加载中 ...
首页 > 基金 > 基金要闻 > 正文

白酒成了薛定谔的猫?

2022-02-08 11:30:16 来源:广东财经网

白酒成了薛定谔的猫?

  白酒不愧是资本市场的永恒话题。虎年的首个交易日,一位财经大V“否极泰董宝珍”向看好白酒的机构研报开炮,其观点引发了一波市场关注。他认为,从今年春节几家媒体的实地调研来看,白酒的终端销量并没有券商研报描述的那么好,甚至很多地方都出现了“旺季不旺”的格局。他再次重申了自己此前的判断,白酒行业大周期的下行拐点已经来临,这与近期不少研究机构的看法可谓是针锋相对。

  我们该怎么看待这种观点的分歧?笔者认为首先要明确的一点是,不管是引用研究报告还是引用媒体调研情况来下判断,其反映的都是整个白酒行业的部分事实,而非全貌。券商和媒体都是行业之外的第三方,真正了解白酒行业实际情况的,必须是实实在在掌握生产、销售、回款数据的业内人士。券商的研报会偏离基本面,媒体的调研也可能会不完整,甚至很多行业人士也都无法看到行业全貌,这是一个基本的判断。

  其次不管怎么争论白酒的基本面,这里的正反双方无非都是想搞清楚白酒的估值多少才合理,这才是关键。近期券商坚持看好白酒板块不能说毫无逻辑:从板块轮动的角度看,不少券商研报实际上是认为2021年白酒板块出现过大幅回调,而在目前高景气赛道大幅回调的情况下,白酒存在一定的机会;而在稳增长、促消费的宏观环境下,今年消费回暖也有可能会使得白酒消费受益。潜台词其实是:市场资金总是要做配置的,我们觉得白酒正合适。

  昨日这位财经大V,则显然是从另一个角度去看待问题。他的逻辑是,通胀以及经济减速会导致收入水平下降,消费能力下降,而消费能力下降,在历史上历来都是一轮白酒泡沫破裂的外部诱因,目前外部诱因已经如约而至了。今年春节期间几家媒体对终端市场的调研,恰好佐证了其逻辑链条中的“消费能力下降”这一环。其背后的潜台词是:现在白酒的估值太贵了,不要着急做配置。

  一千个人眼中有一千个哈姆雷特,从不同的角度得出的不同观点,这在市场里是非常正常的现象。那我们应该怎么看待白酒行业、上市公司中白酒板块的前景呢?笔者认为,不管是从宏观环境的大背景,还是从行业结构面的变化,亦或是从消费者行为的变迁去分析,白酒作为一个行业或者公司,其估值模型最后的落脚点都是真实销量,这才是昨日这位财经大V观点中最值得称道的地方。

  但问题是,真实销量数据该怎么获得?这可不是一件容易的事,这不仅涉及到各家公司最核心的商业机密,还因为整个经销链条太长而不好把握。目前来看,券商靠经销商库存数据去模拟全貌,媒体的调查则侧重于终端消费情况去反推,严格来讲都不能算是完美的替代品。而且在最终得到证实之前,不论是券商看多,还是这位财经大V看空的逻辑,单独拎出来其实都像薛定谔的猫一样,是无法证伪的。投资最大的魅力,或许也在于此吧。

  相关报道

  对研报存疑 财经大V喊话白酒股周期拐点将至 券商、基金等机构却齐齐看好

  春节白酒终端销售同比微增 头部品牌优势明显 线上线下判若云泥

“广东财经网”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题,请与

我们联系删除或处理,客服邮箱1098101642@qq.com,稿件内容仅为传递更多信息之目的,不代表本网观点,亦不代表本网站赞同

其观点或证实其内容的真实性。

  • 声音提醒
  • 60秒后自动更新
  • 【民政部回应何时恢复婚姻登记】民政部社会事务司二级巡视员杨宗涛表示,婚姻登记场所是人群聚集场所,部分地区暂停婚姻登记工作是对人民群众安全负责。未停止登记的地方推广用电话、网络、qq群预约登记,控制登记人数,分批分段登记,减少人员聚集和在登记机关停留时间。已停止婚姻登记地方将根据当地疫情控制情况逐渐恢复。

    15:54
  • 欧洲央行副行长金多斯:欧洲央行还没有达到逆转利率。宽松政策的副作用更明显了。

    15:54
  • 财经网站Forexlive分析师Justin Low评瑞士1月CPI月率:尽管通胀年率保持稳定,但核心通胀率有所下降,这一点令人更加担忧。这只是进一步巩固了瑞士央行维持现有货币政策不变,并可能在未来寻求更多宽松措施的观点。

    15:54
  • 【武汉两大批发市场商户开业率超过80%】商务部市场建设司司长朱小良10日称,目前武汉生活必需品供应基本正常,除冷鲜肉、鲜叶菜等少数品种存在结构性短缺外,大部分重要生活物资供应充足,未发生明显抢购或脱销断档情况。当地白沙洲和四季美两大批发市场正常营业,商户开业率超过80%,日交易量上升至3000吨以上。(国是直通车)

    15:53
  • 【日本2019年经常项目顺差增长4.4%】日本财务省10日发布的国际收支初步统计报告显示,主要受外国人入境游消费扩大影响,2019年日本经常项目顺差增长4.4%。报告显示,2019年日本经常项目顺差为20.06万亿日元(1美元约合109.8日元)。其中,商品贸易方面,由于液化天然气价格下跌等因素,进口下降5.6%至75.56万亿日元;由于汽车部件及钢铁等产品出口减少,出口下降6.3%至76.12万亿日元。货物贸易顺差减少53.8%,为5536亿日元。(新华社)

    15:53
  • 欧元兑美元EUR/USD短线波动不大,现报1.0952。

    15:53
  • 瑞士1月CPI年率:0.2%,前值:0.2%,预期:0.1%;瑞士1月CPI月率:-0.2%,前值:0%,预期:-0.2%。

    15:52
  • 英镑兑美元GBP/USD短线走低13点,现报1.2890。

    15:52
  • 【宁德时代“供电”国产特斯拉 有望拉低售价20%】全国乘联会秘书长崔东树分析认为,“随着特斯拉国产化率提升和产能爬坡,未来特斯拉国产车型的价格下探空间还是很大的。”他预计今年下半年,国产Model 3车型的售价就有望降至25万元,降幅接近20%。(新京报)

    15:51
  • 【内蒙古:对不裁员或少裁员企业返还上年度50%失业保险费】据内蒙古新型冠状病毒肺炎疫情防控工作指挥部消息,疫情期间,内蒙古对不裁员或少裁员的企业返还上年度实际缴纳失业保险费的50%,对面临暂时性经营困难的中小企业,返还标准提高到上年度6个月企业及其职工缴纳社会保险费的50%。

    15:51
  • 【商务部:2019年服务进出口总额54152.9亿元 同比增长2.8%】商务部新闻发言人表示,2019年,在服务贸易创新发展试点等政策的激励下,我国服务贸易总体保持平稳向上态势,逆差明显下降,结构显著优化,高质量发展成效初步显现。全年服务进出口总额54152.9亿元(人民币,下同),同比增长2.8%。其中,出口总额19564.0亿元,同比增长8.9%;进口总额34588.9亿元,同比减少0.4%。(第一财经)

    15:51
  • 【振华股份:疫情导致下游客户开工推迟 产品库存上升】振华化学公告,公司目前生产经营稳定,所有产能均正常开工,原材料采购能基本满足生产需要,由于疫情导致下游客户开工推迟,公司出货量减少,产品库存有所上升。公司将根据客户需求、疫情及市场变化,适度调整生产经营策略,尽可能保持生产经营的稳定。

    15:50
  • 环旭电子2月10日晚间公告,公司2020年1月合并营业收入为23.27亿元,较去年同期的合并营业收入减少27.83%,较2019年12月合并营业收入环比减少37.23%。

    15:49
  • 精测电子:与京东方集团签订了多份销售合同,合同累计金额达到6.96亿元。

    17:12
  • 华夏银行:银保监会同意本公司在全国银行间债券市场发行不超过100亿元人民币的金融债券,募集资金全部用于绿色信贷。

    17:03