2月22日机构对金融市场观点汇总

　　2月22日，机构对股市、大宗商品、外汇以及央行政策前景观点汇总：

　　①高盛估计，标普500指数在俄乌危机全面爆发中的下行空间为6.2%，若降温则有5.6%的上涨潜力。以Dominic Wilson为首的策略师预计纳斯达克有9.6%的潜在下行空间，反之有8.6%的潜在上行空间；

　　②根据上周五收盘价，预计乌克兰边境军事对峙升级带来9%的风险溢价。如果风险进一步加剧并转向直接冲突加上惩罚性制裁，则溢价可能会上升、

　　2.安联首席经济顾问埃里安：美联储政策有变，美股有根本性转变；

　　①德国安联首席经济顾问埃里安El-Erian认为，随着美联储收紧资产负债表规模，美国股市情况有了根本性的转变。El-Erian称，美联储每月购买1200亿美元债券的动力消失，令股市呈现根本性的转变。美联储不应无序缩减资产，否则对市场的打击更大，不单会呈现大幅波动，更有可能推动资产价格全面下滑，而且无阻通胀进一步攀升，使通胀预期升温，陷入恶性循环，冲击企业业绩；

　　②市场预计，美联储将在3月开始加息周期，同时也将逐步停止购买资产，以减少其9万亿美元资产负债表的规模。虽然多次加息似乎在很大程度上影响了股市，但逐渐缩减资产负债表——即开始向市场出售资产，而不是买入——是一个不太为人所理解的变量；

　　③埃里安称，当……最可靠的买家有自己的印刷机和令人难以置信的意愿购买——但当他们走出市场，这是一个市场发生根本性变化，因此，股价下跌也就不足为奇了，因为每个月1200亿美元的资产购买计划正在消失

　　3.摩根大通：看空股市乃时下风潮，但这一观点站不住脚；

　　摩根大通策略师Mislav Matejka表示，认为经济放缓会拖累股市的悲观预期是时下的风潮，但这一观点是错误的。“我们认为大家应当忽略当下时兴的、普遍的‘经济放缓’观点，继续看好银行、矿业、能源、保险、汽车、旅游和电信板块，”Matejka和他的团队周一在一份报告中写道。他们指出，过去六个月，与悲观预期完全相反的是，“内部因素再次变得更加利好了”。今年以来的跌势似乎给看空观点提供了理由，但摩根大通的Matejka却持不同观点。“我们认为，鉴于融资环境仍然极为有利，劳动力市场非常蓬勃，消费者负债水平较低，企业现金流强劲，且银行资产负债表稳固，因此预计经济衰退的观点是错误的。”

　　4.FGE：如果俄罗斯原油出口受到制裁，油价可能再飙升10美元；

　　①FGE亚洲石油业务主管Sri Paravaikkarasu称，油价将“很快”突破每桶100美元，如果俄罗斯原油出口因乌克兰危机受到制裁，油价可能上涨10美元；

　　②“如果紧张局势升级，石油市场未来几个月的形势仍将难料，”她接受采访表示。全球基准布伦特原油周二一度升至每桶97.66美元，创2014年以来最高水平；年初至今累计上涨24％

　　5.Lipow Oil Associates：若乌克兰局势恶化，油价恐升至110美元；

　　①Lipow Oil Associates总裁Andy Lipow表示，如果乌克兰危机恶化，油价可能飙升至每桶110美元；

　　②他在周二接受采访时表示：“如果我们真的切断俄罗斯对欧洲的石油供应，也就是每天300万桶，我们可能会看到油价再涨10到15美元一桶，使布伦特原油价格达到每桶110美元左右；

　　③他补充称:“市场将因俄罗斯军队入侵乌克兰而反弹，然后将等待再补给来自哪里”

　　6.穆迪：若乌克兰局势升级，油价将继续上行；

　　①穆迪分析公司(Moody 's Analytics)亚太地区资深经济学家Katrina Ell表示，该公司估计地缘政治紧张局势已使油价每桶上涨约10-15美元；

　　③他表示：”如果我们继续看到紧张局势升级(导致)各种供应中断，那么油价将继续增加上行压力，然后真的伤害亚洲经济体，从消费的角度看是这样的

　　7.光大期货看涨金价；

　　①光大期货：俄乌地缘事件有愈演愈烈之势，加重了市场对地缘战争的担忧，隔夜市场欧洲股指全线下跌，美股因节假日休市一天，避险情绪升温，助力黄金走强；

　　②其次，美国1月CPI创出40年新高，市场对通胀的担忧超出了美联储加息预期，或者市场认为加息也无法阻挡通胀的步伐，黄金凸显抗通胀属性；

　　③最后，黄金与主要大宗商品的比值回归正常偏低水平，这意味着黄金此前“泡沫”已然被消化，市场若对大宗仍以“牛市”思维看待下，黄金也会存在看涨情绪

　　8.瑞银：从长期的角度看，近期金价的强势将是短暂的；

　　①近几周金价受到提振，因投资者担心俄罗斯入侵乌克兰而寻求避险，但瑞银投资银行(UBS Investment Bank)的经济学家Joni Teves预计，较长期而言，近期金价的强势将是“短暂的”；

　　②Teves称，展望未来，黄金市场料将重新聚焦于宏观因素，如实际利率、美联储政策以及经济成长前景；

　　③事实上，瑞银预计，到2022年底，金价将跌至每盎司1600美元

　　9.交易员：随着乌克兰紧张局势升温，宏观和杠杆基金买入日元；

　　日元兑所有其他G10货币走强，交易员称，随着围绕乌克兰紧张局势加剧的消息传出，宏观基金和短线基金变得活跃起来。俄罗斯正式承认乌克兰分离势力自封的共和国，普京下令俄军越境“维和”，澳元兑日元一度下跌0.5％至82.124；欧元兑日元下跌0.3％至129.42；英镑兑日元下跌0.3％至155.60，英镑兑日元若跌破155.10，可能会出现进一步卖出动能

　　10.荷兰国际银行：欧元兑美元势将回落至1.13水平；

　　除非乌克兰局势出现决定性的好转，我们认为欧元兑美元本周主要面临下行风险，因为美元可能找到一些支撑，而欧元可能开始计入更多地缘政治风险。我们预计欧元区本周的数据将相当令人鼓舞，今天的PMI应该会从1月份奥密克戎导致的衰退中反弹，奥密克戎疫情的影响应该已经基本被消化了，我们对未来几天的数据能否给欧元带来实质性提振表示怀疑。从基本面和当前的市场环境来看，欧元兑美元回落至1.1300水平是合理的

　　11.新加坡大华银行：英镑兑美元升破1.3645的几率下降；

　　上周五我们强调英镑超买上涨有进一步突破1.3645的空间，但不太可能触及下一个重要阻力位1.3680。英镑随后的涨势却不及预期，上行压力减弱，英镑今日可能会盘整于1.3560和1.3630之间。自上周四以来我们强调上行势头正在建立，但英镑必须收盘于1.3645上方才可能持续上涨。然而，上周五英镑上涨至1.3640后急速回落。英镑明显升破1.3645的几率下降，若突破1.3545，则表明英镑短期内无法升破1.3645

　　12.新加坡大华银行：欧元兑美元可能跌至1.1280；

　　上周五我们预计欧元兑美元将横盘交投于1.1330和1.1395之间，不过欧元在跌至1.1313后收跌于1.1313 。欧元的下跌势能已经开始建立，欧元兑美元仍有下测1.1300的强支撑位的空间。随着下跌逼近超卖水平，持续性跌破1.1300(下一支撑位于1.1280)的几率不大。阻力位在1.1350和1.1375。一周多时间以来我们预计欧元将下跌，然而，未来1-3周时间内，我们强调欧元的下行势头消退，欧元进一步下跌概率已经下降。

　　13.三井住友资管公司：日本投资者蓄势待发，或在美联储行动后买入美债；

　　①美国国债录得四十年来最差的年度开局，但一些老熟人可能很快就会出手相救。作为美债的最大外国持有者，日本投资者蠢蠢欲动将加大购买。近期招标情况显示海外需求强劲，基金经理暗示没有真正的选择。日本投资者料在等待震荡的3月份过去后，在4月为新财年的开启做准备。此前由于对美联储加息步伐预期加快，日本投资者也是抛售美债的大户；

　　②三井住友资管公司的资产配置负责人Satoshi Nagami表示，在新的财政年度，美债成为日本投资者相当重要的投资配置没有变化，不过在美国的货币政策路径变得坚定和明确之前，很难很快入手。

　　14.平安证券:上半年是美联储紧缩主要发力期，3月加息25基点或更合适；

　　①平安证券报告指出，美国通胀的主要矛盾正在由“供给因素”向“需求因素”转变，这意味着美联储通过紧缩来遏制通胀的可行性和必要性正在上升。由于2021年美国通胀指标屡超预期，当前美国通胀预期“失控”的风险在上升，美联储紧缩的紧迫性也相继上升；

　　②我们判断2022年美国通胀增长“前快后慢”，全年通胀走势“前高后低”，继而上半年是美联储紧缩的主要发力期。我们认为美联储3月加息25bp可能更合适，但仍预计美联储上半年或累计加息100基点