商强乘弱、自主疲软 东风集团回A能否如愿？

　　据东风汽车发布的数据显示，在乘用车领域，东风公司8月销售汽车23.13万辆。其中，自主品牌乘用车销售2.76万辆，占比11.9%。风神、风光、风行、启辰各品牌中，仅东风风光月销量过万。

　　近段时间，已有三家港股上市车企宣布将回归A股。

　　9月18日，恒大汽车（00708.HK）发布公告称，拟发行人民币股份并在科创板上市。同日晚间，科创板上市委公告称，吉利汽车（0175.HK）将在9月28日首发上会。

　　而另一家港股上市车企东风集团股份（00489.HK）冲刺A股IPO计划亦在有序推进。

　　9月21日，时代周报记者就创业板上市计划进展等采访东风汽车集团，相关人士回应称，目前掌握的最新消息也是中金公司发布的关于该公司对外发行人民币普通股股票上市的辅导工作备案报告，“辅导公司已经签了，（接下来）按正常的流程走”。

　　在外界看来，东风冲刺创业板背后，除了利好政策驱动外，或更多归因于自身发展困境与转型所需巨额资金间的矛盾。

　　事实上，对于东风汽车集团的掌舵人竺延风而言，面对表现不济的乘用车板块，如何提振自主品牌，处理好合资板块发展不均的问题，已迫在眉睫。

　　而截至9月21日收盘，这家年营收超千亿的汽车集团，最新港股总市值仅为447.18亿港元。

　　9月21日，中国汽车流通协会常务理事贾新光对时代周报记者表示：“在乘用车板块，东风集团主要靠合资企业撑业绩，但是神龙状况一直较差，自主品牌并不成功，所以市值较低，但并未低估。现在其登陆创业板是为了融资，但是此前吉利冲科创板已有很多质疑，东风创业的色彩很淡，或谈不上成功。”

　　业绩承压 商乘走势分化

　　按照东风集团股份披露的最新时间表，其将于9月25日举行临时股东大会、内资股类别股东大会及H股类别股东大会，审议及批准关于首次公开发行人民币普通股(A股)股票并在创业板上市方案等议案。

　　对于募集资金用途，东风集团股份在9月10日发布的公告中称，经扣除发行费用后，拟用于全新品牌高端新能源乘用车项目；新一代汽车和前瞻技术开发项目；补充营运资金。其并在可行性分析报告中披露，上述项目利用募集资金投资额合计210亿元。

　　巨额募资背后，东风集团股份近年来盈利能力呈下滑趋势。

　　财报显示，今年上半年，其母公司权益持有人应占利润为30.18亿元，同比暴跌64.5％。而在2018年、2019年年报中，该数据分别为129.79亿元和128.58亿元，同比分别下滑7.7%和0.93%。

　　与此同时，在营收和销量方面，旗下乘用车和商用车板块走出了不同的曲线。数据显示，今年上半年，其商用车销量为26.22万辆，同比增长9.0%，但乘用车板块销量88.23万辆，同比下滑22.2%。

　　至于营收，今年上半年，东风汽车商用车销售收入为393.14亿元，同比增长21.67%；但乘用车业务销售收入为76.06亿元，同比暴跌44.12%。“商强乘弱”走势愈发明显。

　　盈利能力下滑之余，东风汽车集团的世界排名亦在下滑。

　　据2020年世界500强排行榜显示，东风汽车集团位列全球排名第100位，相比上一年的第82位，下滑18位。

　　排行榜还显示，东风汽车在员工人数与利润方面，出现一定的“倒挂”现象。对比在中国市场排行前两位的上汽集团和一汽集团，上述两家企业的员工人数分别为15.18万和12.95万，而东风在拥有最多的员工数量（15.46万）下，利润仅取得13.28亿美元，远不及一汽的28.48亿美元与上汽的37.06亿美元。

　　竺延风自主品牌赛道背水一战

　　作为东风汽车集团的掌舵人，竺延风从2015年上任至今已5年时间。其间，其对东风旗下合资、自主等多个板块人事进行了换防，并在2016年带领东风突破400万辆销量的大关。

　　不过，尴尬的是，公开数据显示，2017年东风公司仅售出412万辆，不仅未能达成450万辆的预期目标，反而比2016年的427.7万辆略有下滑。随后，2018年，其销量继续下滑至383万辆，销量目标继续落空，且与排行第三的一汽间的差距进一步缩小（约42万辆）。直至2019年，销量再一次下滑至360.9万辆，400万辆愿景又一次落空，而一汽销量则同比增长了1.3%至346.4万辆。

　　短短几年间，东风与竺延风曾经执掌过的一汽集团间的销量差距，已由2016年的超100万辆缩小至2019年的14.5万辆。

　　三年未完成销量目标，今年年初东风将销量目标下调至375万辆。竺延风对此称，“要立足于KPI，但不唯KPI”。

　　目前，东风公司花重金扶持的“大自主”亦未见明显起色。

　　据东风汽车发布的数据显示，在乘用车领域，东风公司8月销售汽车23.13万辆。其中，自主品牌乘用车销售2.76万辆，占比11.9%。风神、风光、风行、启辰各品牌中，仅东风风光月销量过万。

　　而撑起集团乘用车板块超8成销量的合资阵营，亦难掩颓势。数据显示，除东风日产、本田外，法系合资神龙汽车上半年累计销量仅为2.3万辆，跌幅达63.1%；东风英菲尼迪销量亦同比下滑40%。雷诺品牌，更是在今年4月和东风正式“分手”，解除合资关系。

　　“自主乘用车板块已成为东风下一步发力的重点，尤其是品牌高端化。对于东风来说，旗下自主品牌众多，需要重新进行梳理，集中资源发展一到两个即可。东风高端新能源品牌是企业发展阶段需要，也是市场环境需要，但能否成功还待观察。”9月21日，资深汽车行业分析师任万付对记者表示。

　　此前，在回归A股计划公布后不久，东风旗下新能源高端品牌“岚图”正式发布，这也是其回归A股募集资金的重要用途之一。

　　在外界看来，1961年出生的竺延风，目前已接近法定退休年龄，而岚图的问世，更像是东风在自主品牌赛道上的背水一战。就如竺延风所言：“这是东风推进品牌向上的新一轮艰苦创业。”