背靠中科院、中科晶上冲刺科创板，继续打造5G研发项目

　　北京中科晶上科技股份有限公司（下称：中科晶上）的科创板IPO申请已于近日获上交所受理，保荐机构为中信建投证券。

　　中科晶上主要面向通信与信息系统需求，从事基带处理器芯片设计和协议栈软件开发，基于不同行业应用需求提供芯片模块、终端、整机、技术开发服务和系统解决方案。

　　财务数据显示，2017年至2020年上半年，该公司实现营收分别为4，884.37万元、6，852.82万元、1.64亿元、9，748.88万元;实现归母净利润分别为2，121.11万元、1，679.35万元、4，332.87万元、3，064.25万元。

　　该公司选择的具体上市标准为《上海证券交易所科创板股票上市规则》中第2.1.2条中规定的第（一）项标准，即“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5，000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

　　此次申报科创板，中科晶上拟公开发行不超过1，000.00万股人民币普通股（A股），计划募集资金10亿元，扣除发行费用后将全部用于与公司主营业务相关的项目，分别为卫星通信终端基带芯片研发项目、工业级5G终端基带芯片研发项目、高性能通用数字信号处理器芯片研发项目、补充流动资金。

　　中科晶上系由晶上有限整体变更设立的股份有限公司。2011年1月12日，中科院计算所出具《关于同意出资成立北京中科晶上科技有限公司的批复》，同意转移中心与石晶林、张玉成、胡金龙共同出资组建晶上有限。2016年9月27日，晶上有限完成股改，中科晶上成立。

　　截至招股书签署之日，中科算源直接持有中科晶上952.8851万股股份，持股比例为31.76%，同时，石晶林与中科算源、中科院计算所签署了《一致行动协议》，石晶林与中科算源、中科院计算所保持一致行动，因而中科算源能够控制中科晶上表决权的股份比例达到52.14%。因此，中科算源为中科晶上的控股股东。

　　而中科院计算所持有中科算源100%股权，系中科晶上实际控制人。中科晶上股权结构如下图所示：

　　据悉，报告期内，中科晶上主营业务收入前五名客户的销售额占比分别为88.87%、77.51%、73.34%和63.61%，客户集中度逐年下降，但比例仍然较高。该公司主要客户为央企、地方国企、上市公司等。未来如果双方合作关系发生重大不利变化，或主要客户未来对公司的订单需求大幅下滑并且公司未能及时开发新客户，可能对公司的经营业绩产生重大不利影响。

　　应收账款方面，中科晶上应收账款账面价值分别为608.92万元、1，673.45万元、10，394.51万元和10，232.71万元，占同期营业收入的比例分别为12.47%、24.42%、63.54%和104.96%，金额与占比增长较快。

　　如果主要客户的经营环境、财务状况等出现重大不利变化，并且出现支付困难、拖延付款等现象，该公司将会面临无法及时收回货款的风险，进而对公司的经营业绩、现金流状况造成不利影响。

　　经营性现金流量方面，报告期内，中科晶上经营活动产生的现金流量净额分别为-1，064.00万元、1，977.67万元、-487.93万元和1，159.01万元，同期净利润分别为2，120.62万元、1，695.52万元、4，213.19万元和3，062.40万元。

　　中科晶上坦言，此次冲刺科创板，公司还存在以下风险：

　　1、经营业绩波动风险

　　2017年至2019年，公司分别实现营业收入4，884.37万元、6，852.82万元、16，358.92万元，年均复合增长率为83.01%。报告期内，公司业绩增长较快，主要受益于公司的技术创新及下游应用需求领域的快速增长。由于卫星通信和农机智能化均属于新兴产业，未来发展存在一定不确定性，如果客户采购计划发生变化、市场需求发生变化、公司未能持续推出有竞争力的产品、未能有效开拓新的客户渠道或重要客户合作关系发生变化，可能对公司经营业绩产生不利影响。

　　2、原材料供应风险

　　公司产品所需原材料主要包括电子元器件及通用芯片等。电子元器件及通用芯片等行业竞争充分、市场供应充足，但其价格可能受宏观经济形势变化、国际贸易形势等因素影响而上涨。若未来原材料价格持续上涨，而公司不能采取有效措施来抵消原材料价格上涨对公司经营的影响，公司经营业绩可能因此受到不利影响。

　　3、毛利率下降风险

　　公司提供的产品和服务具有技术含量高、专业性强、研发投入大等特征，行业准入门槛高，通常具有较高的毛利率。报告期内，公司的综合毛利率分别为60.68%、61.13%、58.66%和59.48%，持续保持在较高水平，但仍然存在一定波动。为维持公司较强的盈利能力，公司必须根据市场需求不断进行产品的迭代升级和创新。如果公司未能契合市场需求率先推出新产品、新产品效果未达预期或市场竞争加剧导致公司产品价格大幅下降，可能导致公司面临综合毛利率下降的风险。

　　4、政府补助风险

　　报告期内，公司计入当期损益的政府补助分别为1，362.41万元、1，131.14万元、2，217.58万元和1，622.54万元，占当期归母净利润的比例分别为64.23%、67.36%、51.18%和52.95%。作为国家加快培育和发展的战略性新兴产业，公司因承担政府部门的课题计划以及自行研发的相关技术而享受国家有关部门给予的政府补助，相关政府补助根据补助性质在收到补助当期或项目完成验收后转入当期损益，从而增厚公司各期利润。若未来期间公司获得的政府补助大幅减少，将会对公司的利润规模产生不利影响。

　　5、国际贸易环境变化风险

　　以进出口数据来衡量，我国集成电路产业贸易逆差主要是技术附加值极高的芯片设计工具、IP授权和设备，而输出顺差的是芯片成品中的占比较低的成本端环节（以封测和制造为主），行业进口依赖较为严重。如果目前国际贸易局势持续紧张，针对我国的技术和贸易封锁不断加剧，将对集成电路行业的设计和生产造成重大影响，从而对公司经营造成不利影响。