1月10日财经早餐：本周将迎美国CPI数据，或为美联储提供进一步指引

　　本周(1月10日-1月16日当周)将迎来多个重磅经济数据，包括中国和美国12月CPI及PPI数据，美国零售销售数据、欧元区失业率及11月贸易帐，英国及德国GDP等等，同时，本周多名美联储官员将发表讲话，在上周非农大幅低于预期之后，官员们的讲话将给投资者带来关于美联储加息和缩债事件及规模的进一步线索。与此同时，美国参议院银行委员会本周还将就提名鲍威尔连任美联储主席举行听证会。

    上周，美国12月季调后非农就业人口数据爆冷，大幅低于预期，与此同时，工资上涨和失业率下降则引发了对通胀的担忧，强化了对美联储最早可能在3月加息的押注。市场将从经济数据、美联储官员发言以及通胀水平方面权衡美联储下一步行动，如果2022年就业数据和其他数据继续疲软，对美联储的鹰派看法可能会减弱。

　　本周市场热点

　　①周一(1月3日)，欧元区1月Sentix投资者信心指数、欧元区11月失业率、美国11月批发库存月率终值、

　　②周二(1月4日)，澳大利亚11月商品及服务贸易帐、澳大利亚11月进出口月率、2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克、克利夫兰联储主席梅斯特、堪萨斯联储主席乔治、分别发表讲话、美国参议院银行委员会就提名鲍威尔连任美联储主席举行听证会。

　　③周三(1月5日)，日本11月贸易帐、中国12月PPI及CPI年率、美国12月CPI、EIA公布月度短期能源展望报告、2022年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德就美国经济和货币政策发表讲话、阿联酋能源论坛举行，发言者包括阿联酋能源部长和欧佩克秘书长等、俄罗斯-北约理事会召开会议。

　　④周四(1月6日)，美国12月PPI、美联储公布经济状况褐皮书、2023年FOMC票委、费城联储主席哈克发表讲话、美国参议院银行委员会就布雷纳德关于美联储副主席的提名举行听证会。

　　⑤周五(1月7日)，澳大利亚11月投资者贷款值、中国12月贸易帐及进出口年率、英国11月工业产出月率、英国11月季调后贸易帐、英国11月GDP、德国2021年度GDP、欧元区11月季调后贸易帐、美国12月进口物价指数、美国12月零售销售、美国1月密歇根大学消费者信心指数初值、里奇蒙德联储主席巴尔金及芝加哥联储主席埃文斯分别就美国经济前景发表讲话、韩国央行公布利率决议。

　　⑥周六(1月8日)，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话、美国商品期货交易委员会(CFTC)公布周度持仓报告、国家统计局发布70个大中城市住宅销售价格月度报告。

　　周一开盘行情

    上周回顾

　　【欧洲天然气价格上涨20% 俄罗斯一条重要管道的供应减少】

　　① 欧洲天然气价格周一飙升，来自俄罗斯的天然气供应减少再次导致欧洲冬季供应安全的不确定性。欧洲基准的下个月交付的天然气一度上涨20％至84.50欧元/兆瓦时，早些时候曾下跌。俄罗斯通过乌克兰的一条关键管道的输气量下降。与此同时，亚洲潜在的天然气需求增长，可能会导致更多的液化天然气船只为该地区服务，令欧洲市场再度陷入供应短缺的境地。上述这些因素都加剧了供应担忧；

　　② “新年伊始俄罗斯对西北欧的管道天然气供应一直难以置信的低迷，如果未来几天这种情况持续下去，无疑将在需求开始回升时提供看涨支撑，”定价机构ICIS的欧洲天然气和液化天然气分析师Tom Marzec-Manser表示。欧洲天然气价格仍然高度波动，随着俄罗斯对欧洲的出口量下降，欧洲天然气价格在圣诞节前升至纪录高位。然后，随着美国液化天然气(LNG)船驶向欧洲，令市场紧张状况略有缓解，天然气价格又在去年最后几天急剧下跌；

　　③ 目前从俄罗斯向欧洲输送天然气的管道预订仍然有限，这意味着市场目前将保持紧张状态，欧洲将不得不依赖其不断消耗的库存以及更多使用液化天然气。

　　【贝莱德：2022年股市回报将减弱，美联储将以温和方式应对通胀】

　　①以Jean Boivin为首的贝莱德智库策略师预计，美联储将以比以往任何时候都更温和的方式应对通胀。该机构还调低了决策者或投资者误判形势的风险。

　　②在他们的基本情境下，策略师们预计今年重演2021年的状况，即债券下跌、股票上涨，但他们预计股市回报将下降。

　　③下行风险包括Covid-19病毒在全球流行导致经济活动重启延迟，假如中国的病例清零政策导致经济活动屡屡因封锁而中断，那么这种情形在中国将尤为严重。

　　④滞胀也是一种风险，策略师在报告中写道，“在疫情后的混乱中，通胀预期可能会脱离政策目标，迫使央行做出激烈反应”。

　　【OPEC+同意2月份继续小幅增产 因原油供应可能趋紧】随着全球石油市场前景改善，加之需求经受住了新一波疫情的冲击，OPEC+同意恢复更多产能。根据声明，OPEC+在周二会议上批准2月增产40万桶/日。在分析师预测本季度的供应过剩程度将低于前预期后，OPEC+决定维持既有的逐步增产计划。

　　【美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利：预计2022年将加息两次，高物价可能使通胀预期高于2%】

　　【专家：预计2021年12月份CPI或同比小幅回落，全年GDP增速有望超8%】按照国家统计局工作安排，下周将发布2021年12月份的CPI和PPI数据。专家预测，受基数和国内保供稳价政策效果体现影响，2021年12月份CPI同比增速或将小幅回落至2%左右，PPI同比增速小幅下降至11%，全年GDP增速有望超过8%。此外，2022年一季度GDP增速有望实现5.3%以上。(证券日报)

　　【美联储12月会议纪要：FOMC可以提前加息、加息速度可以更快，缩表速度可以超过之前一轮缩表周期】部分与会者倾向于对抵押贷款支持证券(MBS)的Taper(减码QE)速度快于对美国国债的Taper速度。许多联储官员称，缩表的速度将快于以往。部分联储官员希望，在首次加息之后迅速缩表。部分官员认为，美联储降低刺激力度可能是有保障的。与会者们认为，供应链紊乱问题将持续更长时间。预计美国PCE(通胀)将在2022年降至2.1%，随后将维持稳定直至2024年。

　　【美国12月非制造业PMI终值创三个月新低，但输入价格创历史新高】美国12月Markit服务业PMI终值降至57.6，创2021年9月份以来新低；输入价格分项指数终值升至77.4，创2009年有数据记录以来的新高；商业预期分项指数终值升至2020年11月份以来新高。美国12月Markit综合PMI终值降至57.0，也创2021年9月份以来新低；输入价格分项指数终值升至78.3，也创历史新高；工作积压分项指数终值降至2021年7月份以来新低。

　　【圣路易斯联储主席布拉德：FOMC最早可以在3月份开始加息，加息计划可能会根据美国通胀形势而出现微调。美联储在针对通胀问题采取更多行动上处于良好状态。美联储政策框架的运作情况相当符合预期。如果通胀缓解，下半年可以放慢加息步伐。本人的观点是，加息不久后就可以开始缩表。需要做好准备，以防物价不能如愿缓解。预计2022年将加息三次。新冠疫情前的就业水平不是一个好的基准】

　　【旧金山联储主席戴利：应该以更快的速度缩减资产购买。缩减资产负债表可能在加首次加息后进行。美国劳动力市场看起来很强劲。美国比疫情前的水平少数百万个工作岗位。经济接近实现美联储的两个目标】

　　全球主要市场行情一览

    上周五，美国股市下跌，标普500指数创2016年以来最差开年表现，市场担心美联储将被迫令加息速度快于部分投资者的预期。在标普500指数周一收于历史高位后，特斯拉、英伟达和Alphabet Inc.等超级大盘股周五下跌，拖累该基准指数新年首周累计下跌1.9%。纳斯达克100指数本周跌逾4%。

　　12月就业数据显示，就业人数增长低于预期，而工资增长超过预期，失业率降至4%以下

　　高成长的科技股本周在股市下跌中首当其冲，而价值股却从中受益，因对冲基金增持这些股票并抛售高价股票，助力本次股票轮动成为3月份以来最急剧的一次。

　　Commonwealth Financial Network全球投资策略师Anu Gaggar表示，总体而言，这份报告所传递的信息有好有坏，但“失业率降到美联储长期均衡水平以下，以及工资增长加速，使美联储3月会议有望启动本轮加息周期”。

　　Lombard Odier Asset Management宏观主管Florian Ielpo称，2022年没有像往年一样年初上涨，1月第一周股市通常会上涨：这一次，股市下跌，价值股上涨。

　　贵金属与原油

　　上周五现货黄金上涨，得益于美元下跌以及一份报告显示美国就业增长远低于经济学家的预期；美国政府周五公布的报告显示，上个月非农就业人数增加19.9万，不到预估中值的一半；美元指数一度下跌0.56%，提振了黄金作为另类资产的吸引力；稍早，现货黄金一度触及12月16日以来最低的1782.76美元。

    令人失望的就业数据也提升了对黄金的避险需求。与此同时，工资上涨和失业率下降引发了对通胀的担忧，强化了对美联储最早可能在3月加息的押注，这令金价涨幅收窄，因为黄金不提供利息。

　　道明证券大宗商品策略全球主管Bart Melek表示，如果2022年就业数据和其他数据继续疲软，对美联储的鹰派看法可能会减弱，如果大幅度退出货币宽松政策的时机被推迟，随着新的多头进入，金价可能出现空头回补推动的上涨。

　　油价收跌，市场在哈萨克斯坦动乱和利比亚减产引发的供应担忧，和不及预期的美国就业报告及其对美联储政策的潜在影响之间进行权衡；两大指标原油稍早均都上涨1美元，但在美国就业数据低于预期后，与股市和美元一道承压。

    在供应担忧的推动下，美油、布油在今年第一周有望上涨约5%，目前价格处于11月晚些时候以来的最高水平。

　　哈萨克斯坦最大油田Tengiz的运营商雪佛龙表示，该油田周四减产，因一些承包商用干扰铁路线的方式支持各地的抗议活动；利比亚产量已从去年130万桶/日的高位降至72.9万桶/日，部分原因是管道维护。

　　Oanda美洲高级市场分析师Ed Moya说，石油市场供应仍然非常紧张，看来会继续走高，但能源交易员担心欧洲和亚洲的防疫限制措施可能威胁短期需求前景。

　　上周，OPEC+联盟宣布计划坚持2月份日增产40万桶的计划。然而，该组织不太可能实现这个增产计划，因为一些成员国之前几个月就难以实现产量目标。

　　石油期货也呈现出看涨的倒价结构，表明供应紧张状况加剧。

　　外汇

　　美元指数上周五下跌，之前美国公布的非农就业数据显示，12月薪资增长速度快于预期，失业率下降，支持了对美联储将在3月开始加息的猜测。美国5年期国债收益率触及自2020年1月以来的最高水平。

    美国劳工部表示，上个月非农就业岗位增加了19.9万个，远低于预估的40万个。但分析师指出，报告中的其他数据似乎更为稳健，失业率降至3.9%，低于预期的4.1%，同时薪资增长0.6%，表明劳动力市场紧张。

　　报告还提振了对美联储将在3月会议上开始加息的预期，联邦基金利率期货走势显示，美联储在3月加息的可能性为90%，高于上周三的80%。

　　Allspring Global Investments高级投资策略师Brian Jacobsen称，虽然主要数据可能不及市场预期，但市场预期对美联储来说并不重要。对他们来说，这可能为他们的鹰派倾向提供了理由。我们将不得不观察他们是否会兑现他们的鹰派言论，但在3月或5月加息、晚些时候开始缩减资产负债表的可能性正在上升。

　　    

　　指标10年期美债收益率触及1.80%，为2020年1月以来的最高水平。

　　汇丰的Daragh Maher在一份报告中表示，就业数据足够强劲，不会推迟美联储的宽松政策退出行动，我们预计这将在未来几个月推动美元进一步上涨。

　　欧元兑美元上涨0.57％至1.1361，因就业报告公布后欧元兑美元走强，此前欧元区12月通胀率升至5%的数据几乎没有引起市场反应。欧元区政策制定者曾表示，他们预计通胀将在2022年逐渐放缓，今年可能不需要加息。

　　美元兑日元跌0.23%至115.56，美元近期走强，日元首当其冲受到影响，本周稍早美元兑日元触及五年高位。

　　英镑兑美元尾盘报1.3586，日内上涨0.40%，连续第三周上涨，几乎追平周三触及的两个月高点，即便数据显示，因Omicron变种蔓延，英国12月建筑业降温。

　　美元兑加元跌0.68％至1.2643，此前加拿大就业增长超过预估，失业率降至6％以下；加元涨势一定程度上被美债收益率上升和WTI油价下跌抵消。澳元兑美元涨0.27%至0.7181；纽元兑美元涨0.46%至0.6779。

　　国际财经资讯

　　【Genesis Global Trading Inc.的市场洞察主管诺埃尔·阿奇森：加密货币并未幸免于投机性洗牌】

　　截至上周五收盘时上涨约40％，11月触及近69,000美元的纪录高位按市值计算的第二大加密货币以太币较11月高点下跌了约35％。比特币的价格下跌似乎更多受到短期交易员和投资者的推动，他们认为BTC是一种风险资产，往往会平仓以降低他们的投资组合风险，此外，市场杠杆水平没有过高，但一直在增加，这意味着衍生品头寸平仓有助于推低市场。

　　【Jerry BraakmanFirst American Trust首席投资官：过去我们看到的是，无论是通过美联储加息预期向前推还是10年期利率上升，科技股和一些增长模型的估值都会受到更大的冲击】

　　【摩根士丹利：预计布伦特原油价格到第三季度将升至90美元/桶】

　　摩根士丹利分析师Martijn Rats称，估计2021年可观察到的库存减少了大约6.9亿桶。预计布伦特原油价格到第三季度将升至90美元/桶。鉴于下半年库存和闲置产能较低的前景，到2023年需求进一步复苏，以及仍然有限的投资，油价还有理由进一步走强

　　【据外媒消息，知情人士称，如果俄罗斯入侵乌克兰，美国将限制对其出口。美国正在考虑限制对俄罗斯的技术输出，此外盟国正在研究对俄罗斯贸易进行制裁的可能性政策】

　　【哈萨克斯坦断网致比特币暴跌，比特币全球算力消失12%】

　　美国媒体报道称，由于哈萨克斯坦的互联网在骚乱期间反复中断，哈国内的比特币挖矿活动受到严重影响。数据显示，哈萨克斯坦在2021年成为仅次于美国的、全球第二大比特币开采中心。由于哈萨克斯坦多地发生骚乱，哈国内的互联网通信近日多次出现中断，这直接影响到了部分位于哈境内的比特币矿池。据报道，本月5日，就在哈萨克斯坦国内网络中断数小时后，加密货币咨询与研究网站The Block在社交媒体上表示，比特币的全球算力下降了12%。(央视财经)

　　【全球日增新冠肺炎确诊超255万例】

　　根据Worldometer实时统计数据，截至北京时间1月9日6时30分，全球累计确诊新冠肺炎病例305714268例，累计死亡病例5501659例。全球单日新增确诊病例2556099例，新增死亡病例6225例。数据显示，美国、法国、意大利、印度、英国是新增确诊病例数最多的五个国家。美国、俄罗斯、英国、波兰、菲律宾是新增死亡病例数最多的五个国家

　　国内财经资讯

　　【渤海油田成我国第一大原油生产基地】

　　记者9日从中国海油获悉，我国最大海上油田——中国海油旗下渤海油田，2021年原油产量达到3013.2万吨，成为我国第一大原油生产基地，原油增量约占全国增量的近50%。(新华社)

　　【平安证券：港股低估优势凸显】

　　全球股市估值承压，港股低估优势凸显。受不同期限美债利率齐升的影响，全球股市整体估值将承压。港股在经历了过去接近一年的持续下行以后，估值已经相当便宜，低估的港股市场受美债利率上行的影响将显著小于全球其他市场，加上港股部分板块已具备明显的配置价值，未来一段时间港股市场面临的压制也将边际缓和，这会加大近期在港股底部区域布局的胜率

　　【中信建投：海外利空可能成为市场下一个关注的焦点问题】

　　中信建投指出，近期市场弱势的原因除了短期流动性的扰动外，主要来自内外两大因素，内因是估值分化引发的市场结构脆弱，外因是美国国债实际收益率快速跳升引发的全球流动性收紧预期。这几点原因让本轮下跌与去年春节后的行情出现了某种程度的神似。随着资金面扰动的好转、高低切换导致的估值分化趋于收敛，海外利空可能成为市场下一个关注的焦点问题

　　【华西策略：A股仍处在本轮“倒春寒”周期 配置上坚守“稳增长”主线】

　　华西策略认为，年初以来，在美联储货币政策扰动和高景气赛道的估值调整下，A股市场迎风格再平衡。考虑到当前国内流动性维持宽松、逆周期政策逐步推出以及市场整体估值合理，中长期我们依旧看好A股。我们认为本轮A股“倒春寒”周期结束的信号：国内货币政策由“稳健中性”再次转向宽松，国内货币与财政再度双发力，助力于“稳增长”。配置上，建议以“稳增长”为主线。一是传统基建相关，如建材建筑；二是受益于地产政策边际改善的房地产及其上下游产业链