2月7日财经早餐：美国通胀能否降温将见分晓，油市迎来三大机构月报

　　本周(2月7日-2月13日当周)，市场目光将聚焦在周四公布的美国最新通胀数据，市场普遍预测，1月份美国消费者物价指数(CPI)为7.3%。与此同时，三大能源组织及机构将公布月度原油市场报告。上周五万众瞩目的非农数据震惊了市场，投资者消化了美国强劲的就业和更高的工资，1月新增就业46.7万个。

    令人意外的非农数据之后，对于美联储加息的预期也愈发火热，但值得注意的是，美国物价飙升，已创近40年来的新高。高企的通胀也令市场对于美联储遏制通胀能力的担忧情绪渐浓。从目前的形势看，美联储为了平抑通胀预期、维护美联储自身信用，也不得不将加息提上日程。

　　本周市场热点

　　①周一(2月7日)，中国1月外汇储备、中国1月财新服务业PMI、瑞士1月未季调失业率、 德国12月季调后工业产出、欧元区2月Sentix投资者信心指数。

　　② 周二(2月8日)，日本12月贸易帐、法国12月贸易帐、 美国12月贸易帐、加拿大12月贸易帐、新西兰联储主席奥尔就“货币的未来”发表演讲。

　　③ 周三(2月8日)，中国1月社会融资规模、中国1月M2货币供应、新西兰第一季度未来两年通胀预期、德国12月未季调贸易帐、美国12月批发库存、EIA公布月度短期能源展望报告、欧洲央行管委维勒鲁瓦发表讲话。

　　④ 周四(2月10日)，南非12月黄金产量年率、美国1月CPI、加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话、2022年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特就美国经济和货币政策前景发表讲话、OPEC公布月度原油市场报告。

　　⑤ 周五(2月11日)，英国12月及第四季度GDP、德国1月CPI、英国12月工业产出、 英国12月贸易帐、瑞士1月CPI年率、美国2月密歇根大学消费者信心指数、英国央行行长贝利发表讲话、IEA公布月度原油市场报告。

　　本周假期提醒

　　周五(2月11日)，日本东京证券交易所，因建国纪念日，休市一日。

　　周一盘初行情

    上周回顾

　　【美国约翰斯·霍普金斯大学最新数据显示，新冠病毒奥密克戎变异毒株在美国致死病例已超过去年秋天德尔塔变异毒株传播高峰时期。美联社报道，去年11月中旬以来，美国七天日均新增新冠死亡病例数持续上升，本月27日增至2267例。去年9月德尔塔毒株大肆传播时，致死病例峰值为2100例。美国目前新增感染病例几乎均为奥密克戎毒株所致】

　　【美联储戴利表示，不希望过快上调利率，从而过度抑制经济增长。希望供应链得到修复，财政援助也会接踵而至。绝对需要调整利率；若美联储在今年年底前加息至1.25%，收紧力度将会是相当大的，不过经济仍会得到支撑】

　　【美国国务院高级发言人表示，美国至今未与伊朗就恢复伊核协议进行直接接触，也不知道能否在维也纳谈判所剩的短时间内建立这种联系】

　　【近日，泰国东部罗勇府海域发生海底输油管道原油泄漏事故，造成大量原油泄漏，海上油污带漂向该府旅游胜地沙美岛。当地时间31日，海岸边已经可以闻到浓烈的油污气味。泰国相关部门正严阵以待，在海岸边筑起了长达数百米的防污堤，巡逻船严密监测油污带的漂浮轨迹。】

　　【桥水料市场面临“重大风险”，因投资者低估美联储收紧政策力度。桥水在2022年展望中指出：“市场正预期通胀将平稳回落至之前几十年的低通胀水平，认为这会自然而然地发生，而无需央行采取激进的政策行动，我们认为未来的形势演化和目前的预期将发生冲突。”桥水表示，疫情期间注入的大量资金和信贷，现在已经产生了一个高名义支出和收入增长的自我强化周期，如果不大举收紧货币政策，这种增长态势不太可能降温。】

　　【美国至1月28日当周API原油库存-164.5万桶，前值 -87.2，预期 183.3；美国至1月28日当周API库欣原油库存-103.1 万桶，前值 -103.9；美国至1月28日当周API汽油库存581.6万桶，前值 243，预期 143.3；美国至1月28日当周API精炼油库存-250.8万桶，前值 -223.9，预期 -166.7；美国至1月28日当周API取暖油库存-35.1万桶，前值 -49.4。】

　　【美国国务卿布林肯1日同俄罗斯外交部长拉夫罗夫通电话，讨论乌克兰局势等问题。根据美国国务院发言人普赖斯当天发表的声明，布林肯在通话中表示，美方愿意通过双边及有美国盟友和伙伴参加的多边对话，继续就美俄彼此安全关切进行实质性的意见交换。布林肯重申美国支持乌克兰主权和领土完整，敦促俄罗斯“立即缓解”俄乌边境紧张局势，从俄乌边境撤回军队和装备，并寻求通过外交途径解决当前危机。】

　　【世界卫生组织表示，57个国家和地区已发现新冠病毒变异株奥密克戎的亚型变异毒株BA.2。目前有限的研究数据显示，这一亚型传染性略高于奥密克戎原始版，但在引发重症风险方面尚未发现有何变化。】

　　【OPEC+联合部长级监督委员会(JMMC)结束，同意3月增产40万桶/日。会议表示尽管主要经济体出现了一些放缓迹象，但2022年全球经济增长将保持稳定，预计仍将高于趋势水平。赞扬赤道几内亚完成了其补偿产油份额。下一次欧佩克+会议将于2月23日或24日举行。】

　　【EIA报告数据显示：上周美国国内原油产量减少10万桶至1150万桶/日，为2021年11月19日当周以来最低；上周原油出口减少42万桶/日至237.6万桶/日；上周战略石油储备(SPR)库存减少190万桶至5.88亿桶，降至2002年10月以来最低；除却战略储备的商业原油库存减少104.7万桶至4.151亿桶，减少0.3%，为2021年7月16日当周以来最高。】

　　【当地时间2月3日，英国政府宣布从4月起，英格兰、威尔士和苏格兰家庭使用的生活能源价格涨幅最高将提升54%。英国财政大臣苏纳克随后主持新闻发布会并宣布政府补偿计划。补偿计划包括英国约五分之四的家庭先在2022年得到200英镑的能源折扣后，再分5年偿还这笔款项，以及每户家庭可获得150英镑的市政税退税等】

　　全球主要市场行情一览

    受亚马逊财报引发的看涨情绪提振，美国股市上周五收盘走高。虽然遭遇疫情等逆风因素，但美国1月份新增非农就业人数超过所有经济学家预期，平均时薪也环比增长0.7%。

　　Cornerstone Wealth的首席投资官Cliff Hodge表示，就业报告出乎所有人的预料，这份数据无疑表明经济向好，但对市场不利，因为它给美联储采取更激进的鹰派行动提供了支持。

　　上周市场波动剧烈，包括Facebook母公司Meta在内的一些科技巨头公布令人失望的业绩报告，但亚马逊的强劲盈利数据帮助提升了市场人气，该公司市值增加了大约1900亿美元。

　　抄底者希望积极的企业财报将使股市保持吸引力，抵消一些对加息的担忧。标普500指数成份股中有272家公司已经公布了业绩，其中82％达到或超过了预期，利润比预期水平高出8.8％。

　　贵金属与原油

　　金价上周五在震荡交投中小幅走高，尾盘收于1808美元附近，非农数据公布后一度下挫至1792.30美元/盎司，对通胀的担忧日益加剧，帮助缓冲了美元走强和美债收益率上升带来的压力，此前美国公布意外乐观的就业数据；不过金价涨势受限，指标10年期美债收益率触及逾两年高位，此前乐观的美国就业数据支撑了美联储加息的理由，美元上涨，使黄金对海外买家来说变得昂贵。

    美国1月就业岗位意外大增，加剧了人们对通胀的担忧，并打击投资者的风险情绪。数据显示，美国1月非农就业岗位增加46.7万个。油价也升至七年高位，加剧通胀压力。

　　High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示，我们继续看到经济中通胀压力增加。因此，市场预期美国联邦储备理事会(美联储/FED)将采取措施抗击通胀。不过，这造成了我们在受通胀压力支撑的金市上看到的拉锯走势。

　　油价延续强势，美油一度涨逾3%，刷新2014年9月以来高点至93.17美元/桶，布油最高触及93.70美元/桶；市场结构处于多年来最强水平，表明供应稀缺。在美国寒流袭来之际，柴油也飙升。主要储油中心的库存正在下降，重要价格指标表明预计供应紧张将持续。

    随着经济从Covid-19中复苏，交易员越来越怀疑需求被低估了。沙特国有石油公司上月末表示，消费量将很快回到疫情前水平；不过，国际能源署的数据显示，第一季度消费量会比2019年同期少约100万桶/日。

　　石油市场供应紧张的前景已经体现在加油站的油价上。根据美国汽车协会的数据，美国汽油零售价格飙升至2014年以来的最高水平，达到每加仑3.42美元。这对试图打击高油价的总统乔·拜登构成了政治挑战。

　　与此同时，从利比亚、厄瓜多尔到尼日利亚，供应中断限制了全球轻质原油的产量。而随着俄罗斯在乌克兰附近集结部队，地缘政治风险溢价也越来越高——虽然俄罗斯总统普京否认有入侵计划。

　　Oanda美洲业务高级市场分析师Ed Moya表示，原油价格的上涨没有显示放缓迹象，因为供应和需求因素仍然非常看涨包括俄乌局势和伊核谈判在内的地缘政治风险也是油价的不确定因素，因为它们似乎更有可能导致短期内市场趋紧。

　　与此同时，OPEC+难以实现每月增产40万桶的承诺。1月份，13个OPEC成员国仅增产5万桶/日，令交易员担心市场闲置产能所剩无几。

　　外汇

　　美元上周五从两周低点上扬，此前数据显示美国新增就业岗位远超预期，增加了美联储在3月政策会议上升息的可能性。美元兑多数G-10货币上涨，澳元和挪威克朗等风险相关货币跌幅最大。

    美元指数涨0.16，报95.48，稍早因欧元重拾升势，曾跌至两周低点95.13，但上周美元仍下跌了1.77%，为2020年11月以来最大单周百分比跌幅。

　　数据显示，美国非农就业岗位1月增加46.7万个。12月数据上修至增加51万个，前值为增加19.9万个。

　　市场人士之前预计就业数据将逊于预期，因本周稍早公布的ADP美国民间就业岗位减少。该报告显示，民间就业岗位减少是由于受OMICRON变种影响。作为衡量工资通胀的备受关注的指标－平均时薪1月也增长了0.7%，同比增长了5.7%。

　　汇丰银行外汇策略主管Daragh Maher写道，数据中薪资环比上涨0.7%最鹰派，这有助于抵消对美元利空的实际收益受挤压的担忧和滞胀主题，并可能激励联邦公开市场委员会(FOMC)的鹰派人士。

　　Monex Europe外汇分析主管Simon Harvey表示，优于预期的1月就业数据和12月数据上修都给美元带来提振，短期债券收益率持续上升。虽然我们不希望对单一数据做过多解读，但必须承认今天的非农就业数据出人意料地强劲。

　　美元也追随美债收益率飙升的走势。反映利率预期的两年期和五年期美债收益率分别升至1.2970%和1.79%，分别为2020年2月底和2019年7月以来的最高水平。

　　欧元兑美元仍走强，上涨0.08%，报1.1449，本周欧元上涨2.67%，创下2020年3月底以来最佳单周表现，这得益于上周四欧洲央行的鹰派转变。欧元在阻力位1.1480美元附近停滞不前，因美元在美国就业报告公布后上扬。

　　    

　　英国央行上周四将利率上调至0.5%，标志着自2004年以来英国央行首次在连续两次会议上加息，上周英镑也成为了推动汇市的主要因素之一。不过，英镑兑美元下跌0.49%，至1.3531；上周，英镑兑美元上涨了近1%。

　　澳元跑输其他G-10货币，澳元兑美元下跌0.97％至0.7072；纽元兑美元跌0.30%至0.6641。

　　国际财经资讯

　　【欧洲央行管委诺特 ：预计最早将在第四季度加息】

　　欧洲央行管委诺特预计，欧洲央行最早将在第四季度加息，他表示，借贷成本一般将提高25个基点。上周欧洲央行作出了鹰派转变，行长拉加德不再排除年内加息的可能，最快下个月，欧洲央行的政策制定者将在修改经济预期、重新评估购债计划的同时，对其前瞻性指引作出实质性改变。作为欧央行最鹰派的官员之一，诺特表示，2022年欧元区通胀将一直在4%上方，他表示，欧元区通胀是输入性的，与美联储的情况不同，欧洲央行在这方面能做的不多。

　　【伊朗总统：愿就恢复关系与沙特继续磋商 直到达成最终结果】

　　据伊朗伊斯兰共和国通讯社报道，伊朗总统莱希当地时间5日在与伊拉克总理卡迪米通电话时表示，只要沙特准备好本着相互理解和尊重的精神与伊朗谈判，伊朗准备继续与沙特磋商，直到达成最终的结果。莱希还对伊拉克斡旋伊朗与沙特之间的对话表示了赞赏。

　　【欧洲央行管委诺特：个人认为在2022年第四季度加息是有可能的】

　　【高盛预计布伦特原油将在今年第三季度达到每桶100美元。摩根士丹利也预计，今年晚些时候原油价格将达到每桶100美元】

　　国内财经资讯

　　【去年中国服贸逆差创2011年以来最低值】

　　日前，中国2021年全年服务贸易“成绩单”出炉。其中，服务贸易逆差创下2011年以来的最低值、知识密集型服务贸易稳定增长、运输服务伴随货物贸易的高速增长而大幅增长成为最为“吸睛”的几大亮点(国际商报)

　　【光大期货：黄金多空交织，区间震荡】

　　① 春节期间，对外盘黄金影响较大的经济数据是美国非农就业数据。前白宫和美联储官员相继预警，称美国1月非农就业数据可能会非常弱于预期，但实际结果意外强劲，无论在就业还是在薪资增长方面都超出市场预期。这也意味着美联储3月议息会议上宣布加息可能成为“板上钉钉”的事，从实际利率的角度对黄金形成可持续的利空。但黄金的表现却有利空出尽的意味，尽管利空确定性且持续，但空头并未获得更多的超额收益，当然多头的防守也并不轻松，双方在1700~1900美元/盎司空间里形成拉锯战。当然假期期间，美元指数的高处不胜寒也是助推黄金实现涨势的利多因素。

　　② 当前黄金趋势并不明朗，投资者可继续区间内操作。后市从以往美联储加息前后的经验来看，投资者可等待3月美联储议息会议之后，也就是加息落地之后在去关注黄金走势，届时黄金趋势会越来越明朗。

　　【混沌天成：股指节后有望反弹修复】

　　① 春节期间，美股指数反弹，纳指涨超4%，个股业绩差异较大，走势分化。欧洲货币政策收紧，主要股市下跌。亚太市场迎来开门红，股市整体回温。

　　② 当前国内经济下行压力仍然较大，国家稳增长、促发展的决心不改。发改委称要抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措，适度超前开展基础设施投资，力争在一季度形成更多实物工作量，已有省份公布2022年投资计划。海外疫情拐点或现，国内随着春运高峰和冬奥会的到来，疫情在局部爆发。借由冬奥会，体育用品和冰雪相关旅游、物品销售大幅上涨。

　　③ 节前A股大跌，情绪释放，多个板块估值大幅下跌，尤其是金融板块，股指节后有望反弹修复，但趋势性上涨动力仍然不足，建议做多金融权重较大的IH。

　　【国泰君安：原油作为抗通胀工具的多配属性可能继续吸引资金入场】

　　① 春节期间，外盘两油在多空博弈下结束常达两周的震荡市，选择向上突破继续走强。在2021年11-12月美、欧主要PMI分项走弱后，市场大多将宏观指标的回落归因为奥秘克戎病毒扩散的冲击，对疫情受控后经济“再增长”的节奏一直较为模糊。从春节期间美、欧公布的数据来看，制造业PMI整体偏弱，但服务业PMI有不同程度的修复。结合美国非农就业数据超预期，印证终端实际需求依旧较好，市场对于一季度海外经济表现预期转好。这种格局下，海外通胀很可能继续高企，原油作为抗通胀工具的多配属性可能继续吸引资金入场。

　　② SC以及各内盘油品大概率大幅高开，油品板块受到宏观、微观影响波动率大概率放大。其中，宏观面受到美、欧通胀拐点的影响，不确定性主要源自疫情和海外央行紧缩节奏；微观层面受到伊朗、俄罗斯、美国页岩油供应表现的扰动，不确定性主要源自地缘政治、产能评估误差等。

　　【银行理财公司：A股春季躁动行情仍有可能发生】

　　2022年以来A股震荡，但手握28万亿元的银行理财公司对后市仍信心十足。展望春节后市场，多家银行理财公司表示，A股春季躁动行情仍有可能发生。调整后，预计市场风格将更加均衡，看好价值板块表现。至于投资方式，业内专业人士建议精选FOF产品或者多元资产产品，在适合自己的波动水平内分享股票资产的长期收益 (中证报)