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加息无损市场风险偏好，美联储货币政策或更加激进
美联储在周三公布了最新的货币政策文件，宣布把联邦基金利率上调25个基点至0.25%-0.5%区间，并预计将在未来的某一货币政策会议上开始减少持有国债、机构债和贷款抵押机构证券。
分析人士认为，美联储货币政策走向存在不确定性，并可能变得更加激进。有经纪机构建议，在投资组合中继续减持股票。
市场人气显著改善
俄罗斯和乌克兰双方均就双边和平谈判的前景释放乐观信号，市场对乌克兰冲突的担忧得到缓解。
衡量市场投资者恐慌情绪和市场风险的芝加哥期权交易所波动指数(又称“恐慌指数”)16日显著下降10.59%，收于26.67%。
不过，美国HomrichBerg财富管理公司首席投资官StephanieLang表示，市场希望乌克兰冲突形成解决方案，但现在只是在进行谈判，需要看到实现停火等才能完成一个闭环。因而，还有很多的不确定性。
货币政策重大转向
美联储16日公布的经济预测中位数显示，公开市场委员会成员把今年美国经济增长预期从此前的4%下调至2.8%，维持今后两年经济增长预期不变，今年的个人消费支出通胀预期则从此前的2.6%上调至4.3%，今后两年的通胀预期也有所上调。今年和明年联邦基金利率预计将分别升至1.9%和2.8%，去年12月份的预测分别为0.9%和1.6%。
当日的加息是2018年12月份以来的首次，标志着美联储在新冠疫情暴发后采取的超级宽松货币政策出现逆转，有利于为通胀降温。
安联投资管理公司高级投资策略师查理·里普利(CharlieRipley)表示，当日公布的货币政策显示在采取重大措施收紧当前货币政策方面美联储不再选择等待。现实是，通胀预期已经达到让美联储认识到需要采取一些显著追赶行动的水平。
美国银行全球经济研究负责人伊桑·哈里斯(EthanHarris)在16日表示，当日美联储的货币政策文件标志着一个重大的转变，美联储公开市场委员会成员最新的经济预测看起来现实得多了。尽管如此，美联储的鹰派转向并没有完全结束。其对失业率的预测仍然不现实，对通胀的预测也偏于鸽派。
哈里斯说，债券市场认为美联储当日释放的信息是鹰派的，2年期和10年期国债收益率分别上涨了9个基点和2个基点以上。美联储当日对缩小资产负债表的指引少于预期，仍旧认为美联储会在5月份宣布并开始实施量化紧缩，但有可能被推迟到6月或7月。量化紧缩的时机将基于宏观和地缘政治不确定性以及市场条件和流动性。
16日，美国10年期国债收益率上涨了4.71个基点，收于2.196%，美国2年期国债收益率上涨了8.7个基点，收于1.954%，当日一度达到2.008%。
美国前财政部长劳伦斯·萨默斯(LawrenceSummers)在16日撰文指出，对于本周的美联储货币政策会议，市场关注的焦点是美联储暗示今年和明年会分别加息几次，以及美联储出售疫情期间购买债券的计划。
萨默斯说，美联储还没有在思想和行动上认识到去年政策失误的严重程度，仍在一个不合适和危险的框架下运行，美联储需要采取更为强大的行动来支持物价稳定。
萨默斯认为，美联储当前的货币政策路径很可能会导致滞涨的出现，今后几年平均失业率和通胀均可能高于5%，并最终导致出现重大的衰退。目前面临能源价格上涨、粮食价格大幅上涨和疫情反弹可能带来更多供应链扰乱带来的新的重大通胀压力，如果这些因素导致2022年的通胀升高3个百分点不会令人吃惊。当物价上涨超过工资上涨，工资和物价螺旋上涨是一个重大风险。
萨默斯还认为，美联储应该采取所有必要手段来为通胀降温，包括在有些时段把单次加息幅度提高到25个基点以上并快速减少美联储资产负债表。
市场反应相对淡定
从当日市场走势看，美联储偏向于鹰派的货币政策一度令股市显著回落，几乎回吐了早盘的涨幅，但最终在尾盘出现拉升并实现大幅上涨，显示出市场对当前美联储收紧货币政策的节奏大体已经接受。不过，美联储货币政策走向显然存在不确定性，并可能变得更加激进，但这不是市场目前所要考虑的。
美国券商亿创理财公司负责投资策略的董事总经理迈克·洛文加特(MikeLoewengart)表示，看起来市场从容接受了美联储最新货币政策，这意味着市场价格很可能相应反映了当日的货币政策。需要记住的是收紧货币政策意味着美联储相信经济状况坚实，这终究是一件好事。
里普利说，在通胀依然顽固地处于高位的情况下，美联储将不仅需要通过加息来实施基金的政策措施，还需要通过对其资产负债表进行额外的改变。现在是市场对美联储的鹰派立场变得更为放松的时候了。
美国普兰特·莫兰金融咨询公司(PlanteMoranFinancialAdvisors)首席投资官吉姆·贝尔德(JimBaird)认为，美联储传达了一个清晰的讯息，即美联储今后将继续收紧货币政策以回应对通胀的担忧。问题是，这是否足以应对通胀，美联储是否认识到其政策可能已经落后于形势。
摩根大通资产管理板块首席全球策略师戴维·凯利(DavidKelly)表示，美联储官员对今年联邦基金利率走势的预测非常激进。希望美联储能够保持一些灵活性。虽然长期看必须要把实际利率上调至正值，但现在有很多不确定性，很多金融资产建立在超低利率之上。不能在一夜之间把利率提高至正常水平并预期不会出现糟糕的事。
瑞银集团财富管理全球首席投资官马克·黑费尔(MarkHaefele)在16日表示，尽管比之前的预期晚一些，仍然预计能源价格上涨的缓和，以及经济重启下疫情相关供应扰乱问题的解决，将有助于通胀在今年回落。这将让美联储和其他央行稳定和逐渐地收紧货币政策，并不至于让经济复苏脱轨。
在线经纪机构嘉盛集团全球研究团队主管马特·韦勒(MattWeller)建议，在投资组合中继续减持股票，等待标普500指数向下探向4000点。标普500指数在过去11次衰退期间平均跌幅为26%，而当前跌幅约为11%。只有标普向上突破阻力位及近期4400和4420高点，才会考虑更激进交易策略。
文章来源：新华财经
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