使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
流动性冲击货币市场，欧洲央行仍希望灵活行事
周五(11月26日)亚市早盘，欧元兑美元继续在1.1200水平上方小幅盘整。欧洲央行周四公布的10月会议记录并无意外，官员得出结论，由于通胀可能如何发展的不确定性非常高，央行必须在12月关键会议后保留充足的政策选项。与此同时，创纪录的现金过剩正在扭曲欧洲货币市场，使得欧元区银行的隔夜借款成本反而比三个月期的更高。分析师认为，欧洲央行可能在2022年3月之前结束根据PEPP进行的净买入。
欧洲央行会议记录显示，高通胀在很大程度上仍被视为暂时现象，但当前的物价“驼峰”将比人们原先认为的更持久，这增加了薪资将开始调整并使物价增长保持在较高水平的风险。管委会警告称，12月公布的数据并不能消除围绕中期通胀前景的所有不确定性。
央行在会议记录中表示：“管委会应保留足够多的选项，以便在未来采取货币政策行动，包括在12月会议之后采取行动，这一点很重要。”
这些评论似乎呼应了德国央行行长暨欧洲央行管委魏德曼以及荷兰央行总裁暨欧洲央行管委克诺特等保守派官员的呼吁，即欧洲央行避免对12月之后的政策做出长期承诺，因通胀前景可能很快发生变化。
央行官员观点不一，购债规模有待讨论
在12月的会议上，欧洲央行预计会同意从3月开始逐步结束1.85万亿欧元(2.08万亿美元)的疫情紧急资产收购计划(PEPP)，但将考虑加大其他计划的购买力度，以弥补缺口。尽管大多数官员似乎都同意继续提供刺激措施的必要性，但鉴于通胀处于上升路径、风险居高不下、且预测将不得不被上调，他们在经济可能需要多少支持这一点上意见不一。
会议记录显示，有观点认为，通胀急升趋势持续的时间越长，就越会在长期通胀预期中变得根深蒂固。尽管如此，大多数管委似乎认为，即使风险倾向于通胀上升，央行也需要保持耐心，不要过早收紧政策，特别是在薪资上涨没有明显加速的情况下。
政策鸽派认为通胀将会自行回落，因一次性因素是导致通胀的主要诱因，而薪资通胀这一令通胀长时间居高不下的必要条件，仍然疲软。他们可能会在12月力主大量购买国债。不过，保守派认为，即使是暂时的，高通胀最终也会推高薪资，从而增加通胀稳定在央行目标之上的风险，通胀在过去10年里一直低于央行目标。
尽管如此，两派都认为明年加息还为时过早，分歧在于以购债形式继续刺激经济的步伐。欧洲央行表示：“市场可能在质疑管理委员会前瞻性指引的可信度，在这样的背景下，有管委强调，管委会必须重申其采取强有力和坚持不懈行动的决心。”
流动性泛滥扭曲货币市场 欧洲央行隔夜利率首超3个月期Euribor
在欧洲央行向市场投放了大量现金之后，银行不得不争相寻找存放这些资金的地方。这导致了短期德国债券的短缺，而且在资产负债表因年末报告因素而作出调整之际，这种情况尤为严重。
?
这是史无前例的经济刺激措施把市场搅了个翻天覆地的又一个迹象。在正常情况下，长期融资的成本会更高，因为资金收不回来的风险更高。
周三，反映1天期批发融资成本的欧洲央行欧元短期利率(ESTR)首次超过3个月期Euribor。(如下图)3个月期Euribor这项基准利率基于大银行理论上可以把钱借给对方的平均利率。
本月早些时候，欧洲央行的债券购买计划和超低价贷款把经济中的闲置现金量推升至4.5万亿欧元(5.1万亿美元)。ESTR上升0.4个基点至-0.570%。3个月期Euribor则跌至-0.583%的纪录低点。
北欧联合银行：鹰鸽两派料就购债妥协，PEPP可能在2022年3月结束
北欧联合银行(Nordea)首席分析师Jan von Gerich表示：“许多管理委员会成员对通胀前景更加担忧，而且要求将货币政策重心从资产购买转移的声音有所增加。对于暗示明年不太可能加息的观点，各方可能没有太多分歧。然而，在如何处理资产购买的问题上，可能会出现更多分歧。”
Gerich称：“即使在疫情逐渐受到控制的情况下，疫情紧急采购计划(PEPP)的净采购步伐似乎仍可能在2022年3月才会结束。作为鸽派和鹰派之间的妥协，欧洲央行将在资产购买计划中每月增加200亿欧元，固定规模约合2000亿欧元。预计资产购买将在加息开始前不久结束，目前可能会保留。”
我们不认为欧洲央行会推出全新债券购买计划，而是会选择以应对市场冲击为目的继续使用PEPP进行再投资，至少持续到2023年底。
欧洲央行会议纪要公布后，欧元兑美元没有出现任何明显的反应，因会议纪要并未包含任何意外。周四(11月26日)亚市早盘，该货币对继续在1.1200水平上方小幅盘整。鉴于美国市场因感恩节休市，市场交易量较低。
北京时间11月26日8:50，欧元兑美元报1.1220/22。
“广东财经网”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，客服邮箱1098101642@qq.com，稿件内容仅为传递更多信息之目的，不代表本网观点，亦不代表本网站赞同
其观点或证实其内容的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
【民政部回应何时恢复婚姻登记】民政部社会事务司二级巡视员杨宗涛表示，婚姻登记场所是人群聚集场所，部分地区暂停婚姻登记工作是对人民群众安全负责。未停止登记的地方推广用电话、网络、qq群预约登记，控制登记人数，分批分段登记，减少人员聚集和在登记机关停留时间。已停止婚姻登记地方将根据当地疫情控制情况逐渐恢复。
15:54欧洲央行副行长金多斯：欧洲央行还没有达到逆转利率。宽松政策的副作用更明显了。
15:54财经网站Forexlive分析师Justin Low评瑞士1月CPI月率：尽管通胀年率保持稳定，但核心通胀率有所下降，这一点令人更加担忧。这只是进一步巩固了瑞士央行维持现有货币政策不变，并可能在未来寻求更多宽松措施的观点。
15:54【武汉两大批发市场商户开业率超过80%】商务部市场建设司司长朱小良10日称，目前武汉生活必需品供应基本正常，除冷鲜肉、鲜叶菜等少数品种存在结构性短缺外，大部分重要生活物资供应充足，未发生明显抢购或脱销断档情况。当地白沙洲和四季美两大批发市场正常营业，商户开业率超过80%，日交易量上升至3000吨以上。（国是直通车）
15:53【日本2019年经常项目顺差增长4.4%】日本财务省10日发布的国际收支初步统计报告显示，主要受外国人入境游消费扩大影响，2019年日本经常项目顺差增长4.4%。报告显示，2019年日本经常项目顺差为20.06万亿日元（1美元约合109.8日元）。其中，商品贸易方面，由于液化天然气价格下跌等因素，进口下降5.6%至75.56万亿日元；由于汽车部件及钢铁等产品出口减少，出口下降6.3%至76.12万亿日元。货物贸易顺差减少53.8%，为5536亿日元。（新华社）
15:53欧元兑美元EUR/USD短线波动不大，现报1.0952。
15:53瑞士1月CPI年率：0.2%，前值：0.2%，预期：0.1%；瑞士1月CPI月率：-0.2%，前值：0%，预期：-0.2%。
15:52英镑兑美元GBP/USD短线走低13点，现报1.2890。
15:52【宁德时代“供电”国产特斯拉 有望拉低售价20%】全国乘联会秘书长崔东树分析认为，“随着特斯拉国产化率提升和产能爬坡，未来特斯拉国产车型的价格下探空间还是很大的。”他预计今年下半年，国产Model 3车型的售价就有望降至25万元，降幅接近20%。（新京报）
15:51【内蒙古：对不裁员或少裁员企业返还上年度50%失业保险费】据内蒙古新型冠状病毒肺炎疫情防控工作指挥部消息，疫情期间，内蒙古对不裁员或少裁员的企业返还上年度实际缴纳失业保险费的50%，对面临暂时性经营困难的中小企业，返还标准提高到上年度6个月企业及其职工缴纳社会保险费的50%。
15:51【商务部：2019年服务进出口总额54152.9亿元 同比增长2.8%】商务部新闻发言人表示，2019年，在服务贸易创新发展试点等政策的激励下，我国服务贸易总体保持平稳向上态势，逆差明显下降，结构显著优化，高质量发展成效初步显现。全年服务进出口总额54152.9亿元（人民币，下同），同比增长2.8%。其中，出口总额19564.0亿元，同比增长8.9%；进口总额34588.9亿元，同比减少0.4%。（第一财经）
15:51【振华股份：疫情导致下游客户开工推迟 产品库存上升】振华化学公告，公司目前生产经营稳定，所有产能均正常开工，原材料采购能基本满足生产需要，由于疫情导致下游客户开工推迟，公司出货量减少，产品库存有所上升。公司将根据客户需求、疫情及市场变化，适度调整生产经营策略，尽可能保持生产经营的稳定。
15:50环旭电子2月10日晚间公告，公司2020年1月合并营业收入为23.27亿元，较去年同期的合并营业收入减少27.83%，较2019年12月合并营业收入环比减少37.23%。
15:49精测电子：与京东方集团签订了多份销售合同，合同累计金额达到6.96亿元。
17:12华夏银行：银保监会同意本公司在全国银行间债券市场发行不超过100亿元人民币的金融债券，募集资金全部用于绿色信贷。
17:03
