新三板退市公司蓝科环保拟科创板IPO 保荐机构为中信建投证券

　　上交所信息显示，上海蓝科石化环保科技股份有限公司（下称：蓝科环保）的科创板IPO申请已获受理，保荐机构为中信建投证券。

　　蓝科环保主要为石油化工、煤化工行业客户提供环境治理和绿色工艺一体化方案，主营业务按照业务模式主要分为三类：工程咨询设计（E）、成套系统（EP）和工程总承包（EPC）。

　　2017年至2020年上半年，蓝科环保实现营收分别为1.52亿元、2.22亿元、2.87亿元、1.73亿元;实现净利润分别为1164.28万元、2278.81万元、2670.41万元、2737.26万元。

　　蓝科环保选择的上市标准为《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第一项“（一）预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。”

　　截至本招股说明书签署日，张文军直接持有蓝科环保67.14%股份，并通过上海认启间接控制公司16.96%股份，为公司控股股东、实际控制人。张文军：1970年4月出生，中国国籍，无境外永久居留权，现任公司董事长、总经理。

　　本次蓝科环保拟公开发行股份不超过3340.00万股，发行的新股不低于本次发行后总股本的25.00%，拟募集资金总额不超过3.42亿元，扣除发行费用后，所有资金将投资于：总部大楼及研发技术中心升级建设项目、工程数字化设计服务中心建设项目、补充流动资金。

　　蓝科环保在2016年2月29日，在全国中小企业股份转让系统挂牌并公开转让，证券简称为：蓝科环保，证券代码为：835874;并于2017年10月13日起终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。

　　此次登陆科创板IPO，蓝科环保表示存在以下风险：

　　一、相关的诉讼、仲裁风险

　　截至本招股说明书签署日，公司存在一起尚未了结的诉讼，公司作为原告起诉威海帕斯砜新材料有限公司支付全部合同价款，涉及诉讼标的金额为866.17万元，占公司最近一期末经审计净资产的比重为4.60%，公司已对该项应收款项全额计提了坏账准备。公司虽已积极采取起诉等法律手段要求威海帕斯砜新材料有限公司支付合同价款及相应赔偿，但仍存在威海帕斯砜新材料有限公司及其保证人无法履行还款义务的情况，可能会给公司造成一定损失。

　　二、应收账款回款风险

　　报告期各期末，公司应收账款净额分别为3556.40万元、7949.29万元、1.19亿元和9025.97万元，占当期营业收入的比例分别为23.33%、35.78%、41.28%和52.06%，占当期末总资产的比例分别为17.32%、28.62%、30.52%和18.85%，占比较高。随着公司经营规模扩大，公司应收账款持续增长，若应收账款客户出现信用风险、财务状况恶化或经济形势发生不利变化等导致公司无法及时收回款项，公司将相应形成较多信用减值损失，从而对公司资产质量和经营业绩产生不利影响。

　　三、资金风险

　　报告期内，公司经营活动现金流量净额分别为1249.80万元、3379.16万元、4375.50万元和-2990.95万元，最近三年公司回款情况良好，2020年1-6月，公司经营活动现金流量净额为负，主要原因为下游客户回款受疫情影响有所延迟，且第二季度完成和交付的项目尚未到付款结算时点所致。目前公司业务处于快速增长阶段，公司经营活动现金流量净额受公司项目执行以及与供应商、客户的结算等因素影响，呈现一定波动。未来，公司有望继续保持快速增长趋势，资金需求将进一步加大，若未来公司经营活动产生的现金流量净额持续为负，公司将面临到一定的资金压力，进而对公司市场开拓、研发投入等造成不利影响。

　　四、客户集中度较高风险

　　报告期内，公司客户主要为石油化工、煤化工行业标杆性客户，具有单个项目合同额大的特点，从而形成客户较为集中的情况。报告期内，公司前五大客户的销售收入占当期营业收入的比例为91.29%、83.02%、87.24%和74.18%，这是与公司下游行业特点相匹配的。未来如果公司主要客户发生重大不利变化或未能继续保持合作关系，可能导致公司经营业绩受到不利影响。

　　五、行业政策变化风险

　　随着我国加快调整经济结构、转变发展方式，国家对环保的重视程度越来越高，环保政策、法规不断出台。2013年9月和2015年4月，国务院先后印发了《大气污染防治行动计划》和《水污染防治行动计划》。2017年至2018年全国人民代表大会常务委员会先后发布《中华人民共和国水污染防治法》（2017年修订）、《中华人民共和国大气污染防治法》（2018年修订）和《中华人民共和国环境影响评价法》。国家导向政策的密集出台，为石油化工、煤化工领域的环保产业提供了良好的政策环境，推动本行业蓬勃发展。但若未来环境治理的监管政策和监管力度出现不利变化，公司经营可能会受到不利影响。

　　六、技术风险

　　石油化工、煤化工企业生产流程长、环节多，产生的污染物量大、成分复杂，随着石油化工、煤化工的深度加工要求、国家环保政策趋严，下游客户对环保治理技术和工艺装备提出了更高的要求，环境治理企业需要持续升级技术水平，因此石油化工、煤化工领域的环境治理行业是技术密集型行业。随着行业的快速发展，技术不断升级迭代，若公司未来不能及时、准确地把握技术、市场和政策的变化趋势，技术研发未能贴合市场需求的变化，公司可能会面临技术被淘汰的风险，从而影响公司市场竞争力和持续盈利能力。