纽市盘前：脱欧充满不确定性，英镑创逾一周新低；美油涨逾2%，但OPEC继续泼冷水

　　周三(8月12日)欧洲时段，因美指走弱，英镑兑美元收复日内跌势，但盘中创逾一周新低至1.3005，英国第二季度GDP年率初值录得-21.7%，季率初值录得-20.4%，均创有记录以来的最低水平。英国财政大臣苏纳克表示，我们必须为英国脱欧可能发生的一切做好准备，延长脱欧过渡期并不是正确的做法，脱欧谈判在几个领域取得了良好进展，在几个重大问题上存在分歧，延长休假计划是不可持续的。 　　欧洲时段，美油震荡走高2%至42.5美元/桶附近，全球疫苗不断传来好消息，俄罗斯、美国、中国等疫苗均取得不同程度的进展，这对未来油市需求的全面恢复提供了可能，另外据国际文传电讯社，俄罗斯石油公司Rosneft的EM-EGOVSKOYE油田发生火灾。但欧佩克月报显示，将2020年全球原油需求增速预期从-895万桶/日调整至-906万桶/日，目前存在很大的不确定性，可能会对未来造成负面影响。由于担心出现第二波新冠病毒感染和全球库存增加，2020年下半年的油价将继续受到影响。★近期热点提要★ 　　1、【美国抵押贷款银行协会(MBA)：美国至8月7日当周MBA30年期固定抵押贷款利率录得3.06%，创有记录以来新低】 　　美国抵押贷款银行协会(MBA)：美国至8月7日当周MBA抵押贷款再融资活动指数录得4025，为自4月以来最高。 　　2、【美国7月未季调CPI年率和核心CPI大幅度超预期】3、【英国第二季度GDP年率初值录得-21.7%，季率初值录得-20.4%，均创有记录以来的最低水平】 　　英国国家统计局：随着商店重新开张，工厂开始加速生产，房屋建设继续复苏，经济在6月份开始反弹，酒店业受到的打击最为严重，近几个月该行业的生产水平下降了四分之三，尽管6月开始经济有所反弹，6月的GDP仍比2月份的疫情前水平低六分之一。  　　4、【英国财政大臣苏纳克：我们必须为英国脱欧可能发生的一切做好准备】 　　英国财政大臣苏纳克：延长脱欧过渡期并不是正确的做法，脱欧谈判在几个领域取得了良好进展，在几个重大问题上存在分歧，延长休假计划是不可持续的，必须关注失业工人的新机会，6月份的GDP数据有一些令人鼓舞的迹象，但如果你失去了工作，就不会感觉经济正呈V型复苏，经济面临“艰难的决定”，疫情对英国经济造成了巨大的影响，正为秋季的支出审查进行准备，我们需要让经济运转起来，随着经济重新开放，人们将看到一个新常态，因为疫情而关闭经济是不可持续的。 　　5、【英国政府：与美国的贸易谈判在协议所涵盖的许多领域继续取得积极进展】 　　在与美国的贸易谈判中，英国认为威士忌关税是不可接受的，并继续推动立即取消关税，美国贸易谈判的大部分章节已经进入了谈判的后期阶段，在与美国的贸易谈判中，双方重申致力于谈判一项全面和雄心勃勃的协议，在美国贸易谈判中，英国和美国就原产地规则进行了首次基于文本的讨论，我们希望在2021年春重新安排英美中小企业对话，有关情况将在适当时候提供，在与美国的贸易谈判中，双方预计将在9月初的下一轮谈判中交换首次市场准入条件，英美双方同意谈判将在整个秋季继续进行 　　6、【国务院办公厅印发《关于进一步做好稳外贸稳外资工作的意见》】 　　《意见》指出，当前国际疫情持续蔓延，世界经济严重衰退，我国外贸外资面临复杂严峻形势。要深入贯彻习近平总书记关于稳住外贸外资基本盘的重要指示批示精神，落实党中央、国务院决策部署，做好“六稳”工作、落实“六保”任务，进一步加强稳外贸稳外资工作，稳住外贸主体，稳住产业链供应链(新华社) 　　加大财税金融支持。更好发挥出口信用保险作用，积极保障出运前订单被取消的风险。支持有条件的地方复制或扩大“信保+担保”的融资模式。以多种方式为外贸企业融资提供增信支持。进一步扩大对中小微外贸企业出口信贷投放。给予重点外资企业金融支持，再贷款再贴现专项额度同等适用外资企业。降低外资研发中心享受优惠政策门槛，鼓励外商来华投资设立研发中心。 　　7、【俄罗斯医学科学博士、病毒学家阿纳托利·阿尔特施泰因表示，初步数据表明了俄罗斯新冠病毒疫苗的有效性和安全性，但其确认需要进行第三阶段试验，很可能在2020年末结束】 　　★欧洲时段外汇行情回顾★ 　　欧洲时段，美元指数弱势交投于93.4，美国7月未季调CPI年率和核心CPI大幅度超预期，尽管美国10年期国债收益率进一步上升，但风险偏好情绪的回暖也令美元遭受打压。美国民主党参议员Durbin表示，很快就会迎来另一场关于经济刺激的谈判。景顺(Invesco)首席全球市场策略师Kristina Hooper日前表示，她认为美国国会最终将会达成协议，且这一定程度上会利好股票。这也应该会增加大众对通货膨胀和预算赤字扩大的担忧，这意味着黄金可能会进一步上涨，而美元可能会进一步贬值。欧洲时段，欧元兑美元走高至1.1780附近，德国30年期国债收益率自7月20日以来首次转为正值，美元指数保持弱势状态，市场风险偏好情绪整体回暖，欧元也受益于更多全球新冠疫苗的好消息。欧洲时段，因美指走弱，英镑兑美元收复日内跌势，但英镑兑美元创逾一周新低至1.3005，英国第二季度GDP年率初值录得-21.7%，季率初值录得-20.4%，均创有记录以来的最低水平。英国财政大臣苏纳克表示，我们必须为英国脱欧可能发生的一切做好准备，延长脱欧过渡期并不是正确的做法，脱欧谈判在几个领域取得了良好进展，在几个重大问题上存在分歧，延长休假计划是不可持续的。欧洲时段，美元兑日元创近三周新高至107.01，尽管美元承压，全球风险情绪在疫情可望受控的前景下继续回暖，令避险日元继续遭到抛售，与此同时，大华银行认为，在疫苗研发乐观消息频传的背景下，日元进一步遭到抛售将是大趋势，短线料将进一步站上107关口上方，但之后进一步的上行，则需要来自美国方面自身的利多消息带动。假如美国财政谈判能有更多紧进展，并部分打消投资者对于大选前经济重现动荡的顾虑，那么汇价将进一步上看至107.50。 欧洲时段，澳元兑美元因美指走弱而转升，但盘中触及七日新低0.7109，荷兰合作银行表示，考虑到全球经济增长的严峻背景，以及澳大利亚在推动薪资上涨方面长期存在的困难，通胀方面的阻力不容忽视，预计澳元兑美元将回落至0.70下方；一些评论人士称，澳洲联储是10国集团(G10)中最鹰派的央行，未来几个月可能会考验该联储维持这一立场的决心，虽然澳洲联储的评论在短期内支持澳元兑美元，但在三到六个月的时间内，澳元兑美元存在回落至0.70以下的风险；较低的利率将给澳元带来压力，但如果未来几个月通胀仍未进一步上升，可能成为澳洲联储的理想结果。 欧洲时段，现货黄金探底回升至1940美元/盎司上方，亚盘一度跌至1863，随后反弹逾80美元，德国商业银行(Commerzbank AG)大宗商品分析师Carsten Fritsch表示，金价此次大跌速度很快又很突然，但之前的上涨也同样如此；债券收益率的回升是主要因素，投资者获利了结同样也是因素。在投资者开始获利了结后，往往会有更多人跟进，因此金价下行加速。但整个过程中，美元波动起到重要作用，同时创纪录的ETF持仓及金矿企业的暴利也是难以长期维持的，这带给黄金下行压力。欧洲时段，美油震荡走高2%至42.5美元/桶附近，全球疫苗不断传来好消息，俄罗斯、美国、中国等疫苗均取得不同程度的进展，这对未来油市需求的全面恢复提供了可能，另外据国际文传电讯社，俄罗斯石油公司Rosneft的EM-EGOVSKOYE油田发生火灾。但欧佩克月报显示，将2020年全球原油需求增速预期从-895万桶/日调整至-906万桶/日，目前存在很大的不确定性，可能会对未来造成负面影响。由于担心出现第二波新冠病毒感染和全球库存增加，2020年下半年的油价将继续受到影响。机构观点 　　【道明证券(TD Securities)全球策略主管Bart Melek表示，黄金暴跌下，这或许是非常好的逢低买入机会】 　　① 整个贵金属市场在这个夏天都获得了非常强劲的表现。利率低迷、市场不确定性高企以及美元的疲软此前持续推动金价走高，但美元指数的回升和实际利率的表现都使得黄金有所承压； 　　② 涨势在回吐，因为这些看多推动力在失去动能，实际利率和名义利率都在上升，因为市场对刺激有积极预期，风险情绪在回升，而美元也从低位反弹； 　　③ 事实上，过去这两个多月的时间里，黄金市场的兴趣主要来自西方散户投资者，因此确实到了他们获利了结的时候； 　　④ 市场波动在加剧，在这个已经过热的市场中，投机持仓和CTA(投资顾问)都在减少他们的黄金和白银持仓获利了结。黄金和白银ETF的大幅增持是近期推动金价银价的关键因素，这一因素现在也在失去动能； 　　⑤ 美国经济对额外的上万亿美元刺激项目有积极回应，所以利率和美元可能都会有回升。技术面和基本面来看，金价跌破1890、银价跌至22附近都不算意外，之后还会走高创下新高； 　　⑥ 眼下的情况最好的就是投资者们获得了第二次入场机会，金价和银价今年余下时间或者明年都可能再创新高。修正是投资者们上车的二次机会。 　　【对冲基金发出警示，蜂拥做空美元的投资者或有弄巧成拙之灾】 　　① 一些对冲基金表示，做空美元已日益形成扎推之势，引发轧空行情恐怕在所难免； 　　② 旗下管理着超过600亿美元资产的BlueBay Asset Management已经对其美元空头进行获利了结，AMP Capital Ltd.则平掉了新兴市场货币的多头仓位。K2 Asset Management Ltd.一定程度上出于对美元突然反弹的担忧也正在封堵自身的风险敞口； 　　③ 眼下蜂拥做空美元的投资者(美元空头头寸规模现已触及两年高点)可能将会眼睁睁看着自己夏日收益瞬间化为乌有。自美联储3月末全力介入以来，外汇市场最热门的做空美元交易至今没有显现出任何消退迹象，华尔街皆料美元还会进一步走低； 　　④ K2 Asset的研究主管George Boubouras说：“过度的波动率意味着美元短期内有可能出现大幅反弹，那将会带来痛苦，尤其对于一些容易因为美元强势爆发而受到重创的新兴市场而言，更将是一件苦不堪言的事。” 　　⑤ 上周五在美国发布强劲就业数据和国际紧张关系的情况下，彭博美元即期汇率指数创出了逾一个月来的最大单日涨幅； 　　⑥ 虽然夏季交投通常都比较清淡，但是德意志银行和摩根大通的波动率指数显示，整个7月外汇市场波动率有增无减。  　　【美银美林的研究显示，央行们的资产负债表从未如此之大】 　　① 仅美联储的资产负债表规模就已经相当于本国GDP的34%。英国央行的这一比例是39%。欧洲央行比例为56%。体量最惊人的是日本央行，已经高达GDP的123%了；更惊人的是，扩表并没有停歇的迹象； 　　② 美银美林预计，美联储的资产负债表将进一步膨胀，预计规模在GDP中的占比将升至38%。其他央行同样如此，英国央行的这一比例将达到50%，欧央行的比例将高达64%，日本央行的这一比例将增至134%； 　　③ 各大主要央行资产负债表的扩增在今年尤为明显，增加幅度在历史上颇为罕见。主要是因为央行们拿出了多种流动性供应措施来挽救被疫情严重冲击的经济； 　　④ 迄今为止，央行们累计提供了总计24万亿美元的流动性支持，这相当于全球GDP的四分之一。美银美林预计，这一数据明年年底之前将扩大到28万亿美元(不包括中国央行提供的流动性)  　　  　　【IG Markets分析师：金价可能会进一步跌向1800附近】 　　① IG Markets分析师Kyle Rodda指出，金市的一些乐观情绪似乎正在消退，现在看来可能下测1800美元附近的支撑。 　　② Kyle Rodda还指出，目前很大程度都要看美债收益率及影响美债收益率的因素而定。此外，美元走强也是未来几天及几周必须关注的重要因素。  　　【澳新银行：贵金属中长期仍持续看涨，现货金价6-12个月上看2300美元】 　　① 现货黄金及白银价格在本周以来受消息面与技术面双重交织影响出现剧烈震荡，但业内机构澳新银行的分析师却指出，贵金属价格的短线波动无损其长期走势在全球央行宽松预期下继续看涨的前景，在经历了仓位调整带来的巨震之后，后市金银价格长期走势方面仍是向上； 　　② 预计现货黄金价格在未来6-12个月期限内仍会上涨至2300的水平，而现货白银价格在同期则会触及27美元水平，并特别指出，除了央行宽松政策的助推之外，全球经济增长和地缘局势的不确定性，以及美国大选带来的额外变数，都会兑贵金属价格构成持续利多 　　【三菱东京日联：新西兰联储8月鸽派维稳，纽元下行压力恐加大】 　　三菱东京日联银行表示，早间新西兰联储8月利率决议宣布将大规模资产购买上限从600亿纽元提高到1000亿纽元，资产购买计划的期限也将从2021年6月延长到2022年6月，该联储称可以提前购买债券，以进一步降低贷款利率，从下周开始，每周资产购买规模将小幅增加；此外新西兰联储讨论了替代政策工具，这些讨论释放出的明确信号是，新西兰联储倾向于在实施负利率的同时实施“融资换贷款”计划，因此有必要进一步放松货币政策，仍然认为政策利率在2021年3月底之前保持在0.25%，但是负利率的大门已经进一步打开；新西兰联储确实讨论了购买外国资产的选择，将是削弱纽元的一种干预形式，不过新西兰联储主席奥尔淡化了这种情况在短期内发生的可能性，他表示这将是政策选项列表的最后一项，总的来说，新西兰联储鸽派政策立场将继续削弱纽元，随著该联储在明年初更接近实施负利率，纽元的下行压力可能会加大。 　　【专栏作家David Fickling表示，事实上过去一年以来金价的走高是过去数年低迷水平的修正，而这一修正早就应该到来】 　　① Fickling认为，正如2009年之后黄金市场就再也没有跌破过1000关口一样，这一次金价也不会再回到1700下方。这背后并不是因为黄金能对冲通胀或者通缩； 　　② 金价上涨的背后，更大的因素是黄金在全球投资组合中流动性投资的占比开始回到正常水平。如果将全球股票市场市值加上全球债券价值，再加上42619吨私人投资黄金，那么流动性投资资产总计约200万亿美元。过去5年里，黄金在其中的占比约1.09%，极少跌至1%下方，也极少涨至1.2%上方； 　　③ 这种占比和很多基金经理的资产配置差不多，通常来说，黄金被认为能够对冲股市和利率风险。在投资组合中配置黄金被认为能减少波动率，更好地应对市场风险。Fickling指出，在金价这一年大涨近50%的情况下，黄金在流动性投资资产中占比并没有什么变化，这是因为对比股市和债券，黄金的市场还是太小。对于108万亿美元的债券市场以及88万亿美元股票市场的投资者来说，稍微转移一点资产到2.8万亿美元的私人投资黄金中，对黄金的影响都将是巨大的； 　　④ 对黄金来说，在持续大涨后，确实出于相当高的水平。Fickling表示，流动性资产自2015年以来差不多每年增长6%，对黄金来说就是每年多出来1250吨需求，如果黄金从目前1.38%左右回到长期均值1.09%的占比，那么意味着今年和明年金价回落到1600美元/盎司水平，未来5年涨至1800美元/盎司。而在目前全球经济承受巨大压力的情况下，如果黄金占比1.15%左右没那么1700美元/盎司水平的金价就会成为一个稳固的底部。