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【2022年展望】大摩：明年美元、黄金恐面临挑战 最好避开美股和债市 欧洲和日本或有更好投资机会
周一(11月15日)，摩根士丹利策略师表示，明年最好避开美国股市和债市，因高估值和紧缩的货币政策无法支撑良好的投资理由。
摩根士丹利策略师在其2022年展望报告中表示:“我们认为，2022年确实是一个‘中后期’周期挑战:更好的增长，以应对高估值、收紧政策、投资者活动混乱，以及通胀高于大多数投资者习惯的水平。”“我们认为有很多挑战，包括标普500指数下行，以及美国10年期国债收益率远高于远期收益率。”
这些策略师补充称，投资者最好将目光投向欧洲和日本，以获得更多利润，因为那里的央行更有耐心和更宽松。
“表面之下，我们认为有许多理由表明，我们认为有许多理由表明，随着盈利增长的减缓，债券收益率上升，企业继续面对供应链中断和高企的输入成本，全球股市在过去18个月中的平静进展将变得更加波动不安，”摩根士丹利美国股票策略主管Mike Wilson在报告中称。
根据该行的展望，标普500指数明年料将收于4400点，比目前水平低约6%。与此同时，随着经济增长前景好转和实际利率上升，10年期美国国债收益率将在2022年底攀升至2.10%。在撰写本文时，10年期国债收益率为1.55%。
（来源：彭博）
摩根士丹利还预计，美国2022年的经济增长将有所改善，通胀预期将更为温和。该行预计，通胀将在第四季度见顶，然后随着供应链瓶颈缓解和基数效应消退，通胀将在明年放缓。
“我们认为，在消费支出和资本投资强劲的推动下，这种‘更热、更快’的复苏将继续下去。我们对2022年美国、欧洲和中国的增长预期高于市场共识……良好的增长和温和的通胀似乎是另一个版本的‘金发姑娘’(Goldilocks)，对一些资产来说，我们认为形势看上去确实不错，”策略师表示。“当‘(央行)的辅助轮掉下来的时候’，基本面因素更重要。”
美联储已经宣布，将在11月开始逐步缩减每月150亿美元的资产购买规模，称其取得了实质性的进一步进展。
摩根士丹利的策略师预计美联储在2023年之前不会加息。他们还说，这样的推迟可能会引发2022年美元的下跌。
相比之下，芝加哥商品交易所联邦观察工具(CME FedWatch Tool)显示，市场定价显示，美联储最早在6月份实现第一次加息的可能性为49%，而此时缩表过程最有可能结束。
在发达市场之外，该行敦促投资者保持耐心，建议投资者等到美元走软后再考虑新兴市场的股票和债券。在货币方面，他们看好加元和挪威克朗，并预计人民币基本稳定。
该行继续看好大宗商品市场中的石油，而非黄金，并指出明年贵金属可能面临挑战。
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