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多行业业绩超预期！2020年A股三季度业绩行业增长排名分析
天风证券：截至10月7日，共有349家公司披露了三季报预告（有具体利润数据），披露率8.6%。中小创的业绩预告取消强制披露规定后，目前仅对盈利大幅变动或亏损的公司有披露要求（截至10月15日）。因此，我们基于已披露预告的公司通过整体法计算行业Q3增速，再对比同口径样本公司Q2的增速，着重分析行业盈利增速的边际变化。
当前业绩预告显示的景气行业方向与我们在上文提到的配置方向基本一致，具体如下：
一级行业中，三季报预告增速相比中报提升幅度较大有：军工、轻工、家电、汽车、电子、化工、机械、电气设备、建筑装饰等。
二级行业中，三季报预告增速相比中报提升幅度较大有：光学光电子、电气自动化、其他电子、环保工程及服务、计算机应用、高低压设备、专用设备、化学制品、塑料、包装印刷、通用机械、电源设备。
天风策略行业分类中，三季报预告增速相比中报提升幅度较大有：化肥、医疗器械、园林工程、新能源车、军工电子和原材料、高铁与城轨、包装印刷、风电、环保、肉制品及其他、石油化工、车联网、消费电子等。
风险提示：宏观经济风险，国内外疫情风险，业绩不达预期风险等。
机构：申万宏源
评级：看好
本期投资提示：
前三季度板块表现：板块回调，估值下修。整体来看，通信板前三季度累计涨幅为-1.42%，在所有行业中排名第 21。行业估值 PE 在 7 月初到达局部高点后， 整体进入下行调整阶段。截止到 9 月 30 日，通信板块估值 PE 为 40 倍。
流量增长拉动多环节升级需求。网络、计算、存储三者流量所必须的基础设施，而网络、计算、存储又会涉及到 5G 网络、服务器、交换机等多个环节，因此下游流量爆发将会驱动多环节进行软硬件的迭代升级。在流量驱动的产业链中，各环节实际的投产次序分别为：首先 IDC（周期长）、其次上游芯片与组装（上游）、之后硬件设备（周期短）。
光模块：2020 年是 400G 光模块规模商用元年，需求高增是确定性趋势。北美云厂商资本已出现明显回升趋势，谷歌、亚马逊目前已开启 400G 光模块规模采购。我们预计未来2-3年 400G光模块需求将进入快速放量阶段，具有产品性能、产能与良率等优势，同时进入亚马逊、Google、微软等北美主流云厂商核心供应链的厂商将充分受益。
物联网：连接数攀升，发展进程不断加速。据 IDC预测，至2023 年，全球 IoT 设备总数将增加到 352 亿个，到 2025年将达到近 420 亿个。就亚太地区而言，至 2024 年，中国物联网连接数将占亚太总连接数约 85%，连接数超 100 亿。5G作为驱动物联网下游高端化，且推动行业全新应用场景的一大技术，是需要持续跟踪的重要主线。
预计归母净利润预测中枢同比增速超过 50%：中际旭创（+65%）、新易盛（+152%）、宝信软件（+63%）、奥飞数据（+70%）、广和通（+74%）。
预计归母净利润预测中枢同比增速 0%-20%：紫光股份（+17%）、星网锐捷（+5%）、光环新网（+16%）、数据港（+2%）、亿联网络（+2%）、移远通信（+17%）、和而泰（+7%）。
后续重点关注以下方向：（1）主设备与光模块是 5G 建设进程确定性受益环节。（2）流量驱动持续且粘性强，拉动中游网络设备与 IDC需求；（3）5G 应用端进程加快，包括物联网、云视讯、网络可视化等。
推荐关注以下标的：IDC 之宝信软件、数据港、光环新网、鹏博士；光模块之新易盛、中际旭创；ICT 设备之紫光股份、星网锐捷；物联网之移远通信、和而泰、乐鑫科技、广和通；云视讯之亿联网络；网络可视化之中新赛克。
风险提示：5G 建设进度不及预期、5G 应用商用进程不及预期
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【民政部回应何时恢复婚姻登记】民政部社会事务司二级巡视员杨宗涛表示，婚姻登记场所是人群聚集场所，部分地区暂停婚姻登记工作是对人民群众安全负责。未停止登记的地方推广用电话、网络、qq群预约登记，控制登记人数，分批分段登记，减少人员聚集和在登记机关停留时间。已停止婚姻登记地方将根据当地疫情控制情况逐渐恢复。
15:54欧洲央行副行长金多斯：欧洲央行还没有达到逆转利率。宽松政策的副作用更明显了。
15:54财经网站Forexlive分析师Justin Low评瑞士1月CPI月率：尽管通胀年率保持稳定，但核心通胀率有所下降，这一点令人更加担忧。这只是进一步巩固了瑞士央行维持现有货币政策不变，并可能在未来寻求更多宽松措施的观点。
15:54【武汉两大批发市场商户开业率超过80%】商务部市场建设司司长朱小良10日称，目前武汉生活必需品供应基本正常，除冷鲜肉、鲜叶菜等少数品种存在结构性短缺外，大部分重要生活物资供应充足，未发生明显抢购或脱销断档情况。当地白沙洲和四季美两大批发市场正常营业，商户开业率超过80%，日交易量上升至3000吨以上。（国是直通车）
15:53【日本2019年经常项目顺差增长4.4%】日本财务省10日发布的国际收支初步统计报告显示，主要受外国人入境游消费扩大影响，2019年日本经常项目顺差增长4.4%。报告显示，2019年日本经常项目顺差为20.06万亿日元（1美元约合109.8日元）。其中，商品贸易方面，由于液化天然气价格下跌等因素，进口下降5.6%至75.56万亿日元；由于汽车部件及钢铁等产品出口减少，出口下降6.3%至76.12万亿日元。货物贸易顺差减少53.8%，为5536亿日元。（新华社）
15:53欧元兑美元EUR/USD短线波动不大，现报1.0952。
15:53瑞士1月CPI年率：0.2%，前值：0.2%，预期：0.1%；瑞士1月CPI月率：-0.2%，前值：0%，预期：-0.2%。
15:52英镑兑美元GBP/USD短线走低13点，现报1.2890。
15:52【宁德时代“供电”国产特斯拉 有望拉低售价20%】全国乘联会秘书长崔东树分析认为，“随着特斯拉国产化率提升和产能爬坡，未来特斯拉国产车型的价格下探空间还是很大的。”他预计今年下半年，国产Model 3车型的售价就有望降至25万元，降幅接近20%。（新京报）
15:51【内蒙古：对不裁员或少裁员企业返还上年度50%失业保险费】据内蒙古新型冠状病毒肺炎疫情防控工作指挥部消息，疫情期间，内蒙古对不裁员或少裁员的企业返还上年度实际缴纳失业保险费的50%，对面临暂时性经营困难的中小企业，返还标准提高到上年度6个月企业及其职工缴纳社会保险费的50%。
15:51【商务部：2019年服务进出口总额54152.9亿元 同比增长2.8%】商务部新闻发言人表示，2019年，在服务贸易创新发展试点等政策的激励下，我国服务贸易总体保持平稳向上态势，逆差明显下降，结构显著优化，高质量发展成效初步显现。全年服务进出口总额54152.9亿元（人民币，下同），同比增长2.8%。其中，出口总额19564.0亿元，同比增长8.9%；进口总额34588.9亿元，同比减少0.4%。（第一财经）
15:51【振华股份：疫情导致下游客户开工推迟 产品库存上升】振华化学公告，公司目前生产经营稳定，所有产能均正常开工，原材料采购能基本满足生产需要，由于疫情导致下游客户开工推迟，公司出货量减少，产品库存有所上升。公司将根据客户需求、疫情及市场变化，适度调整生产经营策略，尽可能保持生产经营的稳定。
15:50环旭电子2月10日晚间公告，公司2020年1月合并营业收入为23.27亿元，较去年同期的合并营业收入减少27.83%，较2019年12月合并营业收入环比减少37.23%。
15:49精测电子：与京东方集团签订了多份销售合同，合同累计金额达到6.96亿元。
17:12华夏银行：银保监会同意本公司在全国银行间债券市场发行不超过100亿元人民币的金融债券，募集资金全部用于绿色信贷。
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