美国政府关门危机解除，投资者还在担心什么？

　　美国众议院在周二早上通过了临时支出法案，这让美国政府避免了在关键时刻关门的危机，也让部分投资者舒了口气。但是，临时法案更多的是解决美国两党的燃眉之急，还有一个更为关键的问题依然悬而未决，而且近期闹得沸沸扬扬的大法官补位战令局势更加不明朗。下面就让我们来一探究竟。 　　01美国政府关门危机化解 　　经过几天的简短谈判，当地时间周二晚间，众议院民主党人与共和党人就一项临时拨款法案达成协议，以使政府在重新启动有争议的农业援助谈判后继续运营。不久之后，议员们就以359票对57票的两党投票通过了该法案。 　　由于政府资金将于9月30日耗尽，美国两党一直在致力于推出新的刺激法案，从而避免在疫情期间政府关门。 　　尽管临时支出法案在众议院是以压倒性的票数获得通过，但这实际上是两党相互妥协后的结果。 　　在本周一的时候，众议院民主党人就已经提交了一份临时拨款法案，但是因为该法案中没有包含对农业的救助资金，这让共和党人非常不满，因为多位共和党参议员正在推动政府向美国农业部下属的商品信贷公司(CCC)拨款300亿美元，特朗普上周四在威斯康星州的集会上宣布的130亿美元农业援助也出自这个国有实体。而民主党人认为这只是为了政治利益而开得一张空头支票罢了。 　　在周一的时候，人们还一度担心临时支出法案会因为农业援助上的分歧而夭折，这意味着美国政府可能面临关门危机。 　　显然，美国两党都不想在眼前这个节骨眼上让政府关门。因此，在刚刚获得通过临时拨款法案中，我们可以看到两党都做出了一定妥协。 　　在达成的临时拨款法案中，民主党统一为美国农业部下属的大宗商品信贷公司(CCC)提供210亿美元的资金，这将为农民提供至关重要的援助。 　　不过这些援助有一些限制，因为民主党人担心资金会被特朗普政府用来服务于自己的政治目的。佩洛西在周二发布的一份声明中表示：“我们还加强了CCC的问责制，防止提供给农民的资金被滥用于大规模石油救助中。” 　　而民主党也得到了自己想要的东西，协议还包括80亿美元资金，用于向学童和家庭提供营养援助。这是对Pandemic EBT计划的延长，该计划在学校关闭期间提供食品补贴，将于9月底到期。 　　该法案将为政府提供资金至12月11日，以避免在疫情期间和11月3日大选前可能出现美国政府关门的混乱局面。 　　该法案很快就会在参议院进行审核，在参议院获得通过已经是没有什么悬念的事情。共和党人希望避免政府停摆，这样他们才能集中精力去争夺大法官鲁斯·巴德·金斯伯格(Ruth Bader Ginsburg)留下的空缺职位。 　　02临时支出法案解决不了关键问题 　　在经历了令人失望的美联储利率决议、以及政府可能停摆的担忧后，临时拨款法案在众议院获得通过无疑消除了投资者的部分担忧。但是，这份临时支出法案也仅仅是解决了美国两党的燃眉之急(政府不用关门了)，在当前的形势下，通过新一轮应对疫情的经济刺激方案同样重要。 　　自美联储上周的利率决议令人失望后，希望获得更多刺激措施的投资者只能将希望寄托在财政刺激上面。对于美国人来说，他们更迫切希望看到的是有关新一轮经济刺激计划的好消息。 　　经济刺激计划的需求依然迫切 　　美国人对新一轮刺激计划的需求依旧迫切。从民调结果来看，一项最新调查显示，近90%的美国人表示国会需要通过一项新的刺激计划来减轻疫情的影响。调查结果还显示，人们对美国财政状况的担忧日益增长，42%的受访者表示，他们更担心的是经济，而不是公共健康。这一比例比一个月前上升了9%。认为美国经济将在年内恢复的人也从4月份的44%下降至33%左右。 　　从这个调查结果可以看出，尽管美国经济开始复苏，但人们对于刺激计划的迫切需求并没有改变，在美联储已经难以采取新动作的情况下，财政刺激成了人们唯一的希望。 　　此外，美国数以百万计的失业工人也在等待新的刺激计划。随着新一轮经济刺激计划推出的希望越来越渺茫，美国各州用于提高失业救济的资金开始告罄，这将使得数以百万计的工人无法获得额外援助。目前至少有9个州取消了300美元的失业救济金(分别包括阿拉巴马州、亚利桑那州、爱达荷州、马萨诸塞州、密苏里州、新罕布什尔州、罗德岛州、得克萨斯州和犹他州)。 　　数周来，国会和白宫官员在更多刺激措施的问题上陷入僵局。早些时候为抗击疫情对经济造成的影响而实施的救助计划，包括一项每周额外提供600美元失业救济金的计划，已于7月底到期。 　　在没有达成协议的情况下，失业工人只能得到政府分配的补助，根据劳工部的数据，上个月平均每周305美元。在路易斯安那和密西西比等州，福利下降到平均每周180美元。 　　现在，美国工人将再次面临得不到额外联邦救助的困境，目前有近3000万人仍在领取失业救济。 　　宾夕法尼亚大学经济学助理教授约阿娜·马里纳斯库(Ioana Marinescu)称，若不能通过针对失业美国人的额外救助措施，将加剧当前经济低迷所暴露出的不平等。与此同时，这将损害美国的经济复苏。 　　经济学家在美国国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)上个月发表的一篇论文中估计，取消3月份颁布的每周600美元的补贴，将使地方层面的消费者支出减少44%。 　　高盛认为，美国大选前出台新一轮财政刺激方案的可能性越来越小，如果国会未能通过额外的财政支持计划，高盛可能会下调其对美国第四季度经济增长的预测。 　　“大法官补位战”或危及经济刺激计划 　　值得注意的是，最近闹得沸沸扬扬的大法官补位战又给经济刺激计划增添了一层不确定性。 　　美国最高法院大法官金斯伯格(Ruth Bader Ginsburg)去世后，围绕填补目前空缺席位的提名之争正在激烈地进行，这可能会使国会现在无法拿出另一项疫情刺激方案。 　　目前两党的分歧在于：特朗普打算提名保守派大法官进入最高法院，在大选前敲定新的大法官。而民主党人则认为，应该等待大选之后由新任总统决定提名人选。 　　这让美国两党之间的竞争变得更加激烈，导致美国国会出台新一轮财政刺激计划的前景越来越黯淡。 　　从过去的经验来看，从大法官提名，到投票表决，其实都有一个相对固定的时间周期。美国国会研究服务部2018年一份报告显示，自1975年以来，从大法官的提名到首次听证会，平均需要40天，而且听证会的持续时间也比较长，最短也需要4-5天，有的甚至超过10天。 　　摩根士丹利首席美国股票策略师Michael Wilson表示，最高法院大法官金斯伯格的意外去世，给刺激法案的出台时间增添了另一风险，并可能在短期内对整个市场构成压力。 　　03市场基调越来越悲观 　　临时支出法案在众议院获得通过后，投资者的担忧情绪得到一定程度的缓和，毕竟美国政府停摆的风险基本上已经解除。 　　然而，由于新一轮经济刺激计划还充满不确定性，而美联储那边又难以有什么新的刺激措施，目前市场的基调依然比较悲观。 　　分析师Lance Roberts表示，美股市场短期看跌情绪加剧。如下所示，几个技术指标已经出现短期超卖现象。 　　 　　除了多个指标超卖之外，纳斯达克还出现了自2008年以来最大的净空头头寸。 　　 　　Roberts建议，在美股出现任何反弹的时候可以趁机卖出。他认为，接下来市场可能会表现出逐渐触顶的迹象。主要体现在三个方面：市场交投疲软、长期阻力失效、过度(极端)乐观的预期。下面这张月度图表可以说明这些情况。 　　 　　自2009年以来，每当MACD的月度“买入信号”达到如此高的水平时，通常都意味着中短期内市场将到达阶段性峰值。 　　由于市场短期出现超卖的情况，Roberts预计美股短期内可能会出现反弹。不过，他仍预计中期可能会有进一步的下行风险。 　　不过，鉴于市场基调更为悲观，且纳指还出现了极端的净空头仓位，引发空头回补反弹的可能性不大。 　　如果白宫放出一些承诺提供财政支持的言辞，或美联储官员建议采取货币行动，那么将对市场起到提振作用。Roberts建议，如果真的出现这种情况，投资者可以利用这种反弹来降低风险。