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新股斯瑞新材787102行业概况
斯瑞新材，申购代码787102，发行价10.48元，对应市盈率10103倍，电购上限6500股主营产品高导铜合金材料等。
公司简介
公司是一家以轨道交通、电力电子、航空航天、医疗影像等高端应用领域 为目标市场，向客户提供高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品、 高性能金属铬粉、CT和DR球管零组件等产品的关键基础材料和零组件制造商。
发行人以铜基特种材料的制备技术为核心，从中高压电接触材料及制品业务 起步，着力开展高强高导铜合金材料及制品的技术应用，开拓了高性能金属铬粉、 CT 和 DR 球管零组件、铜铁合金材料等核心技术。
行业行情
高强高导铜合金材料及制品具有强度高和导电性，同时具备导热性、耐磨性、耐蚀性、抗高温软化和抗应力松弛等性能，应用范围包括牵引电机端环和导条、承力索和接触线、高端连接器、引线框架等。
1.牵引电机端环和导条应用
牵引电机是轨道交通车辆的“心脏”，对轨道车辆的动力品质、能耗、控制、经济性、舒适性和可靠性都产生作用。
铁路是国民经济大动脉、关键基础设施和重大民生工程，是综合交通运输体系的骨干和主要交通方式之一，在我国经济社会发展中的地位和作用至关重要。
加快铁路建设特别是中西部地区铁路建设，是稳增长、调结构，增加有效投资的重大。
根据相关了解，2020 年全国铁路固定资产投资完成 7，819 亿元，投产新线 4，933 公里，其中高铁 2，521 公里;全国铁路营业里程达 14.63 万公里，其中，高铁 3.8 万公里，电化率 72.8%。
根据《中长期铁路网规划（2016-2030 年）》，至 2025 年，我国铁路网规模达 17.5万公里，网络覆盖进一步扩大，路网结构更优化;到 2030年，基本实现内外互联互通、省会高铁连通、城市快速通达、县域基本覆盖。
未来随着铁路建设的加快，将进一步带动其上游产业的发展。
2、高端连接器应用
连接器是使导体与适当的配对元件连接，实现电流或信号接通和断开的元件，在器件与组件、组件与机构、系统与子系统之间起着电气连接和信号传递的作用。
随着制造业信息化、智能化水平的逐步提高，连接器将持续向功能化、小型化、智能化方向发展，接触件材料性能要求也不断提升。
相关要求包括高接触力、低接触阻抗、良好散热性、抗高温软化性能等，从而对铜合金材料的导电率、热传导系数、机械强度、高温软化性能等提出了更高要求。
高强高导铜合金作为兼具高强度、高导电性和一些特殊性能的合金，是高端连接器的重要原材料。
根据 Bishop&Associate 统计，2019 年全球连接器市场规模达 642 亿美元，自 2012 年以来复合增长率达 3.7%。
2019 年中国连接器市场规模为 195 亿美元，占全球 30.4%的市场份额，是全球最大的连接器市场。
受益于我国在信息化建设投入的不断扩大，我国连接器规模从 2010 年的 108.33 亿美元扩大至 2019 年的195 亿美元。
连接器小型化、无线化、高速化、智能化是大趋势，当前连接器行业正处于5G、航空航天、新能源汽车等为代表的新一轮需求起点。
5G 方面，5G 智能终端的 Type-C 接口和基站用电源连接器不断技术迭代，对材料性能要求不断提升。
航空航天方面，连接器的应用环境苛刻，可靠性要求高，并向小型化、轻量化和高速化发展。
新能源汽车方面，汽车电子行业随着辅助驾驶和无人驾驶技术的发展而技术升级，高端连接器的需求将进一步增长。
财务状况
2021 年度，公司实现营业收入 96，764.03 万元，同比增长 42.16%，扣除非经 常性损益后归属于母公司股东的净利润为 5，021.15 万元，同比增长 21.00%。
经公司初步测算，预计 2022 年 1-3 月实现营业收入约 21，778.00 至 26，618.00 万元，同比增长约 12.79%至 37.86%;预计实现归属于母公司股东的净利润约 1，322.00 至 1，616.00 万元，同比增长约 1.35%至 23.87%;预计实现扣除非经常性 损益后归属于母公司股东的净利润约 1，060.00 至 1，296.00 万元，同比增长约 46.97%至 79.63%。
结论
发行人以轨道交通、电力电子、航空航天、医疗影像等高端应用领域为目标市场，形成了高强高导铜合金材料及制品和中高压电接触材料及制品两大核心业务，同时培育了高性能金属铬粉、CT和DR球管零组件等新兴业务。公司产品广泛服务于中高压电力开关、轨道交通电机、新能源汽车、高端医疗设备、模具制造、钢铁冶金结晶器、新一代电子信息产业等领域。公司的客户比较优质（西门子电力、ABB、施耐德、东芝、伊顿、美国GE交通、法国阿尔斯通、中车、西门子医疗等世界五百强企业），公司产品技术含量一般，成本不断上涨（有点周期股性质），报告期内业绩增速比较缓慢，结合同类型上市公司，短线给予55亿左右估值
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