录新高。

　　Bianco Research创始人兼总裁Jim Bianco表示，市场越来越担心我们处于某种通胀长期上升的状态。

　　贵金属与原油

　　上周五现货黄金冲高回落，收报1792.65美元/盎司，稍早一度大涨1.73%触及1813.82美元/盎司，为9月7日以来最高水平；此前美联储主席鲍威尔表示，他预计明年通胀将有所缓解，且美联储势将开始缩减刺激计划。

    鲍威尔称，美联储应该很快开始减少资产购买，但还不应该加息，因为就业仍然太低。鲍威尔发言后，美元指数跌幅收窄。

　　High Ridge Futures金属交易总监David Meger表示，显然，回调是因为美联储主席的发言，他预计通胀率在明年很长一段时间内都可能保持在高位。不过，这是一把双刃剑。未来几周和几个月，市场上仍然存在的通胀压力将成为黄金和白银的潜在支撑因素。

　　美油尾盘一度涨逾2%，续刷2014年10月以来高点至84.22美元/桶，由于OPEC+产油国联盟仅仅适度地供应市场，以及美国库存下降，原油价格连续第九周上涨，创下2015年以来最长连续上涨周数。美国最大原油存储中心的库存降至上次油价触及100美元时的水平。

    美国总统拜登上周四晚间表示，鉴于OPEC和其他产油国控制产量，美国人应该预计汽油价格高企的现象将持续到明年。

　　Again Capital LLC的合伙人John Kilduff说，虽然油价在过去两个交易日波动较大，但供应的结构性紧张一直是市场的最大驱动因素，市场中没有人真正预期OPEC+会在近期大幅增产。

　　油价本周飙升至2014年以来的最高水平，因市场担心消费增长快于供应。天然气和煤炭短缺正在引发对石油产品的额外需求。与此同时，OPEC及其盟国再次未能达到其产量目标，在全球从冠状病毒疫情中复苏之际加剧了供应短缺。

　　法国巴黎银行大宗商品策略主管David Martin表示，我认为市场正确定价了非常紧张、而且会加剧的供应局势，我们将在本季度和下一个季度动用库存。

　　外汇

　　美元在美联储主席鲍威尔讲话后跌幅收窄，鲍威尔表示如果看到有严重通胀风险将采取行动，同时警告称高通胀可能比预期持续得更久。受此消息影响，日元领涨G-10货币，瑞郎也上涨。

    美元指数跌0.15%至93.62，连续第二周下跌；此前美联储主席鲍威尔表示，美联储应很快开始缩减资产购买规模，但目前还不应加息。美国国债短期收益率上升，2年期收益率升至2020年3月以来最高水平，然后回吐涨幅。

　　上周五公布的数据显示，美国10月的商业活动稳步增长，这表明尽管劳动力和原材料短缺阻碍了制造业，但随着新冠肺炎疫情消退，第四季度初的经济增长有所加快。

　　道明证券驻纽约资深外汇策略师Mazen Issa表示，现在有一些仓位在出脱，我们显然看到美元自9月美联储会议以来走强，这也与美元在月底前走软的季节性趋势相吻合。不过，Issa预计美元将重拾动能，因全球央行可能会回击对升息的大举押注，而美联储可能保持相对鹰派立场，并继续缩减购债计划。一旦我们受到其他央行的回击，且美联储承诺缩减购债规模，我们应该会看到美元的跌幅真的很浅。

　　欧元兑美元涨0.17%，报1.1643；随着风险偏好减弱，美元兑日元尾盘下跌0.44%，报113.49；美元兑瑞郎盘中下跌0.34%至0.9151，为一个月来最低水平。

　　英镑表现不佳，英镑兑美元一度下跌0.4%，为两周来最大跌幅；英国对冲未来十年通胀风险的成本升至25年来最高水平。英国央行首席经济学家说，下个月是否加息的决定还无定论，辩论“相当平衡”，但暗示未来的任何政策收紧都不必过于严格。法国兴业银行的Kit Juckes写道，英镑10月从1.34反弹至1.38上方，将在这里挣扎然后扭转走势--要么是现在要么是11月4日英国央行货币政策会议之后。

　　风险意愿指标加元、澳元、纽元兑美元回吐稍早涨幅，尾盘均较上一交易日基本持平。

　　国际财经资讯

　　【民调：拜登支持率的下降速度超过二战结束以来任一位美总统；

　　一项新的盖洛普(Gallup)民意调查显示，美国总统拜登在任职前九个月的支持率下降幅度，超过自1945年以来的其他美国总统。英国《每日电讯报》(The Telegraph)23日公布的民意调查结果显示，拜登的支持率下降了11.3个百分点，即从他上任头三个月的56%下降到过去三个月的44.7%。这比前总统奥巴马在担任总统的前九个月经历的支持率下滑幅度更大，当时他的支持率下降了10.1个百分点。】

　　【据央视财经，受新冠肺炎疫情、劳动力短缺等因素影响，近期美国大批货物滞留港口，无法进入市场 ，这不仅导致商品短缺，也让本就已经高企的美国物价持续上涨。在美国，进入11月便意味着购物季的来临。目前许多零售商和制造商已经警告称，假日到来时商店货品短缺、折扣缩水仍会存在。】

　　【专家指出，新冠肺炎疫情暴发后，欧佩克与非欧佩克产油国的减产协议让全球石油库存快速下降。与此同时，美国原油生产今年8月受飓风“艾达”冲击，而且美国油气企业普遍对增加钻探开发表现出迟疑，这导致美国原油供应增长乏力。】

　　【油价已暴涨60%，多国汽油价格每升破9元】

　　数据显示，今年以来，国际原油价格飙涨了60%以上。近期，美国供应链持续紧张，不仅生活日用品价格大幅上涨，能源价格也涨势凶猛—尤其是汽油的价格，已经达到了近些年来的最高水平。在加利福尼亚州，个别偏远小镇加油站的“优质汽油”已涨到大约每加仑8.5美元、约合每升14.33元人民币。有专家表示，能源价格高涨可能将加剧美国十多年来最大的通胀恐慌。此外，还有英国、日本、韩国、印度等国汽油价格每升破9元。(央视财经)

　　【拉尼娜事件将形成，今冬气温偏低概率较大】

　　国家气候中心最新消息，今年7月以来，赤道中东太平洋海温持续下降，预计10月进入拉尼娜状态，并于冬季形成一次弱到中等强度的拉尼娜事件。鉴于2020-2021年秋冬季曾出现拉尼娜事件，2021年将是“双拉尼娜年”。(新华视点)

　　【诺贝尔经济学奖得主：基于区块链的货币不会成为主要货币】

　　“数字货币会出现，因为未来的金融体系将构建在数字技术的基础上，而货币是金融体系的一部分。但我并不认为未来的货币将会是以区块链为基础的货币。”诺贝尔经济学奖得主Michael SPENCE在第三届“外滩金融峰会”上表示。

　　斯宾塞认为，基于区块链的货币不会成为主要货币，因为它不会获得各国央行的认可。数字货币即将到来，在中国已经存在。数字货币将是由货币发行当局控制的法币的数字版本，并通过传统的机制，比如银行，以及我们所习惯的标准结构来创造货币。

　　同时，斯宾塞表示，区块链本身是一个非常有用的技术，在供应链中尤其能够发挥巨大作用。对于各国央行来说，这可能是一种很好的交易工具。因为它足够安全和高效。但除此之外，目前所见到的基于区块链的数字货币并不稳定，不是有效的支付手段，也不是有效的价值存储手段，而这正是货币的两大传统属性。它的主要用途似乎是为那些进行跨境非法交易的人员提供工具，因为它可以隐藏交易痕迹(证券时报)

　　【《全球矿业发展报告2020-2021》发布 全球能源总消费下降4.5%】

　　自然资源部中国地质调查局发布了《全球矿业发展报告(2020-2021)》，报告显示，2020年全球能源资源需求总体萎缩、结构分化，能源、大宗矿产消费下降。全球能源总消费下降4.5%；石油、煤炭、天然气分别下降9.5%、3.9%和2.1%。 全球新能源矿产消费则较快增长，其中，风电、水电、太阳能等可再生能源增长9.7%；铜、锂、钴分别增长6.2%、15.3%和7.3%。

　　【美国新增9.1万新冠肺炎确诊病例】

　　根据美国约翰斯·霍普金斯大学数据，截至美东时间当天17时21分(北京时间10月23日5时21分)，美国新冠肺炎确诊病例累计达45364557例，累计死亡734889例。两项数据与24小时前相比，新增确诊病例91357例，新增死亡病例2154例。

　　国内财经资讯

　　【全国人民代表大会常务委员会关于授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作的决定】

　　为积极稳妥推进房地产税立法与改革，引导住房合理消费和土地资源节约集约利用，促进房地产市场平稳健康发展，第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十一次会议决定：授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作。(财联社)

　　【中钢协：钢铁行业要坚定不移执行好产能产量“双控”和稳价保供两项“硬核”任务】

　　中国钢铁工业协会召开三季度部分钢铁企业经济运行座谈会，钢协党委书记、执行会长何文波指出，钢铁行业当前要坚定不移执行好产能产量“双控”和稳价保供两项“硬核”任务，全力以赴履行好保障供给的行业使命，并尽最大努力实现全行业年度良好经营业绩。不仅要看到中国钢铁生产规模的调整，更要高度关注钢铁下游消费趋势的变化，这是本次产量调整的依据，也是决定下一步产能发挥程度的基础。

　　【房地产税改革试点地区征税对象为居住用和非居住用等各类房地产；

　　试点地区的房地产税征税对象为居住用和非居住用等各类房地产，不包括依法拥有的农村宅基地及其上住宅。土地使用权人、房屋所有权人为房地产税的纳税人。非居住用房地产继续按照《中华人民共和国房产税暂行条例》、《中华人民共和国城镇土地使用税暂行条例》执行(新华社)】