使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
从Filecoin看锁仓的利弊
写在前面的话:“锁仓”在数字资产投资领域是一个神奇的存在,各种锁仓规则、解锁方式让人眼花缭乱,成了一道独特的风景。文章旨在探究锁仓本后的逻辑、动机、利弊。为【数字资产投资系列】的第二篇文章。
01、Filecoin是当前市场的当红辣子鸡,那就用它来开篇。
Filecoin的锁仓规则在行业的众多项目中算是复杂的,具有比较好的探究价值。
我简单叙述下核心的几条锁仓规则:(1)早期投资人所有的token成本折扣不同,线性释放的周期包括6个月、1年、2年、3年不等。(2)官方三部分合计持有4亿枚token(占比总量的20%),每天线性解锁释放18.25万枚,周期为6年,官方口头承诺早期不会出售。(3)矿工在前30天内,解锁从2.1万枚到5万枚之间递增,主要分为前提太空竞赛和挖矿区块奖励,太空竞赛的挖矿奖励分6个月线性释放,主网上线之后的挖矿奖励同样分180天线性释放。与此同时,对于矿工而言,Filecoin的经济模型规定矿工需要通过前置抵押进行挖矿,即矿工在封装扇区前需要代币进行抵押,以确保矿工能够完成扇区的承诺生命周期。
然后,这里面隐含了参与多方的利益博弈:机构和个人投资者,当然希望token上线之后大涨,越高越好,这是其最大最直接的利润来源。而对于矿工而言,由于前置抵押,即便按目前算力,矿工每天也需要抵押约13.5万枚token才能让矿机正常运转封装扇区,按目前价格45 usdt计算,就是607万usdt的资金需求(这里为了简化模型,没有考虑矿工释放所得token),而获得的挖矿奖励则要经过180天的线性释放。所以,矿工目前当然希望价格越低越好,然后囤积未来挖矿抵押所需token。而对于项目二级市场而言,目前作为潜在最大买主的矿工一方,碍于价格太高,不愿意出手购买,甚至以关停矿机来与官方博弈,以争取对自己有利的提案;但与此同时,作为最大供给端的投资者和项目方每天都在源源不断按照日53万枚的速度解锁。二级市场供需的严重失衡,使得FIL价格高开低走也就不足为奇。
02、“锁定期”的概念在股票市场非常常见
主要是针对企业高管和机构,防止公司高管或者机构在刚开盘时就套现,严重影响股价,长期而言,也有让企业高管在锁定期内保持个人与企业股东利益一致的考虑。
03、股市与当前的数字资产领域的特性,决定了两者同样面临锁定期时结局是完全不同的。
股票(这里主要指普通股股票)对应的是企业的分红权以及所有权,而上市企业,多数比较成熟,有稳定的现金流收入,估值模型成熟。那么,在股票锁定期内,对应的机构也好,个人投资者也罢,相对来说是有兜底的,因为即便企业就地就散,还能分到对应比例的资产。而当前的数字资产投资领域,除了交易所之外,几乎没有成熟的现金流收入,也缺乏一个市场认可的估值模型,项目要是就地解散,锁定期持有token的人,毛也分不到一根。
说直白一点,就是当前的区块链项目,几乎都是实验品,而对这个前途未卜,无现金流无有价资产支撑的实验品发行的token在上了二级市场之后,用股票那套“锁定期”玩法是有失公允的、不客观的。美其名曰,限制早期二级市场的抛压,对各利益方都有利。而现实情况大多数时候却成了锁定期即价格高点,解锁之后一地鸡毛。
从供需的角度来说,这个好理解。在实验品阶段,没有现金流,没有应用场景,token只是一个投机炒作工具,那价格最有优势的时候理应就是流通量小的时候。所以,上线即巅峰成了很多项目的魔咒。最终能跳出该魔咒的,那得是百里挑一的好项目,从实验品走向了相对成熟的实验品,比如ETH等。
04、从我自己过去几年的一级市场投资经历踩过的坑来总结的话,就是尽量参与没有复杂锁仓规则,甚至没有锁仓规则的项目。
很简单的逻辑,对于一个实验品而言,锁仓对于项目方本身来说当然是百利而无一害的,但是对于投资者而言是弊远远大于利的。一个实验品,对应的价格,当然要让二级市场去自由定价,实验推进过程中,让价格来不断反应实验的成效。锁仓,显然让这个定价机制失去了应有的效力,变短痛为长痛,甚至,最后成了医不好的顽疾,放弃了。
正如我当初参与Polkadot的投资一样,很大一个依据就是,如此高估值的一个项目,几乎所有投资者的token都不锁仓。上线之后,让市场去快速从新定价,筹码从新分配,没有长期的持续性抛压释放,看似简单,实则是项目方大智若愚不耍小聪明的体现。
最后,关于数字资产投资领域的锁仓行为,总结一下就是:本就是实验品,别锁仓,让想走的走,想留的留,让市场去定价,这对于项目方、投资者长期看都是有利且公平的。而对于投资者来说:宁肯贵一点,别贪便宜买有苛刻锁仓条件的筹码,毕竟归零也不是没有可能。
“广东财经网”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题,请与
我们联系删除或处理,客服邮箱1098101642@qq.com,稿件内容仅为传递更多信息之目的,不代表本网观点,亦不代表本网站赞同
其观点或证实其内容的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
【民政部回应何时恢复婚姻登记】民政部社会事务司二级巡视员杨宗涛表示,婚姻登记场所是人群聚集场所,部分地区暂停婚姻登记工作是对人民群众安全负责。未停止登记的地方推广用电话、网络、qq群预约登记,控制登记人数,分批分段登记,减少人员聚集和在登记机关停留时间。已停止婚姻登记地方将根据当地疫情控制情况逐渐恢复。
15:54欧洲央行副行长金多斯:欧洲央行还没有达到逆转利率。宽松政策的副作用更明显了。
15:54财经网站Forexlive分析师Justin Low评瑞士1月CPI月率:尽管通胀年率保持稳定,但核心通胀率有所下降,这一点令人更加担忧。这只是进一步巩固了瑞士央行维持现有货币政策不变,并可能在未来寻求更多宽松措施的观点。
15:54【武汉两大批发市场商户开业率超过80%】商务部市场建设司司长朱小良10日称,目前武汉生活必需品供应基本正常,除冷鲜肉、鲜叶菜等少数品种存在结构性短缺外,大部分重要生活物资供应充足,未发生明显抢购或脱销断档情况。当地白沙洲和四季美两大批发市场正常营业,商户开业率超过80%,日交易量上升至3000吨以上。(国是直通车)
15:53【日本2019年经常项目顺差增长4.4%】日本财务省10日发布的国际收支初步统计报告显示,主要受外国人入境游消费扩大影响,2019年日本经常项目顺差增长4.4%。报告显示,2019年日本经常项目顺差为20.06万亿日元(1美元约合109.8日元)。其中,商品贸易方面,由于液化天然气价格下跌等因素,进口下降5.6%至75.56万亿日元;由于汽车部件及钢铁等产品出口减少,出口下降6.3%至76.12万亿日元。货物贸易顺差减少53.8%,为5536亿日元。(新华社)
15:53欧元兑美元EUR/USD短线波动不大,现报1.0952。
15:53瑞士1月CPI年率:0.2%,前值:0.2%,预期:0.1%;瑞士1月CPI月率:-0.2%,前值:0%,预期:-0.2%。
15:52英镑兑美元GBP/USD短线走低13点,现报1.2890。
15:52【宁德时代“供电”国产特斯拉 有望拉低售价20%】全国乘联会秘书长崔东树分析认为,“随着特斯拉国产化率提升和产能爬坡,未来特斯拉国产车型的价格下探空间还是很大的。”他预计今年下半年,国产Model 3车型的售价就有望降至25万元,降幅接近20%。(新京报)
15:51【内蒙古:对不裁员或少裁员企业返还上年度50%失业保险费】据内蒙古新型冠状病毒肺炎疫情防控工作指挥部消息,疫情期间,内蒙古对不裁员或少裁员的企业返还上年度实际缴纳失业保险费的50%,对面临暂时性经营困难的中小企业,返还标准提高到上年度6个月企业及其职工缴纳社会保险费的50%。
15:51【商务部:2019年服务进出口总额54152.9亿元 同比增长2.8%】商务部新闻发言人表示,2019年,在服务贸易创新发展试点等政策的激励下,我国服务贸易总体保持平稳向上态势,逆差明显下降,结构显著优化,高质量发展成效初步显现。全年服务进出口总额54152.9亿元(人民币,下同),同比增长2.8%。其中,出口总额19564.0亿元,同比增长8.9%;进口总额34588.9亿元,同比减少0.4%。(第一财经)
15:51【振华股份:疫情导致下游客户开工推迟 产品库存上升】振华化学公告,公司目前生产经营稳定,所有产能均正常开工,原材料采购能基本满足生产需要,由于疫情导致下游客户开工推迟,公司出货量减少,产品库存有所上升。公司将根据客户需求、疫情及市场变化,适度调整生产经营策略,尽可能保持生产经营的稳定。
15:50环旭电子2月10日晚间公告,公司2020年1月合并营业收入为23.27亿元,较去年同期的合并营业收入减少27.83%,较2019年12月合并营业收入环比减少37.23%。
15:49精测电子:与京东方集团签订了多份销售合同,合同累计金额达到6.96亿元。
17:12华夏银行:银保监会同意本公司在全国银行间债券市场发行不超过100亿元人民币的金融债券,募集资金全部用于绿色信贷。
17:03