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全球市场前瞻！亚洲新观点：黄金明年涨势将放缓 美元与加元明年看升 股市长期向上趋势未改
FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正对全球市场前瞻，发表新观点称，黄金明年涨势将放缓，美元与加元明年看升，而股市长期向上趋势未有改变。他提到，全球经济逐渐复苏，除美股三大指数频创新高，印度、日本、韩国、台股、中国A股等股市今年涨势也很犀利。
展望明年，杨傲正认为尽管预料中的升息恐会造成股市修正，但并不会出现大幅回档，股市长期向上趋势依然不变。汇市方面，则看好加元和美元，日元则料将维持弱势。虽然股市扶摇直上，但类股轮动也很快速。杨傲正建议，投资人可以因势调整投资组合。以美股之前高涨为例，多半是脸书、推特、亚马逊等科技股带动，但此状况已有所转变。
受惠于景气复苏、消费动能提升，金融、能源、消费等类股第三季财报表现亮丽，许多公司的业绩更是优于市场预期，因而带动近期美股创新高，反而高估值的科技股贡献有所减弱，因此建议可以适度布局金融、消费等题材类股。
杨傲正分析道：“至于近期很夯的元宇宙等概念股，尽管受到市场热捧，但目前只是作梦行情，落实到业绩 表现仍有一段距离，股价波动幅度也因而较大，不宜过度投入资金。”
他续称：“至于市场高度关注美国居高不下的通胀，可能推动美联储提早紧缩货币政策，杨傲正分析，除非供应链及能源问题迟迟无法解决且延续到明年，短期通胀演变成长期通胀，甚至蔓延到企业营运层面，致使企业成本大幅增加、需转嫁成本到消费者身上，此时必须调涨薪资，否则美国消费力及经济成长将受到影响；一旦达到广泛性通胀局面，美联储才有可能加快缩债步伐，甚至提前升息。”
杨傲正分析，就升息时程来说，目前研判，美联储应该会在加拿大、纽西兰之后升息，而英 国、欧洲、澳大利亚则是会于美联储之后升息。由于美元指数成分以欧元、英镑及日圆为主， 若这些国家升息步伐较美联储为慢，美元指数突破95关口，可望很快弹升至97、98。至于 加币、纽元等商品货币，明年则有可能跑赢美元的货币对。因此明年汇市看好加元、美元；欧元及日圆则保守以对，尤其是日圆明年仍会持续维持弱势格局。
大宗商品方面，是否大幅降价，端赖两个原因：一是即使供应链获得解决，但石油输出国组织(OPEC+)增产速度仍比市场预期慢的话，石油供应依然紧俏，不足以因应强劲需求，因此油价明年大幅下跌机率不高。二是过去低油价，致使天然气库存低，目前天然气供应依然吃紧，至少会维持两年紧张局面，之后产能必须赶上，才能改善天然气供应问题。整体而言，明年上半年商品价格仍会呈现持稳格局。
至于黄金，杨傲正认为，金价预料将徘徊于每盎司1700至1900美元区间。近期黄金的上 涨，在于通胀高居不下而美联储坚持不会因通胀而加快缩债升息步伐，资金于是开始追捧 抗通胀的黄金，造成美元和黄金同涨局面。不过，如果明年导致通胀的供应链及能源两 大因素获得解决的话，美国经济成长又带动美联储开始升息周期，作为抗通胀的金价走势 便可能有所放缓，因此，明年佈局金市仍需谨慎。
他补充称：“美联储明年将进入升息周期，必须留意拉丁美洲等新兴国家的经济成长与债务状况。”
杨傲正分析，美联储明后年将展开新的升息週期料将带动美元上涨，由于拉丁美洲等新兴国 家政府及企业发债，多以美元计价，加上不少国家原本就债台高筑，一旦美联储政策利率 持续调升，这些国家的还债成本恐将不断提高。倘若国家经济及企业获利成长不足以因 应债务负担，恐将重蹈2013至2015 年美联储开始缩债升息后产生的债务危机。
杨傲正指出，一般而言，升息的前提主要是基于经济前景乐观，然而，目前新兴国家却是货币政策与经济成长脱轨。拉美等新兴国家因为高通胀而不断升息，但经济却依然疲弱，货币更不断贬值。若这些国家的经济成长与货币政策依然背离的话，股汇债市表现恐不妙，必须格外小心。
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