私募论市：市场正在酝酿大变盘 静待趋势明朗

　　 10月收官战，市场加速杀跌，指数震荡加剧。上证指数全周下跌1.63%，深证成指、创业板指则分别上涨0.82%、2.12%。私募人士认为，近期多因素扰动使得市场略显谨慎，但短期震荡不改长期预期，建议投资者耐心等待趋势近一步明朗。

　　玉名(私募基金经理)：做好功课 打开新的盈利圈

　　近期外盘因素频频出现干扰，股市、黄金、原油等都有跳水，但A股反而很淡定了，为何如此？其实，在10月26日银行、保险补跌砸出低点后，就提醒大家，这大概率是指数调整到位的迹象，即最强势护盘的板块跳水，意味着所有行业完成了一波调整。

　　实际上，关于指数，股民不能只看局部，涨了、跌了，就看多空，需要有一个大局观，这就是为何我个人总是提前去预测和策略储备，季度初、月初都给大家做了前瞻，就是保持这样的整体思维，才能明白很多局部走势的原因。

　　早在月初提到几点，第一，年内高点、低点已经出现了，不会再有主攻行情了。第二，量能是关键，一旦跌破7000-8000亿元水平线，市场就是弱势格局。第三，资金四季度保护利润，求稳、谨慎特性明确，股民要注意。第四，四季度大环境是复杂的，不仅仅是国内因素，排名、结算等；国际因素更加复杂，有疫情、有大选、有摩擦等，所以资金不是攻击，而是规避风险、保护利润等，这才是市场一连串调整走势的核心。所以，指数相对稳定，但市场整体因为量能不足，以及四季度因素，还是涨少跌多的情况。

　　股市中总有很多的走势超出我们的想象，敬畏市场，说白了就是承认股民不可能认知全部的股市，市场有很多我们无法预知的因素；但同时，老股民和成功股民，就是在这样未知中，通过研究找到那些已知的东西，实现好的收益。市场走势总是超乎我们的想象，股民需承认自身局限；很多时候是市场提醒我们去做功课，研究之后，打开新的盈利圈。金融市场是有条件假设，满足哪些条件有什么。比如说，地量地价，是随便一个缩量能就是低点了吗？显然不是吧，地量之后放量见地价。包括类似很多关键指标，行业拐点等因素。

　　黎仕禹(广东小禹投资总经理)：市场正在酝酿大变盘

　　本周是十月份市场走的最后一周，同时也是A股市场公布三季报的最后一周。并且，下周二晚上我们也将看到美国大选的到来；因此，市场在这个关键节点，即将迎来大变盘。市场要么在接下来突破向上，要么就是杀跌“下蹲”。但是，不管市场选择哪种方向，我们都要根据A股市场公布完毕的三季报进行股票的筛选，完成股票池的更新。这样，不管后市是涨还是跌，我们都能保证持有的是优质股票的资产。

　　同时，在本周的盘面上，我们也看到了机构的一些动作，特别是那些机构看好的股票，在公布了三季报之后会出现明显的资金增持上涨。如海康威视、先导智能、上海家化、三环集团等。不过，也有一些因业绩不及预期的股票遭到机构的“抛弃”而下跌。具体不管那些股票，我们看得到的就是业绩好或者超预期的，那总是受到机构们的追捧。如华大基因、迈瑞医疗等。

　　从技术面上看，目前市场也是走到了较为关键的一步，如沪指的走势在本周内就打到了其从2646点上来构筑的上升趋势线那里。这根上升趋势线非常重要，理论上是不能被跌破的，否则原来的上升趋势就会遭到破坏。而且，沪指在10月份的收盘点位不能低于3236点。目前来看，市场还好。所以，市场的走势变盘，需要转移到时间窗口11月3日之后了。

　　也许有些人觉得美国大选不关我们的事，不重要，怎么可能影响A股走势呢？但要知道，市场走势的背后都是由人来完成操作的，而机构就是能够操纵大资金的人。所以，与其说美国大选不影响A股的市场走势，却影响了机构们的心态和对后市的预期分析。靴子没有落地，机构们的几种策略方案就很难做出唯一性选择；而一旦靴子落地了，那么机构们就会根据已有的已知信息进行最新的操作。因此，我们是跟随市场的趋势走，而不是创造新的趋势，但拥有大资金操作权的那些机构却是可以创造新的趋势。

　　大多数人在市场里是弱者，是追随者，而不是领头羊或创造者。所以，我们此前一直建议普通投资者在美国大选之前多看少动，谨慎操作。等美国大选后，市场开始要选择出方向来了，那么届时如果有爆发行情的信号出现，那大家就像7月初那样及时重仓满仓杀进去即可，而现在，大家需要的是耐心等待。

　　本周的市场走势过去了，但是并不意味着目前的市场趋势就转好了，而是还要等待下周二晚上的美国大选结果。近期，欧美疫情的二次反弹创出新高，这使得欧美股市又充满着不确定性；但是，在经历了3月份的那次熔断暴跌释放情绪后，我们认为现在的市场是有心理预期的，那么利空作用也就不会像第一次那么强大。说那么多，其实，我们还是等待市场自己做出选择才是最好的。根据市场的趋势信号来定性、判断和操作。

　　黄智华(资深投资人)：遇周期时窗仍将上下波动

　　本周市场总体振荡整理，个股走势分化，波动较大。汽车、科技创新和国防军工等题材品种近日相对活跃。从三季报看，汽车板块业务实现恢复性增长，尤其是新能源汽车销量快速触底反弹。

　　近来，新能源、充电桩、环保等板块一度拉升，消费股调整后部分也有所走强；尤其三季报业绩超预期的个股受市场追捧。市场预期，加快构建“双循环”新发展格局，构建完整内需体系，促进消费升级，成为我国重要的经济战略布局。

　　对于市场走势，按之前分析，沪指今年阶段波动情况与去年的相似，同样在2月初启动，去年分别在3月初、4月上旬见高点，今年在3月初见高点，同样是6月下旬至7月上旬走出一波；去年8月上旬至9月上旬产生一波，而今年在7月底至9月初回升。

　　股指去年9月中旬见高点后调整至同年11月底、12月初形成低点，之后促成了至今年1月中旬的一波涨势。今年8月底9月初大盘再次形成高点后展开调整至今，今年11月、12月为2005年11月启动低点以来的15年周期，可关注市场会否形成阶段甚至重要转折(如支撑点)。

　　另外，之前指出，近一年市场呈60日自然周期转折波动现象，如沪指2020年以来的1月6日、3月5日、5月8日、7月9日、8月31日(至9月3日)时段，均冲出高点而后展开调整；经过几日反弹后，本周五大盘呈现略大压力，有所体现60日自然周期转折时窗效应，下周仍处该时窗内，市场或呈上下波动。

　　而从近几个月形成大箱体上下波动看，大盘估计持续下跌空间不会太大，但在未来一段时间市场持续上行动量不足，而近期银行股等金融股反弹受压走弱，目前其全面持续启动时机未成熟，而制约大盘上行动力，特别是部分银行A股与其H股相比存在较大溢价，有待溢价缩小或才会走稳。