三季报业绩靓丽 医药股仍是机构心头好！短期回调之后 医药主题基金迎来配置良机？

　　9月30日，A股迎来三季度收官之战，三大指数小幅高开，医疗行业板块强势领涨，光正集团、三诺生物、博晖创新等个股涨幅居前。

　　目前已经有多家上市公司披露了前三季度业绩预告。统计数据显示，在净利润预计增长幅度居前的上市公司中，生物医药、食品饮料、计算机通信和其他电子设备制造行业的公司数量居前。生物医药板块作为今年以来表现突出的板块，虽然经历了回调，但因业绩靓丽依然是基金的心头好。

　　投资者不难发现，三季度医药板块冲高回落，尤其最近一个月大幅回调，打乱了上半年“持医药者持天下”行业格局，不仅基金冠亚军易主，而且还拱手让出了四个席位。那么，经历了大幅回调之后，医药主题基金可以买了吗？机构建议投资者购买基金不要追高，等板块有调整的时候，可分步买入或者采用定投的方式。

　　紧盯三季报 医药股仍是基金心头好

　　上市公司三季报披露即将拉开帷幕，公募基金拟通过三季报寻找四季度“投资之锚”。部分基金指出，近期市场波动明显，在行业配置上，短期建议关注三季报业绩确定性较强的品种。具体来看，生物医药、食品饮料、计算机通信和其他电子设备制造等绩优行业成为基金关注的重点。

　　目前已经有多家上市公司披露了前三季度业绩预告。数据显示，截至9月27日，A股共有580家上市公司披露2020年前三季度业绩预告，235家预喜，占比为40.52%。其中，略增57家，扭亏29家，续盈14家，预增135家。剔除扭亏企业后，184家上市公司预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长幅度超过10%，77家预计超过100%，25家预计超过300%。圣湘生物、好想你、星网宇达、康泰医学等5家上市公司预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长幅度超过1000%。

　　统计数据显示，在净利润预计增长幅度居前的上市公司中，生物医药、食品饮料、计算机通信和其他电子设备制造行业的公司数量居前。

　　生物医药板块作为今年以来表现突出的板块，虽然经历了回调，但因业绩靓丽依然是基金的心头好。富荣基金表示，医药行业在经历了两个月的调整之后，中长期投资价值再次显现。

　　广发医药健康拟任基金经理吴兴武也表示，近期医药股的调整更多是因为阶段性估值相对偏高，资金有一定的跷跷板效应。但是拉长周期来看，以大消费和医药为代表的、具有长期持续成长力的板块，调整之后可能会迎来新一波的上涨。

　　吴兴武指出，基于大市场容量和持续增长的消费需求，在鼓励创新、带量采购、优先审评等政策持续支持下，本轮医药股行情的长期逻辑没有发生变化。长期来看，创新药产业链、医疗服务和高端器械等细分行业中，优秀企业有做大做强的空间和机会。

　　其实，从上周开始，医药行业就重返机构调研“热点”。机构数据显示，上周两市共有兴齐眼药、德赛西威、开润股份、保龄宝、宝莱特等86家上市公司接受各类机构调研。在行业分布上，西药、食品加工与肉类、电气部件与设备等行业上市公司成为机构调研重点关注对象。具体来看，囊括西药、中药、医疗保健设备、生物科技在内的医药行业重返机构调研的“热点”。

　　高特佳弘瑞投资董事长黄青表示，生物医药行业近两年是投资的重中之重。今年上半年，医药行业在所有行业的投资中创出新高。健康医疗行业掀起的投资热潮根本原因在于，国内经济高速增长，巨大的市场需求支撑着整个行业快速成长。同时，国家出台了一系列政策，并促进行业更加集中。黄青表示，应把握长期投资逻辑，投资那些具有临床疗效，真正能解决临床热点需求的企业，或技术、模式真正具备临床价值的企业，这也是公司投资布局和关注的重点。

　　医药板块迎来配置时点

　　近期，医药板块整体走势疲弱。万联证券指出，从目前来看，医药板块尤其是之前绝对涨幅较高的部分个股普遍经历了大幅调整，短期股价风险已得到了较大程度的释放。建议关注以下几条主线：

　　1、坚定看好行业内部优质赛道，逢低布局创新药及研发产业链(CXO)、受益于医疗新基建的创新医疗器械、以及医疗服务/消费(生长激素、医疗康复及业绩超预期个股类)优质个股。

　　2、疫苗板块后续仍相对看好：核心逻辑已由疫情驱动演变成疫情+基本面双轮驱动，建议关注未来1-2年有重磅品种持续放量&新品上市预期的优质疫苗个股。

　　3、科创板配置机会：前期经过一段时间市场调整后，短期科创板高估值风险有所释放，同时随着近期相关科创50ETF产品相继落地，科创板迎来配置时点，建议关注前期调整充分、同时基本面优异的科创板医药个股。

　　4、随着四季度三季报来临，建议关注三季报部分业绩超预期的个股；同时由于上半年疫情因素，部分优质企业上半年业绩略有影响，但二季度起陆续进入环比改善状态，由于今年同期低基数效应，部分高成长个股明年业绩比较优势突出，同时叠加估值切换，部分优质成长型个股也在四季度逐步迎来中长期配置机会。

　　医药主题基金还能买吗？

　　三个月前，当上半年A股尚未收官，医药基金全面霸占股票基金前十就已经呼之欲出。毫无悬念，上半年股票型基金前十名无一例外均为医药类基金，唯一有所争议的工银养老产业也被视为大医药范畴。

　　但是不难发现，三季度医药板块冲高回落，尤其最近一个月大幅回调，打乱了上半年“持医药者持天下”行业格局，不仅冠亚军易主，而且还拱手让出了四个席位。

　　梳理尚留在榜单的六只医药基金，三季度录得收益最好的是招商医疗健康，其收益仅7.06%，这一涨幅尚不足同期上证指数8.03%。而其他医药基金三季度的成绩单则更为惨淡，创金合信医疗三季度为负收益-2.9%，其他几只收益率均在正负2%之间。

　　几乎从三季度一开始，市场就一直喊“风格切换”了，但直到三季度临近尾声，也未曾看到类似2014年四季度蓝筹股绝地反击的大行情，不过，对于部分基金经理而言，7月初短暂的井喷已经足够了。

　　那么，经历了大幅回调之后，医药主题基金可以买了吗？

　　博时基金邓韵阳认为，上半年医药股行情如此好，一是由于持续看好医药板块，资金持续流入，二是因为新冠肺炎疫情及行业比较优势，板块的高配置和高估值反映了上半年市场资金追求确定性和渴望避险的情绪。下半年，随着疫情防控不断取得阶段性进展，市场开始更多地关注国内的经济复苏，行业比较优势相对变弱，资金向周期类及可选消费类行业转移。

　　邓韵阳表示，短期的调整只是因为股价上涨动力相对不明显，总体来看，医药行业整体需求偏向于刚性，和宏观经济的景气程度相关性较小，具有较大的提升空间、较强的成长性和确定性，从中长期来看依然看好医药板块。

　　从估值来看，截至9月29日，生物医药指数当前的市盈率(TTM)为75.83，正处于成立以来73.72%的历史分位点，处于较为高估状态。

　　虽然其估值水平还谈不上“便宜”一说，但不可否认的是，医药板块当下的估值水平，较今年7月底时已出现了明显回落，历史估值分位点已下降了13.57个百分点。

　　在一些机构看来，随着估值水平回落，医药板块已逐渐展现出配置价值。此外，从长远的角度来看，医药行业前景同样值得期待。

　　万联证券相关研报显示，随着医药板块持续调整，短期内市场风险已得到了较大程度的释放。考虑到外部不确定性风险将相继落地，医药板块部分高景气领域即将迎来不错的中长期配置时点。

　　所以，在不少机构长期看好医药行业前景的情况下，对持有医药主题基金的朋友来说，即便出现短期浮亏，其实也不必过于在意。坚持做好定投，相信待医药板块止跌回升后，自然就会获得相应的回报。

　　对于想要上车的朋友来说，建议购买基金不要追高，等板块有调整的时候，可分步买入或者采用定投的方式。与其纠结何时能够上车，不如去寻找自己认可的优秀主动基金，尽早开始长期稳定的定投。

　　总结来看，医药行业是一个能够长期获取阿尔法的行业，它相对于全国的经济也好，相对于所有的产业来讲，是大概率能够获得长期持续回报的方向。建议投资者秉承长期持有的态度去投资，虽然今年来看医药行业涨了很多，近期也有回调压力，但是短期调整不改变中长期投资价值，医药行业能够长期持有的话，大概率将能够获得长期持续回报。（财富号）

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