不确定性因素增加致QDII基金波动加剧 基金经理提示风险

　　今年以来，专注投资海外股市和原油的合格境内机构投资者(QDII)基金收益亮眼，受到投资者关注。近期，海外股市和原油市场震荡加剧，QDII基金业绩表现出现较大波动，业内人士也提示投资风险。

　　全球股市、原油市场震荡

　　QDII基金净值大幅波动

　　全球宏观环境不确定性增强，多只QDII基金净值波动加剧且回撤扩大。据Wind数据，4月以来，190只有数据可查的QDII基金中(仅统计A类份额及人民币份额)，有96只收益告负，占比超五成；超过40只QDII基金亏损幅度在10%以上，10只QDII基金亏损超过20%。

　　海外股市的大幅震荡是拖累QDII基金业绩不稳的重要原因。美股方面，道琼斯指数4月以来已下跌13.81%，跌破30000点；欧洲斯托克50指数也跌去近12%，德国DAX指数跌近9%，法国CAC40指数跌超11%，英国富时100指数跌近7%。亚洲这边，越南胡志明指数4月以来跌逾18%，天弘越南市场A期间跌幅超过16%。

　　美联储收紧货币政策拖累了全球股市。3月17日，美联储宣布加息25基点。随着通胀超预期，美联储之后两次加息幅度超出预期，打击了投资者的信心。5月5日，美联储宣布加息50个基点并启动缩表计划。6月16日，美联储继续加息75基点，为28年来的最大加息幅度。

　　除股市震荡外，原油市场的大幅震荡又使得原油主题基金的净值波动加剧。6月13日至16日，诺安油气能源等6只油气主题QDII下跌超过7%。不过，即使近期回撤扩大，原油主题基金仍然是今年以来表现最好的产品，嘉实原油等7只油气主题基金今年以来的收益率均超过50%。

　　北京一位ETF基金经理分析原油市场大幅波动的原因时指出，“美元指数走强、海外经济衰退担忧加剧、供应规模存在不确定性等因素，都对油价造成明显的影响。此外，中国作为第二大石油消费国，近期由于对北京、上海等城市的防疫限制打击了原油市场信心。上周，美联储一次性加息75基点，投资者纷纷担忧美国经济或许难以软着陆，而美国若出现经济衰退将大大影响原油市场的需求，这也成为造成原油市场大跌的重要原因。”

　　业内人士提示风险

　　QDII基金作为一种复杂的投资品类，对投资者的理财知识、投资心态要求都相对较高。展望未来，海外股市和商品市场的高波动风险依然存在，不少业内人士提示投资QDII的风险。

　　北京一位绩优基金经理提示说，“美联储宣布加息后美股重挫，A股虽然多次走出独立行情，但其他国家的股市还是以跟跌为主。我国货币政策具有较强独立性，但其他国家受美国货币政策的影响相当大，英国央行、欧洲央行、瑞士央行、阿根廷央行近期都在加息，股市也受到拖累。”

　　“美股近年来涨得很好，但都得益于宽货币和低利率的环境。加息75基点后，市场对于7月会议的加息幅度存在很大争议。美联储展开加息进程，美股未来走势不确定性很大。尤其从上周盘面来看，虽然加息当天美股顶住压力仍然有所上行，但随后一个交易日就迅速暴跌，且周五也没有出现明显的企稳迹象。对于国内投资者来讲，如果想通过QDII基金抄底美股，需要特别谨慎，注意加息、通胀等风险”上述基金经理补充说。

　　此外，美国的经济衰退风险也是投资者投资美股主题QDII时应重点关注的风险。泰达宏利基金分析，“美联储加息，美债收益率下跌。2年期美债收益率下跌23.8个基点，10年期收益率跌18.9个基点，说明市场对经济前景的预期是偏弱的。”

　　对于原油市场的风险，上述ETF基金经理提示，“未来，供给、需求等方面的不确定性都将加剧原油价格的波动。从供给角度看，OPEC+产油国联盟在新冠疫情爆发时启动的石油产量协议接近结束，再加上美国为抵御高通胀一直在游说原油增产，未来几个月，OPEC+产量政策存在很大不确定性。需求方面，美联储加息推动美元走强，采用美元结算石油的国家会面临用油成本的上升，需求也会下滑。此外，美国经济能否软着陆也存在较大的不确定性，这也增加了原油需求的不确定性。”