欧洲失业率上升 美国制造业复苏 欧元/美元为何实现突破？

　　周二(9月1日)，随着美元延续五个月跌势，欧元/美元两年多来首次升至1.20上方，日高点1.2011为2018年5月以来的最高水平。但随后回落至1.195附近。交易员称当日高点附近出现了与期权相关的抛售。投资者数周来一直在大举买入欧元，投机者在欧元期货上持有创纪录的多头头寸。相比之下，彭博美元现货指数触及两年低点，仅从强于预期的美国制造业数据中获得了微弱的支撑。 　　自3月下旬以来，欧元/美元已经上涨了约11%。3月下旬，随着全球经济在疫情后陷入停滞，市场动荡在一段疯狂时期后开始逐渐消退。欧盟应对病毒的政策措施支撑了欧元，而美联储将利率降至零并注入大量流动性的举措削弱了美国的收益率优势进而导致美元疲软。 　　荷兰国际集团(ING)货币策略师克里斯·特纳(Chris Turner)表示:“欧元/美元可能会在1.20水准附近交易一段时间。美元全线下跌，因美国实际收益率进一步下滑。”就在上周，美联储宣布了一项政策转变，可能会在更长时间内保持低利率，并令美元承压。扣除通胀因素的10年期美国实际收益率(殖利率)接近纪录低点，约为-1.1%。此外还有距离美国大选只有不到两个月的时间，许多分析师认为这可能对美元构成又一阻力。野村国际(Nomura International)外汇策略师Jordan Rochester表示，“美国大选为美国经济政策提供了进一步的不确定性，”导致美元走软。 　　在德意志银行(Deutsche Bank)首席国际策略师Alan Ruskin看来，历史对欧元的上涨有利。他说:“从2003年到2018年，除了短暂触及1.20美元之外，欧元每年都在上涨。”“所以欧元/美元上涨并不奇怪，它只是回到了自己的舒适区。” 　　而欧洲央行(ECB)管理委员会成员德科斯(Paolo Hernandez de Cos)周二表示，他预计西班牙经济第三季将强劲成长。不过，de Cos进一步承认，复苏可能是“不完整且不均衡的”。“由于新冠肺炎而面临流动性压力的西班牙企业可能面临偿付能力问题，”de Cos补充道。 　　数据方面，美国制造业的经济活动在8月份以比7月份更为强劲的速度扩张，ISM制造业采购经理人指数(PMI)从7月份的54.2攀升至56。这一数据是自2019年1月以来的最高水平，好于市场预期的54.5。数据进一步显示，物价指数由53.2升至59.5，新订单指数由61.5升至67.6，就业指数由44.3升至46.4。尽管美国数据都好于预期，但富国银行(Wells Fargo)的分析师认为，由于制造商继续裁员，人们对复苏的信心似乎很弱。“8月制造业持续复苏，ISM制造业指数升至56.0。这是该指数自2018年末以来的最高水平。不过，尽管复苏可能正在扩大，但该报告对复苏的可持续性发出了一些警告信号。”“尽管新订单数据较高，但就业分项指数为46.4，与制造商继续裁员相符。进一步削减就业的必要性突显出，总体需求仍然疲弱，制造商并不完全相信复苏能够持久。”“展望未来，随着疫情持续蔓延，挥之不去的销售疲软和不确定的全球前景将对资本支出造成压力，因此制造商也很难说清楚。根据今天的报告，许多制造商自己也在今年剩余时间里抑制资本投资。” 　　而欧元区公布了8月份消费者物价指数(CPI)为-0.2%，低于市场预期的0.2%和7月的0.4%，分析师认为，部分原因在于法国和意大利夏季销售的时间较晚，以及德国削减了消费者购买的销售税。但这增加了欧洲中央银行为刺激价格增长而注入更多刺激措施的可能性。Pictet财富管理策略师Frederik Ducrozet评论道：“我们坚持认为欧洲央行最终将再次增加疫情紧急购买计划的规模，最有可能在12月份增加5000亿欧元。”同时，欧元区发布了7月份失业率报告，失业率从7.7%上升到7.9%。因此，对未来几个月欧元区失业危机的担忧持续增加。荷兰国际集团(ING)欧元区高级经济学家Bert Colijn对这些数据发表了评论：“随着短期工作计划的延长，失业率很可能在相当长一段时间内继续以非常缓慢的速度攀升。这为收入下降和对经济的第二轮负面影响提供了一个舒适的缓冲，但失业率仍在上升。” 　　欧元投资者还将关注欧洲央行执行董事会成员连恩(Philip Richard Lane)今天的讲话。任何对欧元区经济的鸽派态度都将对欧元不利。明天公布的德国7月零售销售数据也会受到关注。欧元区最大经济体的任何显著好转，都将对欧元有利。在美国经济数据方面，明天将发布最新的ADP 8月份就业变化数据。如果美国的失业率继续保持在高位，那么我们可能会看到“美元”继续遭受打击。