消费板块回归！还能继续火热吗？

2022-07-08 15:36:49 来源：广东财经网

　　各地狂撒消费券，疫后消费复苏逐渐抬头。另外，部分乘用车减征购置税政策实施首月(6月)，全国共减征车购税71亿元，减征车辆109.7万辆(数据来源国家税务总局)。

　　疫情好转，沪指重回3400点，前期超跌的消费行业也在暗暗发力。近1月，中证消费上涨14.5%，跑赢同期沪深300约5个百分点(Wind，2022/6/13-7/4)，未来消费板块还能延续之前的行情吗？

中证消费指数VS沪深300

2022/5/27-2022/7/4.指数过往涨跌幅不代表未来表现

　　消费板块要回归了？

　　政策“大手笔”

　　近期利好政策频出，国家队带头大力促消费，近期出台多项举措促进消费需求释放，在政策刺激下，消费行业有望持续回暖。

　　国务院：20条政策举措促进消费

　　国常会：减征部分乘用车购置税600亿

　　全国发行40余类消费券

　　京、津、深等多地发放消费券超5亿

　　历史上看，往年的“促消费”政策效果明显。2008年-2012年，金融危机后，我国主要针对家电和汽车行业推出一系列刺激政策，2009-2011年社零同比增速整体维持在15%以上；2020年，我国出台了汽车、家电、农产品、餐饮等行业的扩内需政策，2020年二季度开始，社零同比数据加速回升。

　　“聪明钱”追逐

　　除了政策之外，近期消费行业颇受市场资金青睐。北向资金近期持续流入，从板块来看，“聪明钱”持股可选消费与日常消费两大行业的市值，合计占比超过28%。

　　另外，近20日主力流入额中，可选消费排名第4，日常消费排名第7(Wind一级行业，截至2022/7/4)，市场情绪对消费逐渐由谨慎转向乐观。

近20日主力流入额TOP10行业

　　随着近期疫情好转，消费数据或有望逐步复苏。前期受疫情影响积压的消费需求或得到释放，消费板块有望实现增长。本次堂食的恢复，不仅对餐饮行业有实质性利好，对整体消费也释放了积极信号。

　　不过，近期疫情形势仍有反复，后续消费修复力度的不确定性仍然存在。如果疫情得到有效控制，那么经济回升的趋势或不变，消费复苏的前景、趋势也会比较确定。

　　从当前时点来看，可关注疫后修复以及政策受益两大主线。在疫后修复上，随着疫情封锁的开放，白酒、休闲食品等方向或将迎来修复，此外国内旅游、出行等相关政策也不断放开，行业景气度有望逐步改善。在政策受益上，政策支持提及的汽车、消费电子及家电等，或有望继续修复。

　　消费板块值得入场吗？

　　当前可选消费的PE估值为45.18，相比近10年高点已跌去1/3，长期投资性价比凸显(Wind，可选消费指数，882004.WI，截至2022/7/4，近10年最高时点2021/1/25，市盈率为69.47)。

　　消费板块是众所周知的长跑型选手，也是一直以来的“网红板块”。首先，消费关系着人们的衣食住行，部分消费品和经济相关性较弱，可以贯穿牛熊。过去20年、10年、5年，日常消费行业的涨幅均排名第一。

　　其次，消费行业牛股辈出。核心壁垒受经济周期、科技周期、成本周期的影响较小，当龙头企业拥有了壁垒，就有更大可能在较长时期内实现超额收益。长期来看，消费板块仍有不错的投资价值。

过去10年消费指数VS上证综指

　　2012/6/22-2022/7/4.指数历史涨跌幅不代表未来表现，也不构成对产品业绩的保证。

　　投资大咖巴菲特说过，投资需要找到“长坡厚雪”的赛道，而他超过50%以上的股票持仓都布局在消费行业(来源巴菲特2021年致股东的一封信)。

　　我们无法精准预测上涨的时点，但是可以追求左侧布局，提前关注。如果你看好消费行业长期投资价值，也具有一定风险承受能力，不妨考虑以定投/分批买入的方式提前入场，分享消费板块的长期价值。保持在场，比择时更加重要。

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