军工板块暗流涌动！机构两主线掘金 军工主题基金可以上车了吗？

　　9月15日，在国庆中秋双节临近出行高峰将至、人民币升值等多重利好的作用下，A股航天航空板块强势领涨，板块涨幅近2%，三角防务、新余国科涨超10%，中航机电、晨曦航空等个股涨超7%。船舶制造、大飞机、海工装备等军工板块涨幅居前。

　　消息面上，我国在黄海海域用长征十一号海射运载火箭，采取“一箭九星”方式将“吉林一号”高分03-1组卫星送入预定轨道，发射获得圆满成功。近期多家机构指出，周边局势紧张，事件催化剂较多，加之十一国庆即将到来，军工股最近的调整带来配置机会，继续看多军工板块，仍重点关注航空、航天、信息化和新材料等方向。

　　过去几年军工板块一直有一些阶段性的机会，但延续性并不好，行业的整体涨幅并不明显，呈现出波段式的机会。目前军工板块估值不高，存在修复需要，军工的基本面正在变好，预计景气度可以维持一到两年。但是军工对于普通投资者来说投资难度较大，主要是波动太大、研究难度大、无法预判政治，建议选择长期业绩稳定的基金小仓位投机。

　　朱雀基金大举扫货这只军工股 什么信号？

　　注册地位于西安的朱雀基金，在9月11日宣布举牌一家总部位于西安的军工股——铂力特，也是科创板开板以来首次被举牌的公司。

　　在局势紧张的背景下，一家从事3D打印的军工股获得机构关注，9月11日，铂力特披露接到朱雀基金通知，朱雀基金与其一致行动人合计持有400万股铂力特，占该公司总股本的5%，持股比例已达举牌线。

　　西安是运20、轰20等多种军机的研发制造基地，也是A股军工股的大本营。西安本地军工股包括三角防务、雷科防务、天和防务、铂力特等，铂力特的3D打印业务也多与飞机相关，铂力特目前主要客户涵盖各大军工集团，收入占比超过50%，属于典型的军工企业。多家机构也指出，周边局势紧张，事件催化剂较多，军工股最近的调整带来配置机会，继续看多军工板块，仍重点关注航空、航天、信息化和新材料等方向。

　　记者注意到，最近多家机构对军工股的推荐逻辑均涉及到最近的地缘冲突。

　　民生证券指出，军工是制造业中横跨行业多、技术全球领先、具有独立自主优势的大产业，是制造强国战略的火车头。地缘冲突催化、政策催化和武器装备加速列装，都是对军工行业成长预期的提振。看好三因素共振下军工行业的长期成长性，看好军工主机厂和业绩持续增长的产业链配套个股。

　　银河证券指出，军工股的板块估值分位数水平为65%，上行空间依然较大；其次，2020H1军工板块整体利润同比增长约6%，是为数不多的具有高确定性增长的自主行业，随着疫情逐步消除全年基本面持续改善可期；再次，中美博弈升级，周边局势紧张加剧，事件催化效应提升。

　　安信证券指出，调整带来配置机会，继续看多军工板块，仍重点关注航空、航天、信息化和新材料等方向。中证军工指数近一月有所调整，一度下跌12.31%，位居所有板块第一名，军工板块跑输指数，或主要由于前期涨幅较大，6月底以来中证军工指数一度上涨近50%，且军工板块由于资金结构而杠杆率较高，融资余额占流通市值比例是A股平均水平1.8倍，因此波动较大，但调整带来配置机会，继续看多军工板块。（券商中国）

　　机构两主线掘金军工概念股

　　在“双循环”背景下，军工板块迎来新催化剂。可以看到，我国“十三五”之前是武器装备能力建设期，重点解决装备有无的问题，目前国防政策已由过去的“强军目标稳步推进”转变为“备战能力建设”。行业人士预计，“十四五”武器装备进入放量建设期，军工企业由“稳健增长”向“高速增长”迈进。

　　国盛证券分析师余平表示，中国在过去较落后的科技产业上追赶发达国家。而国防军工对于大国崛起的意义，从国家经济层面上看，发展军工可以牵引千万亿的民用产业，如大飞机、航空发动机、卫星互联网、碳纤维、高温合金、红外、全电推船舶等；国家科技层面上，军工技术是很多先进技术的源泉，发展军工可以提高国家科技创新能力，军转民更是军工技术与人才红利释放的重要途径。在供需共振背景下，迎接军工大时代。

　　目前，军工板块正处在新一轮大浪潮的起点上，军工弹性主要源自基本面弹性、行业弹性、催化弹性，优选低估值、长赛道、核心资产。行业人士表示，军工行业中期逻辑不改，“十四五”期间各类主要装备仍将持续放量增长，确定性极高。建议投资者关注军工板块两条主线，第一是提升资产证券化率，第二是军转民和民参军的融合。

　　中信建投证券分析师黎韬扬指出，2020年推动行业发展的三大逻辑或将被逐步验证，建议重点把握供需新平衡、改革再出发和成长正当时三条投资主线。第一，在供需新平衡方面，建议首选符合“实战需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准且型号量产有望延续的整机公司，以及在实战化练兵背景下需求集中释放的相关公司；第二，在改革再出发方面，随着国家政策加大力度支持、人事调整到位，资产注入新路径的示范效应将逐步显现。军工核心资产或将加快证券化，优化提升上市公司经营效率或将成为各大军工集团的重要任务。建议重点关注“主业有支撑、注入空间大、经营可改善”的军工央企上市公司；第三是在成长正当时方面，军工上游企业的技术和产品具有军民两用性，通过向民用转化可解决国产化问题，重点关注“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲”三大标准的相关行业。（金融投资报）

　　军工主题基金可以上车了吗？

　　过去几年军工板块一直有一些阶段性的机会，但延续性并不好，行业的整体涨幅并不明显，呈现出波段式的机会。今年军工板块的投资逻辑与往年一样么？投资者可以上车吗？

　　磐耀资产辜若飞认为，军工股的投资逻辑其实很顺。做基本面研究核心就是赚两个钱，一是赚上市公司盈利增长的钱，二是赚估值波动的钱。

　　首先，军工行业的增长是非常确定的，每年军费增速保持在7%附近，核心武器装备基本上能够保持15%的增速，个别的细分行业能够保持在30%。整个行业的壁垒很高，行业当中的一些龙头公司呈现高质量的增长，很多龙头公司上市以来的营收和利润增长能够长期维持在20%左右，所以投资这个行业业绩成长的钱是能赚到的。

　　二是估值波动的钱，军工行业的估值波动是非常大的。比如在2013到2015年成长股牛市的时候，军工估值底部的时候是20倍PE，牛市高点可以涨到100-200倍PE。行业估值的波动性是非常大的。当然也正因为如此，20-30%的业绩增长是撑不起100-200倍估值的，所以从2016年到2018年军工行业大幅回调进行了充分估值的消化，到了2018年末很多优秀的公司估值重新回到了历史底部，具备明显的安全边际了，我们也是2018年末就开始有军工行业的配置。

　　今年军工板块全面启动，一是行业处在估值底部；二是通过这几年结构性机会的演绎，市场关注度提升，目前军工行业很多核心公司已经呈现出了震荡上行的趋势。另外今年军工行业国产大飞机、军工电子、导弹产业链、复合材料等细分行业订单饱满。它的逻辑跟半导体上涨的逻辑其实是非常接近的，都是具备较高科技含量、国产替代、自主可控需求很强的板块。

　　投资军工主题基金的小伙伴需要注意：军工行业一直是比较小众的投资，偏向主题炒作，一般人很容易被割韭菜，坚守军工需要信仰；覆盖军工的研究员很少，公募基金也一直低配，占比约1%；军工行业很难研究，不能去调研军工企业，也查不到数据，更不能去门口守着，只能看年报，或者从上游供货企业中查找蛛丝马迹。

　　好在军工板块估值不高，存在修复需要，军工的基本面正在变好，预计景气度可以维持一到两年。但是军工对于普通投资者来说投资难度较大，主要是波动太大、难以研究、无法预判政治，建议选择长期业绩稳定的基金小仓位投机。

　　不可否认的是，短期内A股股市包括国防军工板块波动性会增大，这样的话，长期定投会是不错的策略。一方面，定投适合波动性大的投资，近期的深度回调有利于摊低成本，增强投资纪律，限制自己进行非理性赎回；另一方面，长期投资有助于提高收益，分享优秀行业的成长。（财富号）

相关基金

　　不惧择时，让基金经理为你打工，7X24小时快捷安全，点此立即开户>>>