疫情后美联储抵押贷款债券购买额高达1万亿美元，目前没有停止迹象！美元恐继续跌跌不休

　　9月1日(周二)，市场分析师ChristopherMaloney撰文称，美联储自3月份以来抢购了1万亿美元的住房抵押贷款债券(MBS)，购买速度创下纪录，以缓解疫情造成的经济衰退对美国房主的影响。如果按照目前的购买速度，美联储年底将购买约1.4万亿美元的住房抵押贷款债券。

　　疫情爆发后，美联储住房抵押贷款债券购买规模已超过1万亿美元

　　今年3月和4月，美国每月购买了约3000亿美元住房抵押贷款债券，此后一直每月购买约1000亿美元。

　　下图显示了美联储资产负债表中住房抵押贷款债券的规模。从中可以看到，在最新一轮QE中，美联储购买的住房抵押贷款债券超过1万亿

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　　美联储目前持有美国近三分之一的住房贷款支持债券。购买这些债券压低了抵押贷款利率，截至上周，30年期平均利率从2月初的3.3%降至2.91%。

　　房贷利率的下滑使房主能够为他们的抵押贷款再融资因为每月的贷款下滑。此外，这对买房者也能有所帮助。但是，美联储努力购买债券正导致其资产负债表膨胀，而且由于美联储拥有如此多的住房抵押贷款债券，其在设定抵押贷款利率方面拥有非同一般的权力。

　　3月15日，美联储宣布将把基准利率下调至0-0.25%，并将购买“至少”2000亿美元的住房抵押贷款债券。3月23日，美联储表示愿意购买几乎无限量的房地产抵押债券，将声明中的“至少”改为“所需”。

　　截至6月底，住房抵押贷款债券的购买总额为2910亿美元，平均每天购买234亿美元。虽然美联储一直在购买住房抵押贷款债券，但购买了更多的国债。根据纽约联储的数据，自3月中旬以来，美联储购买了约1.8万亿美元的国债。美联储的购买行动将其资产负债表规模从3月18日的4.7万亿美元扩大到了7万亿美元。

　　摩根士丹利的分析师在3月底指出，住房抵押贷款债券的购买速度是美联储此前通过QE购买速度的八倍。

　　美联储的最新声明承诺“至少以目前的速度”继续购买债券。如果美联储这么做，到年底它将购买约1.4万亿美元的住房抵押贷款债券，并净增持约9000亿美元的资产。

　　美联储的购买推动住房抵押贷款市场的增长

　　美联储的大举购买将推动住房抵押贷款证券的增长。美国拥有约11万亿(兆)美元未偿还的独栋房屋贷款，大部分要靠住房抵押贷款证券融资。去年12月，市场普遍预计，2020年美国住房抵押贷款证券的净供应量将在2650亿美元左右，这一水平与过去5年2700亿美元的年平均供应量相当。但在今年8月份，摩根大通分析师将预期的供应量上调至3900亿美元，这将是2009年以来的最高水平。

　　摩根大通的分析师表示，市场规模的扩大，使美联储的购买步伐得以持续。在2012年9月至2014年10月的第三轮QE期间，美联储持有34%的市场份额，达到创纪录高位。

　　就在最近这轮融资之前，其所持抵押债券的本金偿付额曾将这一比例降至21%，但现在又回升至30%。这些分析师还称，如果美联储维持目前的购买速度，到年底它将再次持有住房抵押贷款债券34%的份额。

　　美联储的购买活动使得抵押贷款债券的风险溢价与去年年底相比几乎没有变化。与2020年前几个月的表现相比，这也帮助提高了今年住房抵押贷款债券券收益。截至上周五收盘，彭博巴克莱美国MBS指数已从3月19日跌至-2.87%的年内低点反弹至-0.34%。

　　富国银行抵押贷款交易部门董事总经理杰克逊(KevinJackson)在接受采访时表示，购买如此多的住房抵押贷款债券是美联储支持经济的正确之举。因为疫情的爆发，需要一种力量进入市场并稳定局势。

　　美联储大举购买住房抵押贷款债券，3月以来购买量已超1万亿美元，年底可能达到1.4万亿美元左右。美联储的放水行为成为施压美元的一大利空。从走势图上看，美元指数9月1日一度创下27个月新低91.7387，尽管周二温和反弹，但未来可能进一步承压下滑。

　　(美元指数日线图)

　　北京时间9月2日14:18，美元指数报92.38。