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光大证券：石药集团研发持续加码，估值具有吸引力
中国网财经8月27日讯 石药集团(1093.HK)公布中期业绩后，光大证券发研报指出：
H1业绩符合预期。公司20H1收入125.9亿元(+12.6%)，经营溢利26.2亿元(+11.9%)，归母净利润23.1亿元(+23.2%)，每股盈利30.97分(+23.3%)，符合市场预期，每股派中期股息6港仙。毛利率同比提升5.1pp至75.0%，公司盈利结构持续优化。此外，在六大疾病领域核心品种驱动下成药业务同比增长16.7%，原料药增长放缓。
成药业务表现理想，心脑血管与呼吸条线成亮点。1)成药产品线表现靓丽，H1营收达到102.3亿元(+16.7%)。其中神经系统用药收入38.1亿元(+6.4%)，恩必普持续市场下沉，H1同比增长29.7%至33.7亿元，考虑到终端下沉与学术推广齐发力，预计全年有望保持较快增长。2)其他板块中，心血管产品收入11.1亿元(+54.0%)，其中恩存已带来2.6亿元增量收入，玄宁恢复快速增长;呼吸系统用药收入2.6亿元(+50.4%)，琦效受益于疫情实现快速放量。
抗肿瘤产品线增长动力充足。抗肿瘤产品H1营收达31.3亿元(+44.4%)。其中，多美素和津优力销售同比分别增长23.7%/53.5%;克艾力受益于产品起效快与线上推广，贡献超10亿元(+70.9%)，降价纳入集采后有望迎来渗透率大幅提升和对普通剂型的替代空间，预计20年有望实现较快速增长。随着公司在抗肿瘤领域影响力的逐步建立，预计该板块未来几年有望维持强劲增长。
研发投入强劲，管线稳步推进。公司研发力度持续增加，H1研发费用达14.5亿元(+54.2%)，占成药收入比重为14.2%，处于行业领先水平且有望持续加码。H1仿制药共有12个品种(18个品规)通过一致性评价，有望借助带量采购政策快速切入市场。新药方面，新型制剂、大分子和小分子研发平台各具特色，预计21~22年有望每年推动3~5个新药品种上市，其中两性霉素B脂质体、米托蒽醌脂质体、RANKL、PI3K抑制剂、PD1单抗有望于20~22年获批，预计将成为公司新一代重磅产品。
盈利预测与投资评级。2季度开始疫情于国内逐步受控，医院就诊和各项学术推广陆续复苏，销售和研发层面各项进展正陆续恢复。维持20~22年净利润预测为44.7/53.7/63.6元，对应EPS为0.60/0.72/0.85元，对应PE分别为25/21/17x。考虑到公司储备重磅品种有望有序上市，当前估值具吸引力，维持“买入”评级。
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【民政部回应何时恢复婚姻登记】民政部社会事务司二级巡视员杨宗涛表示，婚姻登记场所是人群聚集场所，部分地区暂停婚姻登记工作是对人民群众安全负责。未停止登记的地方推广用电话、网络、qq群预约登记，控制登记人数，分批分段登记，减少人员聚集和在登记机关停留时间。已停止婚姻登记地方将根据当地疫情控制情况逐渐恢复。
15:54欧洲央行副行长金多斯：欧洲央行还没有达到逆转利率。宽松政策的副作用更明显了。
15:54财经网站Forexlive分析师Justin Low评瑞士1月CPI月率：尽管通胀年率保持稳定，但核心通胀率有所下降，这一点令人更加担忧。这只是进一步巩固了瑞士央行维持现有货币政策不变，并可能在未来寻求更多宽松措施的观点。
15:54【武汉两大批发市场商户开业率超过80%】商务部市场建设司司长朱小良10日称，目前武汉生活必需品供应基本正常，除冷鲜肉、鲜叶菜等少数品种存在结构性短缺外，大部分重要生活物资供应充足，未发生明显抢购或脱销断档情况。当地白沙洲和四季美两大批发市场正常营业，商户开业率超过80%，日交易量上升至3000吨以上。（国是直通车）
15:53【日本2019年经常项目顺差增长4.4%】日本财务省10日发布的国际收支初步统计报告显示，主要受外国人入境游消费扩大影响，2019年日本经常项目顺差增长4.4%。报告显示，2019年日本经常项目顺差为20.06万亿日元（1美元约合109.8日元）。其中，商品贸易方面，由于液化天然气价格下跌等因素，进口下降5.6%至75.56万亿日元；由于汽车部件及钢铁等产品出口减少，出口下降6.3%至76.12万亿日元。货物贸易顺差减少53.8%，为5536亿日元。（新华社）
15:53欧元兑美元EUR/USD短线波动不大，现报1.0952。
15:53瑞士1月CPI年率：0.2%，前值：0.2%，预期：0.1%；瑞士1月CPI月率：-0.2%，前值：0%，预期：-0.2%。
15:52英镑兑美元GBP/USD短线走低13点，现报1.2890。
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