新股铭科精技001319打新价值行情

　　铭科精技 公司4月26日开始申购，发行价格14.89元/股，发行前市值15.79亿，发行市盈率22.98倍，稍低于行业市盈率26.5倍，属于深市主板，保荐人是华林证券。

　　主营和产品介绍

　　公司专业从事精密冲压模具和金属结构件的研发、生产和销售，拥有优秀的 模具设计开发能力、模具制造技术和精密冲压技术，主要为汽车、办公设备、电 子产品及建筑消防等行业客户提供精密冲压模具和金属结构件。发行人汽车金属结构件收入主要来自汽车零部件一级供应商。发行人主要汽 车零部件一级供应商客户包括马瑞利、海斯坦普、广岛技术、天纳克、凌云工业 等，均为国际知名的汽车零部件供应商或上市公司。报告期内发行人直接向整车厂商销售占比较小。报告期内主要向小鹏汽车、 一汽、东风汽车等整车厂商供应。

　　行业与竞争格局

　　模具的设计和制造水平直接决定了所生产零部件的生产良率、生产效率、材料利用率。随着全球经济的发展，模具市场总体规模处于稳定增长的状态。全球模具市场规模从 2011 年的 909 亿美元增长至 2018 年的 1，200 亿美元，年复合增长率为 3.53%。以中国、印度为代表的发展中地区，自身经济处于高速发展阶段，对模具的需求量庞大。受益于汽车、能源、电子、信息等行业的需求扩张以及新兴技术的快速发展，全球市场模具需求量有望进一步扩大。根据国外知名机构 StrategyR 预计，2020 年至 2027 年全球模具市场规模预计保持 4.8%的复合增长率。

　　相比国际模具发展历程，我国模具行业发展起步较晚。我国现代模具工业起步于 20 世纪 70 年代末，经过初始阶段的外部技术引进、内部消化吸收，目前我国模具产业已进入自主研发、技术创新的发展阶段，实现了模具制造工艺快速提升、模具企业技术水平和专业生产能力大幅增强。模具制造技术达到或接近国际先进水平，国际竞争力显著增强。随着模具产业的发展和下游应用场景增多，我国模具行业销售收入持续增长，2019 年我国模具行业销售收入为 3，416.14 亿元， 2011 年至 2019 年复合增长率为 8.50%。随着我国模具产业工艺装备水平、设计水平及制造水平的不断提升，国内部分领先模具厂商的产品质量和性能已达到或接近国际先进水平，国外厂商出于对整体生产成本的考虑，将模具的采购重心逐步向中国转移，为我国模具企业扩大生产规模、提升在国际市场占比提供了重要机遇。根据国外知名机构 StrategyR 预计，2020 年至 2027 年全球模具制造市场预计复合增长率为 4.8%，其中中国市场预计复合增长率为 7.5%。中国模具制造市 场规模占全球比重将持续上升。

　　受益于汽车改款和换代频率加快，汽车模具市场规模持续增长，对模具厂 商提出了更高的要求 ，随着市场竞争加剧，全新车型和改款车型投放频率加快随着行业竞争加剧，为保持品牌影响力，各汽车厂商选择加快新车型和改款 车型投放频率，以产品升级换代来吸引更多消费者。随着汽车改款及换代频率的加快，新车型投放增加，相应带动上游汽车模具行业的发展。

　　根据 wind 数据统计，截至 2021 年底，我国模具制造企业产值 2 千万元以上的企业约 2，806 家。模具生产企业与一般工业产品企业相比，数量多，规模整体偏小，多为中小型企业，集中度较低。根据 wind 数据统计，截至 2021 年底，我国汽车零部件及配件企业产值 2 千 万元以上的企业约 14，678 家，2021 年我国汽车零部件制造业主营业务收入为 40，667.65 亿元，行业规模大，单一汽车模具或零部件企业市场占比小。在庞大的市场规模下，单一汽车模具或零部件企业通常服务于稳定的客户，企业间维持有序的竞争关系。

　　公司财务情况

　　2018年-2021年底，公司的营业总收入分别为64，542.83万元、74，459.79万元、73，198.32万元、85，563.15万元;2018-2021年的年均复合增长率为7.30%;归母净利润分别为4，449.51万元、8，571.83万元、10，344.31万元、9，441.92万元;2018-2021年的年均复合增长率为20.69%。

　　公司预计 2022 年第一季度实现营业收入 19，759.25 万元至 21，403.70 万元， 同比增长 11.33%至 20.60%;预计 2022 年第一季度实现归属于母公司所有者的净 利润 2，200.48 万元至 2，411.79 万元，同比增长 7.91%至 18.27%;预计 2022 年第 一季度实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 2，075.06 万元至 2，298.25 万元，同比增长 0.91%至 11.76%。

　　申购指南

　　公司经营的不是很稳定，2021年净利润同比增长-10.08%，业绩有所下滑。不过还好预计一季度的业绩是增长的，公司发行市盈率22.98倍，稍低于行业市盈率26.5倍，老俞对比了同行业相似业务的几家公司，比较下来铭科精技的市盈率也是最低的，这么看来公司的估值并不贵。发行价格14.89元也不算贵，总市值也只有21.05亿，盘子也比较小，而且还是深市主板的新股，只是最近这段时间大环境不好，新股破发太多了，今天大盘的走势也是惨不忍睹，不过管理层也应该意识到了新股破发的问题，从这个星期开始发行的新股明显变少了，至少这也算是个好消息。