胜利监理闯关IPO又终止 背靠中石化，净利增速却赶不上营收增速

　　4月19日晚间，新三板创新层挂牌公司胜利监理（836665，NQ）披露公告，“决定调整上市计划”，拟申请终止IPO并在创业板上市的申请，撤回全部申请文件。

　　这已是胜利监理挂牌新三板后，第三次终止“出走计划”（包含一次精选层“小IPO”，两次上市计划）。背靠中石化等大集团，胜利监理连续三年营收增长，但净利润增速相对略慢，2021年归母净利润同比增速相比2020年下降7.26个百分点。截至2021年末，应收账款也较高，占总资产的43.88%，且总额同比上升32.59%。

　　五年内两次冲击IPO

　　胜利监理初次尝试上市是在2017年6月，在新三板挂牌的公司向中国证券监督管理委员会山东监管局（以下简称“山东证监局”）提交了上市辅导备案材料，辅导机构为中山证券。

　　2020年3月，胜利监理董事会通过《关于向山东证监局提交变更辅导备案申请的议案》，拟从冲刺A股上市转向备战挂牌精选层。但不到三个月，公司又以“战略发展需要”为由，与中山证券协商一致，终止了精选层辅导，止步这次“小IPO”。

　　2020年9月，胜利监理再次向山东证监局提交上市辅导备案材料并获受理，辅导机构变更为国融证券。

　　2021年6月，胜利监理已通过山东证监局的辅导验收，并收到深圳证券交易所出具的受理通知，拟在创业板上市，开启第三次IPO闯关之路。

　　之后，因更新财务资料，公司短暂中止上市审核。今年3月7日，胜利监理收到深交所的第三轮问询函，但由于工作人员疏忽等原因未能及时披露公告。同期，公司及保荐人更新了财务资料，第二次向深交所申请中止上市审核。

　　直到4月15日，胜利监理最终选择撤回创业板上市的申请，第三次止步IPO。

　　胜利监理主营业务为工程监理和招标代理等服务，目前无控股股东，实际控制人为董事长兼总经理艾万发，一致行动人为东营丞智投资中心(有限合伙)、东营夯庆投资中心(有限合伙)、东营夯胜投资中心(有限合伙)。其中，后三者的执行事务合伙人都是艾万发。

　　胜利监理收入多源自中国石油化工集团有限公司所属企业（以下简称“中石化”），近三年对中石化方面的销售占比均超过50%。2019年至2021年，胜利监理对中石化的销售占比分别为74.42%、71.47%、66.04%，虽然逐年降低，但稳居第一。以2021年为例，其对第二大客户——“国家石油天然气管网集团有限公司所属企业”的销售额占比8.82%，较对中石化的销售占比高出几十个百分点。

　　图片来源：年报截图

　　此前，深交所在第二轮问询中要求胜利监理说明，其他客户项目数量和收入水平远低于中石化的原因。胜利监理在回复函中称，因历史原因，公司所获项目和收入集中于中石化。胜利监理历史上曾系中石化集团所属国有企业，后通过国有企业改制分流从中剥离，发行人与中石化及其所属企业的合作具有一定历史基础与合理性，公司几乎未参与化工、石油行业其他客户的低价竞标。

　　背靠中石化 净利增速却赶不上营收增速

　　尽管背靠中石化，但胜利监理近3年间增利并不容易。2019年至2021年，胜利监理的营业收入分别为2.40亿元、3.00亿元、3.69亿元，2020、2021年同期营收分别同比增长24.88%和23.27%。从归母净利润数据看，则增速波动明显，2020、2021年公司归母净利润同比增速分别为14.41%、7.15%，2019年至2021年归母净利润的具体数值分别为3753.64万元、4294.48万元、4601.45万元。

　　图片来源：年报截图

　　深交所第二轮问询函还问起“从中石化获得的订单以独家谈判为主的原因”。胜利监理在回复函中称，以独家谈判形式获得的合同金额较小，未达到强制招标标准，基本上属于合同额100万元以下的油田地面产能工程，且以独家谈判形式的合同多为胜利油田老区产能扩建或维修，参建单位须熟悉以往建设情况。

　　近年，胜利监理的应收账款显著增加。据2021年年报数据显示，胜利监理报告期内应收账款占到总资产比重的43.88%，为2.93亿元，同比增长32.59%，去年同期应收账款占到总资产比重为36.03%。同时，报告期内应收账款计提坏账准备金额为984.53万元。

　　从研发费用上看，2021年胜利监理研发费用为574.52万元，较上年同期增长15.06%。2020年、2021年研发费用占到营业收入的1.67%和1.56%。

　　值得注意的是，从财报数据看，胜利监理2020、2021年加权平均净资产收益率分别为9.32%和9.44%。

　　这次撤销创业板IPO后胜利监理是否会转战北交所？4月20日，《每日经济新闻》记者通过邮件和电话联系胜利监理方面，截至发稿前暂未收到回应。

　　每经记者 李少婷 实习生 余宗杰 每经编辑 文多