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美股上市公司盈利增长可期 QDII提前布局
中国基金报记者孙晓辉
今年以来，伴随通胀持续高企，美联储货币政策收紧，以及俄乌冲突升级，美国股市步入调整阶段，纳斯达克指数更是跌入熊市区间，这让不少重点布局美股的QDII基金损失惨重。
对于美股后市走势，有基金经理认为，受多重因素影响，美股今年以来出现较大波动。不过，这些因素并不意味着美股市场出现逆转，美股的增长主要依靠上市公司的盈利增长，未来依然可期。
美股相关QDII年内表现受挫
今年以来，美股三大指数悉数下跌。合格境内机构投资者(QDII)基金受到拖累表现不佳。 Wind数据显示，截至一季度末，有80多只QDII基金配置了美国资产(不同份额合并计)，其中50只配置美股的比例30%。截至5月26日，配置美国资产的QDII基金平均跌幅超过15%，且分化严重，最大首尾业绩差超过了100个百分点。其中，华宝标普油气、广发道琼斯美国石油、华宝标普油气等油气或资源主题QDII期间取得了较高收益，最高净值涨幅超过60%，其余则多数收益告负，全球互联网、生物科技主题QDII跌幅普遍较大，最大净值跌幅接近40%。
值得一提的是，自美股各大指数反弹以来，不少相关QDII近期收获了不错的短期涨幅，除了油气主题QDII依然领先，易方达标普信息科技、嘉实美国成长、长信标普100等权重指数增强、华宝标普美国品质、大成标普500等权重、工银瑞信全球精选、易方达标普信息科技等一批配置较高比例美国资产的QDII基金一周净值涨幅超过3%。
美股调整是否已经结束？市场上的观点并不一致。国盛证券认为，鉴于美国通胀回落、美联储最鹰时刻已过、美债收益率有望重新下行、美股估值已消化得较为充分，结合历史上美股调整的时间规律，本轮调整可能已接近尾声，下半年有望迎来修复。
华泰证券认为，本轮美股调整相比历史衰退调整而言跌势更急。但如果参考历史均值中位数，跌幅还不够充分。目前看，在三重压力尚未逆转的情况下，中期仍存压力。而且，衰退风险尚未被市场充分计价，或是更大的不确定性来源。
美股市场长牛趋势没有逆转
上市公司盈利增长可期
据了解，基金公司已开始对调整下的美股提前进行布局。国泰基金5月初发行成立国泰标普500ETF，银华全球新能源车量化优选于4月7日成立，另有招商中证全球互联网ETF、汇添富纳斯达克生物科技ETF正在发行。
大成标普500等权重基金经理冉凌浩认为，受新冠疫情快速升级、美国通胀居高不下，以及俄乌冲突等多重因素影响，美股今年以来出现较大波动。不过，这些因素并不意味着美股市场出现逆转。美股的增长主要依靠上市公司的盈利增长，今年美国宏观经济增长依然较好，上市公司盈利增长可期。
国富全球科技互联基金经理徐成表示，海外市场是基本有效的市场，择时很困难。美联储连续加息以及即将开启的量化紧缩成为海外市场的隐忧，地缘冲突也具有突发性和不可预测性。但从中长期维度看，这些都是市场较为短促的调整，不影响中长期格局。大浪淘沙之后，好公司是可以穿越牛熊的。“我们相信公司基本面，同时估值要留有充分的安全边际。对于港股，我们认为性价比凸显，一些错杀的行业与股票无论是从短期估值修复角度还是从中长期公司能见度来看，目前的估值都相对便宜。我们的核心持仓将继续关注行业壁垒高、质地优异、渗透率低的高成长行业。”
华夏全球科技先锋基金经理李湘杰对美国科技保持乐观预期，在他看来，虽然2022年美联储可能多次加息，俄乌战争仍悬而未决，但股价已经提前做出反应，且加息对于有强劲现金流和稳定增长的巨头几乎没有估值方面的影响。未来仍继续看好光伏和风电在全球整体能源份额的加速增长；此外，看好全球电动车渗透率的快速提升，尤其是美股半导体板块和以SaaS(软件服务)为主的美股软件板块。
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