2020年美国大选新民调 大选对美国股市的影响

　　美国总统大选前最后一个周末，两位超过70岁的参选人，仍然奔波在竞选拉票的道路上。

　　美国总统、共和党参选人唐纳德特朗普出现在宾夕法尼亚州，并连续举行4场竞选集会。而民主党参选人乔拜登则和前总统奥巴马出现在密歇根州竞选集会现场。未来三天，特朗普还将计划在多个关键摇摆州举行13场竞选机会。而拜登的行程同样围绕关键州进行，但并不打算放弃民主党胜算不大的德克萨斯州和乔治亚州。根据最新的民调，拜登在全国和多个关键州处于领先，但有了上一届希拉里大幅领先仍然败北的前车之鉴，他仍然需要说服更多中间派选民，才能入主白宫。

　　拜登领先民调

　　根据选举预测网站538发布的数据显示，截止10月31日，在全国范围内拜登以52%对43.4%优势领先特朗普。2016年大选，民主党候选人希拉里在全国赢得超出500万张选票仍然输掉大选，候选人在关键州的表现更值得关注。目前，在几个关键的摇摆州，拜登同样全面领先特朗普：在佛罗里达州，拜登的领先优势是2.2%，宾夕法尼亚州领先5.2%，密歇根州领先8.8%，威斯康星州领先8.6%。

　　另外一家民调数据网站RealClearPoll公布的数据显示，尽管拜登在全国范围内以较大优势领先特朗普，但相比2016年，拜登在关键州的领先优势并不比希拉里更大，特朗普翻盘的可能性并非没有。

　　目前已经有超过9000万选民提前投票，提前投票人数显著超过2016年。更多选民进行投票，意味着民调数据的参考性更高。

　　但由于新冠疫情和现场投票人数过多的影响，今年大选邮寄选票比例的激增，选举结果出炉出现延后的可能性增加。

　　今年美国大选预计全部邮寄选票共有9103 万张，占2016年总投票人数的 66.1%。邮寄选票比例的激增，导致选举结果延后出炉的可能性增加。在11月3日选民投票结束后，各州处理投票结果的最后期限是12月8日。由于此前特朗普已经多次表达对邮寄选票的不信任，因此如果延后出炉的结果对特朗普不利，他可能会通过质疑邮寄选票的有效性或者选票诉讼将选举结果诉诸最高法院。由于共和党提名的保守派大法官艾米巴雷特在上周正式就任，导致在美国联邦法院大法官中保守派占据9席中的6席，当大选结果出现计票争议和诉讼时，特朗普或许将获得额外优势。

　　国会选举同样胶着

　　在美国总统选举投票的同时，美国国会多个席位同样会进行选举。美国国会每两年选举一次，众议院席位将全部换选，参议院则是三分之一席位换选。今年的国会选举和总统大选同时进行。目前，在众议院，民主党以232个席位领先于共和党的198个席位，美国共和党则以53对47的优势控制着参议院。由于任何联邦财政预算法案都要通过参众两院的投票通过，因此国会选举结果同样影响重大。

　　在多个民调数据中，民主党在众议院议员的选举中优势明显，再次获得众议院多数席位没有悬念，但在参议院与共和党旗鼓相当，是否能够同时掌控国会仍有悬念。

　　从目前博彩网站PredictIt给出的赔率看 ，民主党赢得总统选举，并同时赢得参众两院的概率高达35.9%。即使不能赢得参议院，民主党赢得总统和众议院的概率也有20.8%。而维持现状的概率13.5%。

　　上一次由同一政党控制白宫和国会，还要追溯到2002年。在当年进行的中期选举中，共和党同时赢得参议院和众议院多数席位，而时任总统为共和党人小布什。

　　参选人政策针锋相对

　　从双方竞选团队公布的竞选纲领，以及两位总统候选人在已经结束的两轮辩论中，特朗普和拜登在多个领域的分歧较大。特朗普的政策更倾向于效率，包括主张继续减税、支持传统能源、主张贸易美国优先、支持加征关税等。而拜登的政策主张更注重公平，主张加税、缩小贫富差距、支持清洁能源、支持贸易多边主义等。但双方在支持扩大基建投资、主张对华强硬、促进制造业回流美国等议题则较为一致。

　　具体来看，在税改政策方面，拜登倡导实施一系列加税政策，支持废除特朗普税改，主张将 个税最高档税率从37%提升到 39.6%，将企业所得税率从21%提高到 28%，同时对高收入人群征收更高比例的资本所得税。而特朗普则主张继续减税，计划推出“税改 2.0”版本，将中产阶级的个人所得税率从25%降至15%，同时降低资本利得税最高税率、以及延长工资税递延期限。

　　在贸易政策方面，特朗普的立场和他过去4年奉行的政策并无改变，包括反对自由贸易，支持贸易保护主义和加征关税。而拜登支持公平和自由贸易，反对贸易保护主义，但也承诺修改现有贸易政策，承诺促进制造业就业回流美国。

　　在气候和能源政策，特朗普提倡实现美国能源独立，支持传统化石能源。而拜登支持民主党推行的“绿色新政”环保计划，倡导清洁能源、反对化石燃料，主张加大对清洁能源建设的投资，取消对化石燃料的补贴，禁止能源公司在近海钻井，停止化石燃料的进出口。

　　美国股市进入观望

　　过去一周，美国主要股票指数经历了3月份以来最大的跌幅。市场除了担心新一轮新冠疫情卷土重来，大选结果的不确定性让不少投资人提前离场，尤其是投票结果可能迟迟不能出炉。

　　知名投资机构BMO策略分析师伊万林根表示：“如果没有明确的获胜者，对投资者而言是个极大的风险。市场在担心选举后的不确定性。他们担心投票结果出炉可能需要数周之久。当前美国经济仍然遭受新冠疫情的影响，投资人不希望出现总统也有空窗期。”

　　国泰君安证券发布的报告则推演了美国大选可能出现的结果以及对市场对影响。报告认为，如果拜登最终赢得总统大选，并且民主党控制参众两院，美国迟迟未能出台的新一轮财政刺激方案将有可能迅速通过，且规模将高达2.5万亿美元。同时鲍威尔继续担任美联储主席，货币政策可能比预期中更早收紧。美股总体向上，但全球股市比美股更受益，美债利率受再通胀预期而加速上行，美元加速走弱。

　　而如果大选结果维持现状，特朗普获得连任，民主党仍然控制着众议院，新一轮财政刺激方案或将大幅缩水。对应到大类资产，在风险偏好回升后，美股将重回基本面，美债利率维持低位，贸易保护主义影响下美元走强。