压垮骆驼的那根稻草？！油价飙至100美元恐威胁加剧全球经济的通胀冲击 警惕衰退风险

财经报社(香港)讯 油价自2014年以来首次朝着每桶100美元飙升，这可能会对世界经济造成双重打击，进一步削弱增长前景，推高通胀。

这对美联储和其他央行来说是一个令人担忧的组合，它们正寻求在不影响疫情复苏的情况下，遏制几十年来最强劲的价格压力。本周20国集团财长将举行今年以来的首次会议，通胀是他们最关心的问题之一。

能源出口国有望从繁荣中获益，尽管石油对经济的影响不再像过去那样大，但世界上许多国家将受到打击，因为企业和消费者发现他们的账单不断上涨，食品、交通和取暖价格上涨挤压了他们的购买力。

根据彭博经济的Shok模型，如果原油价格从2021年底的70美元左右上升，本月末达到100美元，美国和欧洲下半年的通胀率将上升约0.5个百分点。

从更广泛的角度看，摩根大通警告称，油价升至每桶150美元将使全球经济增长几乎停滞，并导致通胀飙升至7%以上，是多数货币政策制定者目标利率的三倍多。

“石油危机加剧了现在更广泛的通胀问题，”长期担任美联储官员的Peter Hooper说，目前是德意志银行全球经济研究负责人。因此，“全球经济增长很有可能大幅放缓”。

油价较一年前上涨了约50%，这是大宗商品价格全面上涨的一部分，天然气价格也在上涨。其中的推动因素包括：封锁后全球需求复苏，石油巨头俄罗斯引发的地缘政治紧张局势，以及紧张的供应链。伊朗核协议续签的前景有时令市场降温。

尽管如此，这一涨幅还是相当惊人。就在两年前，油价曾一度跌至零以下。

石油、煤炭和天然气等化石燃料为全球经济提供了80%以上的能源。咨询公司Gavekal Research Ltd.的数据显示，一篮子典型产品的价格目前较一年前上涨了50%以上。

能源危机还加剧了全球供应链的持续挤压，推高了成本，推迟了原材料和制成品的生产。

在香港经营一家全球物流公司的Vivian Lau说，她的客户已在密切关注不断上涨的燃油成本。

“石油价格绝对是一个问题，”Pacific Air Holdings的副董事长兼集团首席执行官Lau说，“在航空货运价格已经非常高的时候，油价却在上涨。”

高盛集团预计第三季度油价将达到每桶100美元，预计油价上涨50%将使整体通胀率平均提高60个基点，其中新兴经济体受到的冲击最大。

国际货币基金组织(IMF)最近将今年发达经济体的全球消费者价格平均预期从2.3%上调至3.9%，将新兴市场和发展中国家的通胀预期上调至5.9%。

“目前通胀处于几十年来的高位，通胀前景的不确定性已经前所未有，全球经济复苏最不需要的就是能源价格再次上涨，”汇丰经济学家Janet Henry和James Pomeroy在2月4日的一份报告中写道。“但这就是它正在得到的。”

作为全球最大的石油进口国和商品出口国，中国迄今为止一直享受着温和的通胀。但其经济依然脆弱，因为生产商已经在应对高投入成本和能源短缺的担忧。

由于价格压力比此前预期的更大，各国央行官员目前正将抗击通胀置于需求支持之上。美国消费者物价指数(CPI)意外升至40年高位，令市场对美联储今年将升息七次的押注增加，且速度快于此前预期。

英国央行行长贝利(Andrew Bailey)本月以“能源价格的挤压”为理由，部分解释了英国提高利率的决定。欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)最近表示，官员们将“仔细研究”能源价格将如何影响经济，因为他们发出了转向紧缩的信号。印度央行周四也将油价列为风险。

可以肯定的是，世界经济不再像过去几十年，特别是上世纪70年代那样消耗大量石油，替代能源提供了一些缓冲。其他与大流行时期相关的因素包括家庭储蓄的膨胀和劳动力市场吃紧导致的工资上涨。

穆迪分析公司(Moody 's Analytics)的首席经济学家Mark Zandi估计，油价每上涨10美元，明年的经济增长就会减少0.1个百分点。相比之下，在水力压裂革命之前，增幅减少0.3至0.4个百分点。

其他石油生产国也将有理由庆祝。例如，俄罗斯今年的预算可能会获得超过650亿美元的额外收入，帮助克里姆林宫缓冲可能因乌克兰问题而受到的制裁。其他新兴市场生产国将从中受益，加拿大和中东经济体也将受益。

但对于大多数消费者和央行行长来说，这在很大程度上取决于能源发展的速度和程度，尤其是在全球经济失去动力的情况下。

“在一些国家，持续的快速增长可能会增加出现类似衰退状况的风险，特别是如果财政政策也明显收紧的话，”牛津经济的Priyanka Kishore估计，油价每桶每上涨10美元，就会消耗全球经济增长约0.2个百分点。

“希望，”她说，“这不是压垮骆驼的那根稻草。”

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