三季度业绩超预期 半导体板块强势崛起！沉寂已久的科技主题基金要爆发了？

　　11月3日，A股三大指数震荡上涨，半导体板块大涨超3%，明德电子、聚灿光电等个股涨停，亚翔集成、富满电子、台基股份等个股涨幅居前。国产芯片、三代半导、云计算、国产软件等科技板块同样表现强势。

　　截至11月2日收盘，A股半导体板块65只个股当中，已有64只披露了2020年三季报，其中，实现净利润同比增长的上市公司有44家。天风证券表示，从三季报来看，多家A股半导体上市公司表现超预期，彰显了行业的景气度，持续看好国产替代大背景下半导体产业链的发展。

　　作为年初结构行情的三驾马车之一，半导体板块进入7月后持续调整，在部分个股经历了杀估值、杀业绩后，近期出现了企稳迹象。人气品种有望复活，这对大盘来说是个利好。如果坚信国内科技产业的发展，建议优选科技主题基金并长期持有，或者通过定投方式参与。

　　半导体行业前三季度业绩超预期

　　据东方财富Choice金融终端数据显示，截至11月2日收盘，A股半导体板块(按申万行业分类，下同)65只个股当中，已有64只披露了2020年三季报，其中，实现净利润同比增长的上市公司有44家。

　　天风证券表示，从三季报来看，多家A股半导体上市公司表现超预期，彰显了行业的景气度，持续看好国产替代大背景下半导体产业链的发展。

　　上述已披露2020年三季报的64家上市公司当中，超六成企业在报告期内实现了盈利且净利润同比增长。其中，晶方科技、睿创微纳、韦尔股份、思瑞浦、富满电子、安集科技、晓程科技、江丰电子等多家公司同比增幅超过了100%。

　　思瑞浦在报告中表示，报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润以及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，分别较上年同期增长285.22%和319.76%，主要得益于公司的通讯行业直销客户需求持续上升，造成当期销售规模大幅上涨，销售收入增加。

　　淳石资本业务合伙人杨如意表示，多数A股半导体板块上市公司三季度表现优异，主要是受益于国内半导体行业景气度的不断提升。

　　同时，对于部分表现不佳的上市公司，杨如意认为，究其原因，或许是由于产业链整体有向头部集中的趋势，导致部分非头部公司的业务受到了影响。

　　随着三季报披露工作的展开，机构投资者对于上市公司的调研工作也在持续进行。

　　数据显示，从机构调研总量来看，10月1日至11月2日期间，A股半导体板块当中，海康威视、广联达、华测检测等上市公司成为了被调研的主要目标。

　　其中，按机构调研总量来看，海康威视以324家次排名第一；广联达(307家次)和华测检测(282家次)分列第二名和第三名。

　　机构调研的内容主要集中于业绩变动原因、产品开发情况、销售及存货情况以及对产业未来发展的看法等等。

　　对此，龙赢富泽资产总经理童第轶表示，机构对半导体公司进行调研时，会更多关注于公司的变量，以求寻找到超预期的推动力。

　　“相比成熟的传统行业，半导体公司无疑可塑性更强，发展速度也更快，所以在行业属性上这些行情具有对投研机构的天生吸引力，同时，这些企业也在高速发展之中。”童第轶说。

　　杨如意表示，在调研时，除企业经营状况和数据情况以外，机构投资者会更加侧重于关心企业在所处产业链上的位置、地位以及市场占比；企业的技术密集程度和资金密集程度；企业的技术变更速度是否能适应半导体行业高速的发展，对技术和人才的投入是否积极；在获取政策支出方面是否有优势等等。

　　“结合目前已经得到调研信息可以看出，国内半导体行业整体景气正在不断提升，半导体产业链在行业上行周期+国产替代的背景下，将涌现出许多投资机会，短期可以关注功率器件和第三代半导体两个细分领域。”杨如意说。（证券日报网）

　　龙头突然放量 半导体板块要爆发？

　　作为年初结构行情的三驾马车之一，半导体板块进入7月后持续调整，在部分个股经历了杀估值、杀业绩后，近期出现了企稳迹象。人气品种有望复活，这对大盘来说是个利好。

　　有几只个股的走势值得关注，首先是兆易创新。自7月中旬以来，该股最大跌幅近40%，而在上周五放量涨停，今日上涨5.6%，两日累计上涨16.16%，目前总市值为970亿元。

　　当一只个股低位缩量横盘一段时间后，突然放量大涨，甚至涨停，可视为一种积极信号，昨日兆易创新冲进A股成交额前十。

　　近两个交易日出现放量大涨的个股，还有北方华创、斯达半导、长电科技等。

　　梳理发现，上述走强的个股有一个共性：股价经历过大幅调整，估值端下行，三季报业绩出来后，业绩与估值重新匹配，预期得到重塑。

　　以兆易创新为例，公司10月29日晚间发布三季报，第二日便涨停。对于公司业绩，机构普遍认为超出市场预期，打消市场担忧。

　　长期看好半导体板块的国盛证券和方正证券亮出积极看多表态。国盛证券认为，三大周期再度共振，半导体板块开启上行周期。

　　方正证券表示，半导体板块在国产替代叠加行业景气度提升的背景下，调整蓄力就位，否极泰来。

　　这两份研报均认为，板块业绩仍在维持高增长，行业高景气度持续。

　　方正证券指出，从公布三季报业绩看，1、上游模拟芯片设计(模拟、功率、CIS、射频)，例如泛模拟芯片龙头卓胜微、圣邦受益国产替代效应延续高增长，功率器件华润微、捷捷微电受益下游MOSET需求增长，业绩保持着快速增长；2、上游设备厂商，下游Fab代工、DRAM、NAND、PV都具备十倍扩产空间，国产设备具备强行业成长β和α；3、下游封测和fab厂商，中芯国际三季报均超预期，反映出行业的景气度强劲。（中国证券报）

　　沉寂已久的科技主题基金迎来机会？

　　“半导体板块从7月中旬以来持续调整，部分个股有反弹要求。”沪上一私募机构的总经理表示，从发展前景来看，国内半导体行业仍处于快速升级换代的进程，未来该板块个股走势将趋于分化，结构性机会较为突出。

　　科技股从历史上来看，就是一个高估值的常态化的一个品类。但是如果说我们拉长我们投资期限，把我们的眼光放得更长远一点去看，我们发现科技类的投资方向，在未来几年都是一个投资的主赛道。

　　国泰君安策略陈显顺团队指出，科技板块为首选进攻方向，细分赛道推荐新能源及新能源汽车、消费电子(苹果链)、网络安全、光模块、IDC、半导体(国产替代)；可选消费细分赛道推荐酒店、汽车、家居、航空、旅游、家电；第四季度金融、地产、交运、公用等低估值、防御性板块跑赢市场概率较高。

　　易方达基金权益投资管理部副总经理、基金经理郑希表示，科技股的长期成长性比较好，其估值的判断方法不能和传统行业类比。静态来看，科技股估值相对偏高；但从动态来看，科技股估值并不是很高，判断科技股估值高低需等其达到稳态后。

　　那么，作为投资者来说，如何来投资科技股呢？其投资的方式无外乎两种。一是直接投资相关的上市公司，二是通过投资相关投资基金的方式来投资科技股。而从中小投资者的角度来说，通过第二种方式来投资科技股，是一个比较合适的选择。之所以如此，主要是基于三个方面的考虑。

　　其一，目前上市公司数量越来越多，如今已超过4000家，投资者选股越来越困难。而即便是投资科技股，也要对真假科技股进行甄别。同时对于科技股的基本面也需要有一个全面的了解，比如，哪些公司属于芯片公司，哪些公司属于人工智能，哪些属于高端软件，哪件属于大数据，哪些属于云计算等等。因此，对于中小投资者来说，要弄清这些科技公司的基本面，并不是一件容易的事情。

　　其二，科技股股价的波动幅度通常都是比较大的。投资者如果踏准节奏，或许可以获得较好的收益，但如果踏错节拍，则会出现不小的投资损失。因此，作为中小投资者来说，要踏准投资的节奏也是一件困难的事情。

　　其三，由于投资门槛的限制，中小投资者大多数不能投资科创板，这样投资者就会丧失投资科创板科技股的投资机会。

　　其实，科技领域一直以来都是A股较为适合投资的领域，而且随着科技日新月异的进步，也拥有较广阔的发展前景。

　　如果看好一个行业，那么经过深入的研究和反复的分析后，长期持有，才是真爱粉的表现。当然，如果对于科技领域实在没时间研究的，那么作为一名基民，不妨选一只对于科技投资较为有经验的基金经理投资，时刻帮我们关注和研究各类科技热点，也是不错的选择。

　　总结来看，科技经过去年下半年和一季度的演绎，整体估值已经很高，如果风险承受能力不高，并且担心外围风险，可以选择更为均衡的科技主题基金，或者全市场均衡型基金。如果坚信国内科技产业的发展，建议长期持有，或者通过定投方式参与。(财富号)

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