威海银行港股上市首日遇冷 股价平开平收

苦等多年A股上市无果后，威海银行赴港IPO成行。10月12日，威海银行挂牌香港联交所，上市首日开盘价3.35港元/股，与发行价持平，盘中股价最高触达3.36港元/股，最终该行当日股价以发行价收盘，平开平收，市值196亿港元。对此，分析人士评价，威海银行上市首日表现和港股上市中小银行的整体表现一致。中小银行还需先改善资产质量和公司治理问题，提升资产的安全度和收益率，才能从根本上改变股票投资活跃度低、股价低迷的现状。

从威海银行10月9日发布的配发结果来看，香港市场认购意愿较为冷淡，公开发售股份认购不足，仅为可供认购香港发售股份总数的约0.61倍，未获认购的3462.9万股被重新分配至国际发售。目前，国际发售股份约占全球发售中发售股份总数的93.95%。定价上，根据之前披露的招股文件，威海银行招股区间为3.35-3.51港元，最终定价也贴近区间下限。最终，威海银行以每股3.35港元的价格完成全球发售约8.77亿股股份，募集资金约28.31亿港元。如果后续行使超配权，该行募集资金将增至约32.66亿元。

对此，投资人、看懂研究院高级研究员程宇表示，威海银行首次公开发行股票（IPO）及上市首日表现和港股内地中小银行的整体表现一致，“投资活跃度低、价格低迷应该是一个港股内地银行整体上的情况”。

港股上市银行股价低迷成为常态，根据Wind数据显示，截至10月12日，港股上市内地银行中，多数处于破净状态。

程宇表示，这和中小银行的资产质量、股权结构、上市原因有关。中小银行多以城商行和农商行为主，这些银行在2016年开始的中国金融去杠杆过程中，承接了大量股份制商业银行所转移出来的风险较高的表外资产。同时，中小银行的股权结构也存在较多潜在问题。在如今整体经济下行叠加疫情冲击背景下，中小银行的风险暴露加剧，补充资本、提高抗风险能力也就成为中小银行上市的首要需求。

“但这些风险也是市场所充分认知的。”他指出，“中小银行之所以现在股价和投资活跃度双双低迷，就是因为其包含的内在风险过高，所以市场给出了一个很低的报价，同时愿意承担风险的资本也不多。”

公开资料显示，威海银行是唯一一家网点覆盖山东省所有地级市的城市商业银行，同时也是山东省第四家上市银行。

资产质量方面，招股书显示，截至3月末，威海银行不良贷款率为1.80%，拨备覆盖率为160.60%。威海银行在招股书中提到，该行面临来自若干行业、借款人及地区风险敞口的集中度风险。招股书显示，该行不良贷款主要集中在制造业及批发零售业，不良贷款率分别高达5.15%和9.37%，占不良贷款余额的89.52%，来自前述两个行业的贷款分别占公司贷款总额的24.7%、10.5%。

东方金诚在对威海银行2020年二级资本债券的信用评级报告中也指出，受产能去化以及新冠疫情冲击影响，该行资产质量面临一定压力，且拨备覆盖水平偏低、风险缓释效力较弱；此外，受债券市场违约事件频发、部分民营企业债务压力加大影响，该行投资资产信用风险管控压力上升。

根据招股章程，威海银行此次募资所得款项将全部用于补充资本。零壹研究院院长于百程指出，威海银行核心一级资本充足率较低，其补充资本的需求较为强烈。截至6月末，该行的资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为14.39%、10.65%和8.87%，低于银行同期平均水平，且呈现下滑趋势，2019年末，该行三项指标分别为16.06%、12%、9.98%。

一位业内分析人士指出，对于急需补充资本金的银行而言，选择上市速度更快的港股是利弊权衡的结果。但低迷的股价仍会对其后续通过定向增发等方式补充资本产生不利影响，例如导致“股东增持意愿较低”。

对此，程宇表示，中小银行还需先改善资产质量和公司治理问题，提升资产的安全度和收益率，才能从根本上改变其投资活跃度低、股价低迷的现状。

北京商报记者就此次IPO的完成对资本充足率的影响以及首日股价表现采访威海银行，但截止发稿前尚未收到回复。