纽市盘前：硬脱欧前景骤升实属过度应激，英镑走高90点；OPEC再唱悲歌，美油下挫逾1.3%

　　周一(9月14日)欧洲时段，英镑兑美元走高90点，大涨0.8%至1.29，在英国和欧盟之间的会谈恶化之前，对冲基金已经将其对英镑的多头押注提高到了五个多月来的最高水平。投资者等待英国下议院关于内部市场法案的投票，英国方面表示，内部市场法案将保护英国的贸易，同时保持世界领先的标准。但投资银行高盛表示，出现破坏性的无协议英退的可能性“大大低于”市场所暗示的水平，对于愿意忽略短期波动的投资者而言，当前的英镑水平具有吸引力。而摩根大通表示，无协议脱欧可能会使英国GDP在2021年下降至少3%，导致英国央行采取更多的量化宽松政策，并有可能将利率降至0%以下。 　　欧洲时段，美油下跌1.35%至36.83美元/桶，OPEC月报认为由于需求疲软，页岩油产量复苏，石油价格前景将趋弱。同时预计2020年全球原油需求下滑946万桶/天(较上月下调40万桶/天)，预计2021年全球原油需求增长662万桶/天(较上月下调38万桶/天)，此外，在利比亚，指挥官Khalifa Haftar承诺结束长达数月的石油设施封锁。此举将增加市场供应，尽管尚不清楚油田和港口是否会开始运营。经纪商的资深市场分析师Jeffrey Halley表示，关于利比亚石油出口码头封锁可能即将结束的声明，将给本周OPEC+会议增加难题。OPEC+将于9月17日开会讨论减产协议的执行情况，不过分析师认为不会进一步减产。★近期热点提要★ 　　1、【英国首相发言人：首相约翰逊将于周一就脱欧计划展开议会辩论】 　　英国首相发言人：英国部长们已经就接管问题与公司进行了谈话；欧盟-日本协议与我们对欧盟的承诺类似；内部市场法案将保护英国的贸易，同时保持世界领先的标准；我们本着诚意进行谈判，需要继续取得进展。 　　2、【OPEC月报：认为由于需求疲软，页岩油产量复苏，石油价格前景将趋弱】 　　OPEC月报：将2021年全球经济增长预测维持在4.7%不变；将2020年全球经济增长预期从4%下调至4.1%；将2021年非OPEC国家石油供应增长预测从37.1万桶/日提高到100万桶/日；预测2020年世界石油需求将减少946万桶/日(此前预测为减少906万桶/日)；疫情影响仍然具有挑战性，需要包括OPEC在内的所有市场参与者采取协调的政策行动； 　　OPEC月报：八月份石油产量增加了76万桶/日，达到2405万桶。据机构计算，减产履约率率升至103%；将2020年全球原油需求量预测下调70万桶/日，2021年下调110万桶/日，原因是非OPEC产油国供大于求，全球需求下降；预计2021年石油需求将增长662万桶/日(此前预测为700万桶/日)；将2020年世界石油需求下降程度的预测下调40万桶/日至950万桶/日； 　　7月中国原油进口量为1210万桶/日，进口量为有史以来第二大；7月份经合组织石油库存下降450万桶，降至32.3亿桶；据二手资料显示，伊朗8月原油产量增加1.0万桶/日至194.0万桶/日；阿联酋8月份原油产量增加了18万桶/日；沙特8月原油产量增加47.5万桶/日至889.2万桶/日；伊拉克8月原油产量减少10.0万桶/日至365.2万桶/日；科威特8月原油产量增加12.7万桶/日至228.8万桶/日。 　　3、【菅义伟赢得日本执政党党魁选举，迈向首相宝座】 　　① 日本内阁官房长官菅义伟周一赢得日本执政党自民党党魁选举，为他本周在国会投票中当选日本首相铺平道路。 　　② 在党魁选举中投出的535张选票中，菅义伟获得377票。现年71岁的菅义伟是即将离任的安倍晋三首相的忠实助手，他说过将坚持安倍的主要经济和外交政策。 　　③ 前防卫大臣石破茂获得68票，前外务大臣岸田文雄赢得89票。 　　④ 由于自民党在众议院中的多数优势，菅义伟实际上肯定会在周三的国会选举中当选首相。他将完成安倍作为自民党主席截至2021年9月的剩余任期。 　　⑤ 安倍是日本在位时间最长的首相，他上月表示将因病请辞，结束近八年的执政。 　　⑥ 菅义伟已经表示他将延续“安倍经济学”政策，利用超宽松货币政策、政府支出及推动各项改革的策略，来应对新冠疫情及景气滑坡的问题，同时面对日本人口老化及低生育率等中长期问题。 　　⑦ 一项调查显示，日本制造业者9月连续第14个月维持悲观看法，凸显出下任领导人面临的巨大挑战。 　　4、【德国经济部：由于制造业趋弱，近期经济复苏步伐放缓】 　　德国政府周一发布的一份报告显示，由于汽车行业需求疲软，机械产出下降，德国近期经济复苏步伐有所放缓。德国经济部在最新发表的月报中表示，德国经济继续复苏，但近期有所趋弱，今年接下来的时间里，复苏料将持续，但只有到2022年初才会回到2019年末危机前的水平。报告称，企业更加乐观，但由于全球经济前景难以确定，德国出口行业前景谨慎乐观。 　　5、【欧元兑美元多仓规模仍然非常庞大，失守1.17前仍有冲高机会】 　　① 持仓数据显示，欧元兑美元多仓规模仍然非常庞大；尽管7月底失去上涨动能，但交易员仍继续推高欧元兑美元。 　　② 数据显示，欧元兑美元的多仓规模一直在扩大，直到8月底，之后几乎没有减少；在该货币对失去动能后，多仓规模增加了50亿欧元。 　　③ 现在的问题是，投机客准备持有这些多仓多长时间。交易员认为，当然欧元有可能更大幅度地上涨，但不大可能很快出现。 　　④ 今年交易商所能期待的最好结果就是，缓慢涨至1.2167；若收盘跌破1.1700，可能令人担忧，之后的目标为1.14-1.15。  　　6、【法国央行：修正2020年GDP预测至-8.7%，2021年增长7.4%，2022年增长3.0%。预计第三季度GDP环比增长16%，此前第二季度萎缩13.8%。预计目前经济活动比正常水平低5%】 　　★欧洲时段外汇行情回顾★ 　　欧洲时段，美元指数跌逾30个点至93关口下方，投资者预期本周的美联储利率决议依旧偏鸽，大多数分析师认为，美联储不会对货币政策，尤其是对购买债券目标或收益率曲线控制进行表态。但在大选前，美联储表态会相对温和，并尽一切努力来稳定经济。美国财长努钦表示，将继续推动经济刺激计划，愿意就刺激计划进行谈判，没有任何条件，认为如果佩洛西愿意妥协，是可以就新冠刺激计划达成协议的。欧洲时段，欧元兑美元四连涨至1.1885，受益于美元回落，而持仓数据显示，欧元兑美元多仓规模仍然非常庞大；尽管7月底失去上涨动能，但交易员仍继续推高欧元兑美元。数据显示，欧元兑美元的多仓规模一直在扩大，直到8月底，之后几乎没有减少；在该货币对失去动能后，多仓规模增加了50亿欧元。但荷兰合作银行认为欧元兑美元有向下修正的空间，欧洲大陆新增病例数量的增长超过了美国，欧盟的复苏基金不太可能足以覆盖欧洲的任何大规模封锁，这种情况可能重新引发该地区的政治不和谐，并给欧洲央行政策制定者带来进一步压力，虽然欧洲央行能够在9月政策会议上喘口气，但危机显然还没有结束，考虑到到年底避险需求可能更多，从三个月来看，欧元兑美元汇率可能跌向1.16。欧洲时段，英镑兑美元走高90点，大涨0.8%至1.29，在英国和欧盟之间的会谈恶化之前，对冲基金已经将其对英镑的多头押注提高到了五个多月来的最高水平。投资者等待英国下议院关于内部市场法案的投票，英国方面表示，内部市场法案将保护英国的贸易，同时保持世界领先的标准。但投资银行高盛表示，出现破坏性的无协议英退的可能性“大大低于”市场所暗示的水平，对于愿意忽略短期波动的投资者而言，当前的英镑水平具有吸引力。而摩根大通表示，无协议脱欧可能会使英国GDP在2021年下降至少3%，导致英国央行采取更多的量化宽松政策，并有可能将利率降至0%以下。欧洲时段，美元兑日元跌破106，刷新三日低点，美元指数回落，而估值较高的美国科技股出现深度调整的风险，可能会令日元受益，日本内阁官房长官菅义伟周一赢得日本执政党自民党党魁选举，为他本周在国会投票中当选日本首相铺平道路。这将有助于限制金融市场动荡，但并不意味着，人们对日本提振通胀和经济增长的政策的信心不会继续减弱，有利于日元未来弱势进一步逆转。欧洲时段，现货黄金探底回升至1950美元/盎司上方，美元回落，本周市场将聚焦于美联储利率决议。黄金市场在等待着美联储会议，虽然并不认为美联储会改变目前市场语境，但市场对通胀升温的预期相当强；在利率已经非常低的情况下，通胀走高意味着实际利率的进一步走低，这对黄金是利好的。Oanda高级市场分析师Jeffrey Halley表示，黄金长期看涨的基本面没有变化。下行支撑在1900至1920美元/盎司间，上行阻力在1970左右；很难说短期金价走势会如何，但投资者们应当等待未来几周买入机会的到来，可能在1830美元/盎司左右。 欧洲时段，美油下跌1.35%至36.83美元/桶，OPEC月报认为由于需求疲软，页岩油产量复苏，石油价格前景将趋弱。同时预计2020年全球原油需求下滑946万桶/天(较上月下调40万桶/天)，预计2021年全球原油需求增长662万桶/天(较上月下调38万桶/天)，此外，在利比亚，指挥官Khalifa Haftar承诺结束长达数月的石油设施封锁。此举将增加市场供应，尽管尚不清楚油田和港口是否会开始运营。经纪商的资深市场分析师Jeffrey Halley表示，关于利比亚石油出口码头封锁可能即将结束的声明，将给本周OPEC+会议增加难题。OPEC+将于9月17日开会讨论减产协议的执行情况，不过分析师认为不会进一步减产。机构观点 　　【基金经理：美股严重高估+市场对美元失去信心，将推高黄金白银】 　　① 美国资金经理和经济学家迈克尔·彭托(Michael Pento)表示，股市和基础经济之间存在巨大的差异。目前股市的估值变得十分的疯狂，股票估值是GDP的180%。从这个角度来看，2000年3月纳斯达克市值下跌85%之前，它的市值相当于GDP的140%。” 　　② Pento说，他的投资组合目前黄金和白银的权重为20%； 　　③ 他预测，美联储即将出台的通胀政策和利率抑制“将成为黄金和白银出现火箭般上涨的助推器”； 　　④ Pento指出，黄金和白银上涨的走势才刚刚开始，如果比特币是每盎司1万美元，为什么黄金不能是每盎司5000美元、10000美元或15000美元呢?市场上充斥着这么多美元，黄金很容易就能涨到5000或8000美元/盎司，这就是未来的走势。” 　　⑤ Pento还说：“债券市场最终会崩溃，但即将到来的最大崩溃是对所有法定货币的信心。”  　　【摩根大通：美国大选投票有争议将是市场的最坏情形】 　　①摩根大通策略师Mislav Matejka等报告表示，如果美国的选票过于接近，大选结果因为重新计票和可能的法律纠纷而被推迟，将是市场的最坏情形； 　　②该机构报告称，从现在到年底，标普500指数波动性期限结构会向上倾斜，并于2021年1月达到顶峰，而不是到11月大选日左右，这表明市场愈发预计大选结果会有争议。同小布什与戈尔对阵时相比，如果国会陷入瘫痪可能对经济“更具破坏性”，因为经济纾困的关键刺激措施可能会延迟； 　　③摩根大通认为，进入年底，市场的另一风险是贸易不确定性可能再次增加。其他风险包括疫苗延后或遭遇挫折、市场技术指标充满挑战、经济基本面可能疲软、信贷风险、美元强势，以及围绕英国脱欧、俄罗斯、伊朗等地缘政治风险。 　　【对冲基金在脱欧谈判破裂前增持了英镑多头头寸】 　　① 在英国和欧盟之间的会谈恶化之前，对冲基金已经将其对英镑的多头押注提高到了五个多月来的最高水平。 　　② 根据商品期货交易委员会(CFTC)汇总的数据，截至9月8日当周，杠杆基金持有的净期货和期权头寸增加了7591份合约，至10173，为3月24日以来最高。资产经理采取了相反的做法，同期他们的净空头头寸增加了6,223份合约，至8,821。 　　③ 此举发生在鲍里斯·约翰逊政府拒绝了欧盟有关其撤销有违脱欧协议的最新立法要求之前。英镑兑美元今年以来下跌超过3％，在G10货币中表现最差。 　　④ 摩根大通澳大利亚宏观销售执行董事Laura Fitzsimmons称，随着脱欧风险攀升，英镑可能降至1.26水平。她在接受采访时说：“由于英镑之前表现好得多，使市场陷入了对英国脱欧的虚假安全感，但这是因为美元疲软，现在已经反过来了”。 　　【对美联储本周议息会议的判断，分析人士有不同的看法】 　　① 保诚金融首席投资官Quincy Krosby表示，她认为美联储不会继续对货币政策，尤其是买多少美国国债的问题上做出更加清晰的表态，因此股市可能不会表现太好。她认为，市场正在担心美联储不会提供对货币政策计划的明确解读； 　　② Bleakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar认为，美联储不太可能对货币政策进行大幅调整，并且还将继续以每月800亿的速度购买美国国债； 　　③ 美国银行策略师表示，债券市场正在密切关注美联储资产负债表及其前瞻指引的变化，尤其是对通胀政策的调整。目前，美联储将关注目标通胀率的政策更改为平均利率，这意味着若通胀率超过2%，美联储可能不会收紧货币政策。他同时表示，美联储目前的政策变化，可能会支持更高的后端利率和更陡峭的收益率曲线。这意味着如果美联储如果不明确购买国债的计划，长期债券可能会被抛售； 　　④ 美联储本周的会议，将是大选前的最后一次议息会议。分析人士预计美联储主席鲍威尔会尽一切努力来稳定经济； 　　⑤ Bannockburn Global Forex表示，他认为美联储的表态会十分温和，但鲍威尔不太可能会对购买债券目标或收益率曲线控制进行表态。他同时指出，美联储7万亿美元的资产负债表最近已从峰值下跌约1000亿美元，其债券购买量远远落后于欧洲央行； 　　⑥ 美联储将继续诉说不担心通胀的表态。相比通胀，美联储更大的担忧是经济下行风险。未来一周股市可能会保持震荡，但不会急剧下跌。毕竟如果美联储偏鸽，美元可能会下跌，然而这对股市有利； 　　⑦ 过去一周中，股票市场波动率和跌幅很大。标准普尔500指数2.5％的周跌幅也创下了月度记录；而纳斯达克指数4.1％的周跌幅，也是自3月份以来最糟糕的一周。下周末，美股期权的大量到期可能会加剧市场的波动。  　　【本周随着美联储利率决议的到来，黄金市场或许会迎来较为明显的行情】 　　① 本周最重要的无疑是美联储利率决议。这是美联储宣布了平均通胀2%之后的首次会议，因此备受瞩目； 　　② 道明证券(TD Securities)表示，预计美联储会重拾其极为宽松的货币政策立场。本周美联储利率决议将能够清除黄金多头的第二个障碍，预计美联储官员们会给出较为鸽派的信号； 　　③ 该行表示，随着时间流逝，这意味着购债平均到期期限将延长，会进一步支撑贵金属市场的表现。在这种情况下，金价将上行突破； 　　④ 不少黄金市场人士认为，投资者不必太过关注本周美联储利率决议，因为利率将维持低迷状态； 　　⑤ 野村证券(Nomura)的经济学家们认为，本周利率决议美联储不会有什么重大宣布，关键在于其更新后市经济预期，包括对2023年的预期。9月会议还是会讨论那些关键的长期话题，但重大政策要等到今年晚些时候才会出现； 　　⑥ 汇丰银行(HSBC)首席贵金属分析师James Steel指出，实际利率会维持在负值。在这种环境下，低利率会使得黄金这种资产变得更有吸引力。 　　【随着黄金波动下降，黄金期权策略备受瞩目】 　　① Darin Newsom Analysis主席Darin Newsom指出，黄金市场被陷在中性的震荡区域里，波动率也在下降，所以可能是押注期权的好时机。在波动率低迷的情况下，期权交易是比较好的，波动率高的时候则应该出售期权。眼下黄金市场波动率比较中性； 　　② Newsom认为，从技术面来看，黄金有些看空，但投资者们不能忽视的是金价维持住了关键支撑，也就是持续走高的股市和美元的回升。一个不能下跌的市场是不会下跌的，有些东西在支撑着价格，整个市场充满了紧张情绪和不确定性； 　　③ 在这种情况下，Newsom指出，投资者可以考虑买入1900或者1910美元/盎司附近的12月期权，下方的目标则是4周低位1874美元/盎司水平； 　　④ Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，黄金市场目前显得有些平淡，但之后很快就能迎来大行情。金价走势的三角形态在收紧，即将迎来突破，其下方支撑稳固，因此看好金价上行突破。  　　【市场人士们认为，接下去无论是黄金还是原油或其他大宗商品，都将继续波动】 　　① Kopernik Global Investors研究主管Alissa Corcoran指出，很多大宗商品价格都在其长期激励价格下方。只要这些大宗商品继续有需求，那么这样的价格就是无法持续的，供应会转至和需求匹配的水平，推动价格变动； 　　② Corcoran表示，原油价格的下跌受到了需求下降的影响，其长期激励价格应该在75美元/桶左右水平，目前原油价格则不到40美元/桶； 　　③ Opportune的John Echols则表示，全球经济的缓慢复苏使得能源需求下降，因此原油价格承压；但在经济逐渐复苏的情况下，美国大量钻井却是关闭的，因此中期也就是为了18个月作用时间里，油价有上行的可能； 　　④ Metals Daily首席执行官Ross Norman表示，那些推动金价走高的因素也依然还在，长期推动力将是10年期美国国债收益率。此外，11月的美国大选也是一大风险事件。大选结果不明，很可能难分胜负，这意味着市场不确定性会继续，推动金价走高；该机构预计今年年末金价涨至2200美元/盎司； 　　⑤ 总体而言，Corcoran表示，短期整个大宗商品市场都将有很大的波动，但这不是风险，反而是机会。