新三板退市股翔楼新材拟创业板IPO 保荐机构华泰联合证券

　　苏州翔楼新材料股份有限公司（公司简称：翔楼新材）创业板IPO申请已于2020年9月30日获受理，保荐机构为华泰联合证券。 翔楼新材主要从事定制化精密冲压特殊钢材料的研发、生产和销售，产品包括碳素结构钢、合金结构钢等特种结构钢及弹簧钢、轴承钢、工具钢等特种用途钢。公司产品主要用于各类汽车精冲零部件，应用范围覆盖汽车发动机系统、变速器与离合器系统、座椅系统、内饰系统等结构件及功能件。此外，公司部分产品亦用于精密刀具、电气零部件等领域。

　　2017年-2020年第一季度，翔楼新材实现营业收入分别为5.12亿元、5.52亿元、5.72亿元、1.11亿元;归属于母公司所有者净利润4934.47万元、5582.45万元、6177.10万元、779.40万元。 截至本招股说明书签署日，钱和生直接持有翔楼新材2072.00万股，占公司股本总额的37%，公司股权较为分散，钱和生为唯一持股比例达到30%的股东，拥有公司控制权。钱和生，1963年5月出生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号码为32052519630527****，现任公司董事长。 翔楼新材本次拟公开发行股票不低于1866.67万股，不低于发行后总股本的25%，拟募集资金不超过2.68亿元，将主要用于投资：年产精密高碳合金钢带4万吨项目、研发中心建设项目。 据悉，翔楼新材还是一只三板退市股，公司于2016年8月8日挂牌新三板，于2019年8月5日摘牌，证券代码为838455.OC。此次登陆创业板，公司表示存在以下风险：

　　一、汽车行业周期波动风险

　　公司的产品主要应用于汽车行业，公司的业务发展和汽车行业的整体发展状况以及景气程度密切相关。汽车行业具有较强的周期性特征，2018年起，我国汽车行业受国内宏观经济增幅放缓、车辆购置税优惠政策退出、中美贸易战及消费者信心不足等因素的影响，景气度开始下降，汽车产销量开始下滑。2019年我国汽车产销量分别为2572万辆和2577万辆，产销量同比分别下降7.5%和8.2%，下滑幅度较2018年继续扩大。汽车行业受宏观经济和国家产业政策的影响较大，若未来国内经济增速持续放缓、全球经济形势恶化，或者国家产业政策发生不利变化，则可能导致汽车行业产销量持续下滑，将对整车制造厂商及其上游供应商造成不利影响，从而对公司生产经营和盈利能力造成不利影响。

　　二、原材料价格波动风险

　　公司的主要原材料为热轧宽幅特钢坯料。报告期内，公司直接材料占主营业务成本比例分别为89.02%、90.19%、90.18%和90.34%，占比较高，原材料价格波动会对产品成本和毛利率产生较大影响。由于公司存在原材料和产成品的备货，原材料采购时点早于产品结算时点，上述时间差异导致原材料价格波动的风险传导机制可能会存在一定的滞后性，通过定价机制，公司存在无法完全消化原材料价格波动的风险。因此未来如果受国际国内经济形势、国家宏观调控政策及市场供求变动等因素的影响，上游钢材价格持续较大波动，而公司产品价格未能及时调整，将对公司经营业绩产生不利影响。

　　三、供应商集中度高的风险

　　公司原材料供应商较为集中，报告期内前五大供应商的采购金额占采购总额比重超过70%。公司原材料主要为宝钢股份生产的宽幅特钢坯料，宝钢股份作为国有龙头钢铁企业，在研发实力、产品质量及供货稳定性等方面具备较强优势，成为汽车及零部件企业重要的指定材料供应商之一。报告期各期公司向宝钢股份直接采购及向其钢材贸易商间接采购的宝钢特钢坯料金额占各期特钢坯料采购总额的比例分别为80.19%、84.20%、87.74%和88.51%。如果发行人的现有供应商因各种原因无法保障对发行人的原材料供应，公司将面临短期内原材料供应紧张、采购成本增加及重新建立采购渠道等问题，将对发行人原材料采购、生产经营以及财务状况产生不利影响。

　　四、存货规模较大、存货周转率逐年下降及跌价风险

　　报告期各期末，公司存货账面价值分别为1.13亿元、1.20亿元、1.35亿元和1.41亿元，占当期流动资产的比例分别为35.92%、32.48%、32.12%和32.64%，存货规模相对较大，报告期内公司存货周转率分别为4.21、3.74、3.48和0.65。由于公司主要产品是根据客户要求定制的精密冲压金属材料，公司以预测销售和客户订单相结合的模式合理组织生产，为保证及时供货，故保持一定规模的库存。同时，公司考虑原材料采购的生产运输周期、市场价格波动以及集中采购获取相对优惠的价格等因素，并结合资金情况，合理进行原材料备货，导致原材料储备规模较大。未来如果市场需求发生不利变化或客户大规模取消订单，可能导致存货周转率进一步下降，从而使公司面临存货的可变现净值降低、存货跌价损失增加的风险。

　　五、毛利率下滑风险

　　报告期内，公司综合毛利率分别为19.99%、21.16%、22.42%和19.47%。虽然2017-2019年公司综合毛利率水平呈现稳中有升的态势，但随着2020年起公司陆续搬入太湖新城学营路新厂区，受固定资产折旧增加等因素影响，公司2020年1-3月毛利率水平有所下滑。未来如果公司无法保持销售收入增长，或出现汽车行业政策调整、行业竞争进一步加剧、原材料价格大幅上涨或者公司未能保持产品的核心竞争力等各种不利情形，则公司毛利率存在下降的风险。