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回调不改中期趋势 公募布局两大价值板块
上周A股维持缩量震荡态势，市场风险偏好有所下降，但持续复苏的宏观经济基本面，成为公募布局结构性行情的重要依据。公募策略观点指出，在宏观经济持续改善趋势下，A股估值仍有提升空间，应继续围绕十四五规划和三季报业绩优化配置结构，重点关注顺周期和数字经济相关板块。
估值仍有提升空间
数据显示，上周创业板指累计跌幅为4.54%，深证综指和中小板指分别下跌2.86%和2.82%，沪指和沪深300指数回调幅度相对较小，分别为1.75%和1.53%。同时，上周A股成交3.48万亿元，较此前一周的4.11万亿元成交有所缩量。北向资金方面，上周净流出达140.26亿元。
“A股短期波动不影响中期趋势，在宏观经济持续改善趋势下，A股估值仍有提升空间。”前海联合基金分析指出，从最新公布的经济数据来看，中国前三季度GDP同比增长0.7%，增速由负转正，其中三季度GDP环比增长2.7%。同时，前三季度全国居民人均可支配收入实际增长0.6%，为年内首次转正。“经济数据呈现出加速复苏态势，质量结构也有明显改善，这有望带动制造业库存周期开启；流动性方面，在当前经济复苏背景下，流动性从总量宽松转向结构优化，信用也在持续稳中改善。随着十四五规划指导的逐渐明确，市场风险偏好有望提升。”
长城基金多元资产投资部总经理马强认为，近期A股估值扩张动能有所减缓，高估值板块进一步上行的空间不足，叠加美股震荡，A股分化的估值开始收敛。但与此同时，从整体上看，居民配置资金转向权益市场的趋势仍在持续，经济复苏背景下企业盈利改善明显，奠定了市场中长期上行的基础，短期调整有利于市场风险快速释放，提供逢低介入的机会。
海富通公募权益投资部基金经理施敏佳表示，当前国内经济基本面依然向好，近期个股的调整只是基于风格切换，而非基本面调整，短期回调是不错的买入机会。
布局顺周期和数字经济板块
“截至上周五收盘，沪深两市动态PE估值在20.4倍，处于历史中枢附近，预计四季度伴随盈利持续修复，估值仍有提升空间。”前海联合基金表示，接下来可继续围绕十四五规划和三季报业绩优化配置结构。
在配置思路上，前海联合基金表示，短期内可关注低估值和顺周期行业投资机会，尤其是估值具备安全边际、受益经济边际修复的顺周期行业龙头，如银行、汽车、机械、化工、部分可选消费等产业龙头，以及十四五规划增量明显的新能源、军工等；长期来看，可关注受益新基建、科技创新周期带来的优质龙头公司，如5G应用、云计算、网络安全、自主可控、半导体设备、工业互联网、硬件创新等领域，还有长期产业空间仍大的内需行业核心资产龙头，如消费、医药等领域。
融通新能源汽车基金经理王迪对新能源汽车的未来前景表示乐观。他分析指出，随着优质车型的推出和消费者对新能源汽车的接受度不断提高，国内的销量预计会逐步提升。从新能源汽车板块历史走势来看，产业趋势是新能源汽车板块的核心影响因素。在新能源化的大浪潮中，中国企业凭借着高性价比的产品，快速的客户响应理念，积极的产能扩充配套能力，势必会诞生一些成长性突出的优质公司。
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