燕京啤酒董事长被立案调查 换帅能否扭转业绩颓势

　　来源：投资者网 作者：葛凡梅

　　作为啤酒行业曾经的“老大哥”，陷入中年危机的北京燕京啤酒集团公司(以下简称“燕京啤酒”；000729.SZ)旧疾未愈，如今再添新伤。

　　10月8日晚间，燕京啤酒发布公告表示，公司董事长、总经理赵晓东因涉嫌职务违法被有关部门立案调查并采取留置措施，不能正常履职。

　　《投资者网》就相关情况联系燕京啤酒，公司方面回复表示：“公司已召开董事会推举副董事长、常务副总经理谢广军先生代行董事长、法定代表人职责，直至选举产生新的公司董事长为止。公司已对各项工作进行妥善安排，该事项对公司经营管理工作不会产生重大影响。公司董事会及管理层将确保公司正常运营、规范运作。”

　　高层“落马”，燕京啤酒的股价应声而动。10月9日晚收盘，A股燕京啤酒股价下跌2.02%，收盘价8.26元/股，总市值约为232.81亿元。

　　屋漏偏逢连夜雨。燕京啤酒在面临营收与净利润双双下滑，进军高端市场成效未显的窘境之时，又遭遇董事长被调查风波，此番变动无疑让燕京啤酒又雪上加霜。

　　酒类营销专家蔡学飞对《投资者网》表示：“燕京啤酒整体品牌价值感较低，缺乏高品质代表产品，高端化进程缓慢；加上疫情的影响，企业今年的业绩影响较大，董事长被调查，在一定程度上可能影响品牌形象，动摇资本信心，进而干扰市场渠道销售，但是对于消费市场层面影响有限。”

　　董事长被立案调查

　　10月8日晚间，燕京啤酒公告表示：“近日燕京啤酒收到通知，公司董事长、总经理赵晓东先生因涉嫌职务违法，被有关部门立案调查并采取留置措施，不能正常履职。”

　　而在今年9月17日，赵晓东在其主持的公司临时股东大会上，刚刚顺利连任燕京啤酒的非独立董事、董事长职位。

　　赵晓东的工作轨迹主要在燕京啤酒。公开资料显示，赵晓东自1998年进入燕京啤酒工作，2017年6月被选举为燕京啤酒第七届董事长，再到今年9月连任公司董事长，现年48岁的赵晓东已在燕京啤酒工作了近22年。根据Wind数据，2015年至2019年，赵晓东的薪酬均为70.8万元。

　　值得一提的是，在2019年10月底，燕京啤酒6位副总经理因退休原因辞职。市场有观点认为燕京啤酒50后年长管理层的全面离场，被视为以赵晓东为代表的少壮派全面推动公司改革的序幕。而此时赵晓东被立案调查一事，无疑是让燕京啤酒的全面改革蒙上了一层阴影。

　　需要警惕的是，中国酒企董事长被立案调查对上市公司造成不利影响的事件早有先例。前有贵州茅台，其原董事长袁仁国被立案调查之后，先后就有10多位高管涉案被查；后有舍得酒业，其董事长刘力等多名董监高于今年9月被公安机关立案调查，舍得酒业也因控股股东违规占用上市公司资金被ST，戴帽后，ST舍得连遭三个跌停。如今，燕京啤酒又将面临怎样的后续冲击呢？

　　针对董事长被立案调查一事，燕京啤酒公司公告表示：“公司已对各项工作进行妥善安排，该事项对公司经营管理工作未产生重大影响。目前，公司工作暂由副董事长、常务副总经理谢广军先生主持，各项经营活动正常开展。公司董事会及管理层将确保公司正常运营、规范运作。”

　　公开资料显示，谢广军1967年6月出生，中共党员，研究生学历，工程师。历任燕京啤酒设备科副科长、计算机室副主任、企业管理办公室副主任、信息中心主任、副总经理、副董事长、常务副总经理、党委副书记，北京燕京啤酒投资有限公司董事。现任燕京啤酒党委副书记、副董事长、常务副总经理，兼任北京燕京啤酒投资有限公司董事。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬对《投资者网》表示：“燕京啤酒是国企，国企最大的优势是干部梯队的培养以及整个内控体系的完善。赵晓东被立案调查、燕京啤酒更换董事长对燕京啤酒公司的日常运营和管理无太大影响。”

　　业绩表现不佳

　　资料显示，燕京啤酒主营啤酒、露酒、矿泉水、啤酒原料、饲料、酵母、塑料箱的制造和销售。根据燕京啤酒2019年年报披露，公司啤酒的生产及销售业务占公司主营业务的90%以上。公司目前拥有控股子公司50余个，遍布全国18个省(直辖市)，销售区域辐射全国。

　　燕京啤酒是中国最大啤酒企业集团之一，成立于1980年，1997年成功登陆深交所，上市第二年，燕京啤酒实现净利润1.87亿元，稳居啤酒行业第一梯队。然而，这位啤酒行业的老大哥，如今其“霸主”地位早已让贤，经营业绩也已呈现下滑态势。

　　《投资者网》梳理燕京啤酒财务数据发现，燕京啤酒在2013年达到业绩高光时刻，实现营业收入137.48亿元，归母净利润6.81亿元。随后公司的营收便开始出现了四年连降，2014年至2017年，燕京啤酒的营收分别为135.04亿元、125.38亿元、115.73亿元、111.96亿元，分别变动-1.78%、-7.15%、-7.70%、-3.26%。归母净利润方面，2016年、2017年，燕京啤酒的归母净利润分别为3.12亿元、1.61亿元，同比变动-46.90%、-48.30%，近乎腰斩。

　　自2017年赵晓东接任董事长后，燕京啤酒之后两年的业绩稍有起色。2018年至2019年，燕京啤酒的业绩出现微增，实现营业收入分别为113.44亿元、114.68亿元，同比增长1.32%、1.10%；归母净利润分别为1.80亿元、2.30亿元，同比增长11.47%、27.76%。

　　但是好景不长。数据显示，今年上半年，受疫情等因素影响，燕京啤酒的营收与净利均呈下滑态势。2020年半年报显示，燕京啤酒上半年实现营收55.65亿元，同比下滑13.88%，归母净利润2.69亿元，同比大幅下滑47.46%。

　　此外，燕京啤酒的业绩增长率在行业中也处于低位。Wind数据显示，2017年至2020年上半年，燕京啤酒的净利润增长率分别为-48.3%、11.47%、27.76%、-47.46%，低于青岛啤酒的21.04%、12.6%、30.23%、13.77%，和华润啤酒的86.8%、-16.85%、34.29%、11.12%。

　　业绩表现不佳，也在一定程度上影响资本市场对燕京啤酒的信心。作为唯一没有外资进入的上市啤酒企业，燕京啤酒在2015年达到了12.9元/股的高峰，此后连年走低。

　　进军高端市场成效未显

　　近年来，国内啤酒消费市场的发展逐步由“量”转“质”，从大众类、同质化产品的竞争转向高品质、个性化产品的竞争。目前，啤酒行业竞争日益激烈，啤酒行业的竞争升级、消费者需求的多元化对啤酒技术质量管理和产品内在品质提出了更高的要求。

　　业绩不振的燕京啤酒，也正在朝着高端化布局试图自救。2019年，燕京啤酒陆续推出燕京U8、燕京7日鲜、燕京八景文创产品等中高端个性化新品，积极着力布局高端市场。2020年，燕京啤酒进行一系列的品牌年轻化转型。5月，燕京啤酒签约王一博作为品牌代言人；携手《乘风破浪的姐姐》进行抖音直播带货等多重花式营销等。

　　但是燕京啤酒年报中却一直未曾披露公司的“中高端产品营收及占比逐步提高”的具体情况。燕京啤酒年报数据显示，2020年1-6月，燕京啤酒实现啤酒销量209.69万千升，同比下降了18.68%。而根据国家统计局数据显示，2020年1-6月中国啤酒产量为1714.2万千升，燕京啤酒的市场占比仅为12.23%，而同行企业青岛啤酒440.6万千升、市场占比为25.7%，华润啤酒603.9万千升、市场占比为35.23%，相比之下，燕京啤酒市场份额占比较低。

　　燕京啤酒对《投资者网》披露，“燕京啤酒的全国大单品燕京U8已成厚积薄发姿态。据统计，燕京U8仅在双节前一周市场调拨量环比增长30%，在大型商超、连锁餐饮，燕京U8已成为酒水饮料品类的‘带货王’。”

　　相较于燕京啤酒在高端市场布局的积极举措，市场上却有不同的声音。蔡学飞认为：“燕京啤酒多年来一直在发力中高端产品，并且尝试以产品差异性来提升品牌年轻化程度，包括定制酒在内的多种销售模式变革，但是中国啤酒消费升级趋势明显，而且呈现碎片化趋势，在这样的趋势下，燕京啤酒整体品牌价值感较低，缺乏高品质代表产品，因此高端化进程比较缓慢。”

　　朱丹蓬则认为：“燕京啤酒在高端化布局方面缺乏资金与市场投入，高端化、全国化进程难以完成。”

　　在销售费用方面，燕京啤酒投入低于同行。根据Wind数据显示，2017年至2019年，燕京啤酒的销售费用在14亿元至15亿元之间，未有较大变动。而同期，青岛啤酒、华润啤酒的销售费用则在50亿元左右。在2020年上半年，燕京啤酒的销售费用6.17亿元，在总营收中占比为11.08%，低于青岛啤酒的18.27%、华润啤酒16.81%。

　　蔡学飞认为：“客观的说，中国啤酒竞争已经摆脱工业淡啤的价格竞争，更加强调品牌、品质与场景的多元化消费趋势，燕京啤酒的突围方向依然是加快品牌的高端化，以及高品质产品的研发与培育，以社群化营销为新的发展方向。”

　　如今，面临业绩压力与董事长被查所带来的负面影响，燕京啤酒迎来新一任掌门人，是否会加速推动燕京啤酒进军高端市场发展进程，改变当前的业绩颓势？

　　蔡学飞认为：“由于出现重大负面新闻可能出现的连带问题，燕京啤酒短期内出现重大战略调整的可能性比较小，同时考虑到下半年的啤酒销售相对为淡季，因此这段时间，燕京啤酒应该是以维持当前政策为主。”朱丹蓬则认为：“不会这么快出现改变。”

　　燕京啤酒则强调，未来,燕京啤酒将以“强大品牌、夯实渠道、深耕市场、精实运营”这四大关键举措作为战略转型的重要内容。