券商三季报喜中见忧 计提资产减值准备近70亿元

　　来源：时代周报 作者：黄坤

　　近段时间，中信证券、东吴证券等多家券商纷纷发布了计提资产减值准备的公告，不完全统计，前三季度合计减值规模将近70亿元。

　　A股上市券商三季报披露收官。

　　Wind数据显示，随着行情回暖，券商前三季度业绩大幅攀升，39家上市券商合计实现营收3650.23亿元，较去年同期增长33.02%；合计实现归母净利润1155.77亿元，较去年同期增长44.97%。

　　整体亮丽业绩的背后，也有一些暗淡的色彩，尽管九成以上上市券商盈利向好，但也有部分券商业绩出现下滑。

　　“券商行业分化有加速迹象，竞争格局也正在发生结构性变化”，11月2日，深圳中金华创基金公司董事长龚涛对时代周报记者表示。一方面，随着科创板、创业板推行注册制，部分大型券商迎来投行业务的黄金期，而没有强大保荐团队的券商则难分一杯羹；另一方面，互联网证券开户带来全面佣金下降，严重挤压了依靠经纪业务的部分中小券商收入水平。

　　与此同时，为了后续业绩的稳定性，中信证券(600030.SH)、东吴证券(601555.SH)等“直面问题”，在三季度计提资产减值准备合计近70亿元。

　　11月2日，市场对券商板块反应平淡，涨跌各半，如果将中金公司首日涨幅30.99%不计算在内，整体下跌近0.5%。

　　中信报喜净利突破百亿

　　截至10月31日，39家A股券商悉数交上三季报。

　　中信证券盈利能力继续拔得头筹。据其10月29日晚披露的三季报显示，今年前三季度，公司实现营收419.95亿元，同比增长28.13%；实现归母净利润126.61亿元，同比增长20.32%。

　　还有12家A股券商前三季度营业收入也超过百亿元，海通证券(600837.SH)、国泰君安(601211.SH)、华泰证券(601688.SH)、申万宏源(000166.SZ)、广发证券(000776.SZ)等5家紧随中信证券，营收均突破200亿元，其他7家券商为中国银河、招商证券、东方证券、中信建投、国信证券、兴业证券和光大证券。

　　从业绩增长情况看，39家券商中有36家实现营收同比增长，亦有36家实现净利润同比增长。其中红塔证券(601236.SH)营收增长最为突出，前三季度同比增幅161.40%。据时代周报记者了解，红塔证券此番成绩得益于前三季度投资收益同比增长144.71%，主要为“证券收益实现投资收益增加”。

　　今年以来，股市行情向好。截至2020年9月底，统计显示，上证综指、深证成指、创业板指分别上涨5.51%、23.74%、43.19%，A股累计成交金额158.39万亿元，已超过去年全年。

　　不少券商都在三季报中表示，受益证券市场的表现，公司证券自营投资收益及经纪、投行、资管等各项业务手续费收入同比均实现较大幅度增长。

　　中信证券透露，前三季度，其手续费及佣金净收入188.41亿元，同比增长43.31%，主要因经纪业务手续费净收入增加。自营收入158.76亿元，同比增长36.40%，营收贡献比为37.81%。

　　中信建投前三季度实现营收158.59亿元，同比增长63.55%；归母净利润74.91亿元，同比增长96.11%。公司坦言，自营收入是业绩主要提振因素，前三季度实现60.85亿元，同比增长104.06%，营收贡献比38.37%。

　　11月1日，时代周报记者据上市公司三季报不完全统计，共有140只A股的前十大流通股股东名单中出现券商身影，持仓合计15.98亿股，持股市值约357.62亿元。

　　Wind数据显示，截至三季度末，有3家上市券商的重仓股数量超过20只，华泰证券自营持股最多有44只，中信证券持有42只，海通证券持有20只。龙腾光电、立昂微、中船汉光、图南股份、固德威等次新股的流通股股东名单中频繁见到券商自营席位。

　　太平洋营收净利双下滑

　　业绩排名显示，今年前三季度，太平洋证券、山西证券、东北证券营收同比下滑，下滑幅度分别为43.22%、37.89%、18.72%；国联证券、太平洋证券、中原证券净利润增速为负，同比分别下滑3.92%、75.25%、70.13%。

　　就营收下滑的原因，山西证券的解释是，主要为子公司大宗商品交易及风险管理业务规模减少。

　　太平洋证券是39家A股上市券商中唯一营收、净利双双下滑的，公司简单归因于受到证券市场环境复杂多变的影响。

　　值得一提的是，公司表示，不仅前三季度归母净利润同比大幅减少，预计全年归母净利润可能与上年相比也将发生较大变化。

　　根据公告，太平洋证券前三季度累计信用减值损失扩大到1028万元，系计提各类金融资产信用减值损失增加。

　　10月30日，有券商业内人士告诉时代周报记者，太平洋证券今年以来发展情况欠佳，频收罚单，身陷多起股票质押纠纷，经营能力待考。

　　此前，华创证券公告，拟以22亿元高溢价收购太平洋证券，然而时隔半年宣布流产。9月3日晚，太平洋证券公告，其第一大股东北京嘉裕投资所持有的3.49亿股公司股份被华创证券冻结。

　　中原证券今年前三季度的净利润在A股上市券商中垫底，为0.87亿元。公告中称，公司公允价值变动收益为-505.93万元，较去年同期下降120.23%，主要为金融工具投资收益减少，以及交易性金融资产公允价值变动影响。

　　该券商减值规模损失大幅攀升，今年前三季度信用减值损失2.34亿元，较去年同期的1.5亿元增加56.26%，主要为买入返售金融资产减值准备增加；其他资产减值损失2887万元，较去年同期增长238.34%，主要为存货跌价准备增加。

　　事实上，近段时间，中信证券、东吴证券等多家券商纷纷发布了计提资产减值准备的公告，不完全统计，前三季度合计减值规模将近70亿元。

　　中信证券计提最多合计50.27亿元，影响净利润37.72亿元，这也是其净利润增幅落后于收入增幅的主要原因。

　　中信证券解释称，由于股票质押式回购和约定式购回项目信用风险上升，公司审慎评估项目风险，足额计提减值准备；公司融资融券、其他债权投资规模较上年末有较大增长，资产减值准备相应增加。

　　此外，国信证券公告前三季度计提资产减值准备7.23亿元；东北证券计提约8000万元；东吴证券计提5.31亿元；国元证券计提约2.3亿元；中原证券计提1.07亿元。

　　对于券商计提资产减值的影响，龚涛分析表示，券商在业绩较好的情况下，计提减值有利于后续业绩的稳定，也有利于提前化解风险。投资者需要分析计提减值准备规模和总体信用资产规模(或业务规模)的比例，同时关注公司注册资本和其他抗风险能力，只要不是集中爆雷，风险一般可控。