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新股东鹏控股003012打新价值分析
东鹏控股（003012）发行价11.35元，市盈率18.52倍，申购上限4.25万股。中签缴款日为10月09日。公司主营瓷砖和洁具为代表的建筑卫生陶瓷产品的研发、生产和销售。
公司简介
成立于1972年的东鹏控股目前实际控制人为何新明，后者通过宁波利坚创业投资合伙企业（有限合伙）、堆龙德庆利坚科技发展有限公司等持有前者共计46.3859%的股份，同时担任公司董事长及法定代表人。何新明是广东梅州兴宁人，1955年生，华南理工大学毕业，工学学士，高级工程师。何新明于1981年大学毕业后入职了佛山市石湾东平陶瓷厂，该厂也是东鹏控股的前身。数年间，何新明从技术员、车间主任、副厂长逐渐走到厂长位置，1994年，因为一场特大洪灾，时任厂长的何新明开始带领团队重新创业，并于1996年正式组建东鹏集团。
从陶瓷墙地砖开始，东鹏集团在此后数十年时间里逐步发展成一家拥有瓷砖、卫浴、整装家居、木地板等业务的整体家居供应商。据悉，即将实现A股上市的主体东鹏控股，是在2011年，由何新明控股的佛山华盛昌陶瓷与广东裕和在清远共同发起设立，注册资本为1.8亿元。当时的主要业务仍是瓷砖销售，而后两年通过一系列资产收购，才将业务扩展到了以瓷砖和洁具为代表的建筑卫生陶瓷产品研发、生产和销售。
募集资金用途
本次募集资金投资项目具有明确的投资方向，全部用于主营业务，与公司现有业务、核心技术具有紧密的关系，各募集资金投资项目之间紧密结合，互相支持，覆盖了公司瓷砖、洁具两大产品线的产能优化升级，同时兼顾了信息化建设、智能化产品展示厅建设等业务支持项目，是公司持续提升核心竞争力，完成战略布局，实现长期可持续发展的重要途径。
财务分析
近年来，公司主营业务规模和盈利能力增长。2017年度、2018 年度、2019 年度和2020年1-6月，公司主营业务收入分别为659，179.33万元、656，947.07万元、 667，976.27万元和257，620.97万元，2018 年度较上年同期下降0.34%，2019 年度较上年同期增长1.68%，2020年1-6月较上年同期下降13.64%。2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月公司归属于母公司股东的净利润分别为98，979.10万元、79，365.71万元、79，437.70万元和21，599.91万元，2018年度较上年同期下降19.82%，2019 年度较上年同期增长0.09%，2020 年1-6月较上年同期下降34.60%。
结论
公司是国内规模最大的瓷砖、洁具产品专业制造商和品牌商之一，主要产品包括瓷砖和洁具，此外还生产销售木地板、涂料等产品。
2016年-2019年，公司实现营收分别为52.3亿元、66.3亿元、66.2亿元、67.5亿元;归属于母公司股东的净利润分别为7.67亿元、9.90亿元、7.94亿元、7.94亿元，业绩增速减缓。
此外，公司应收账款规模增大、经营性现金流量下降，收益率下滑，但公司盈利能力良好，毛利率稳健，成长性较佳。
综合来看，公司估值低于同行公司均值水平，建议申购。
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