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今日新债申购查询：冀东转债070401申购建议分析
冀东转债，当期转股价15.78，正股收盘价15.83，对应转股价值100.32，AAA级，转股溢价率-0.32%，发行规模28.2亿。
转债信息
评级：AAA评级，可转债评级越高越好。
发行规模：28.2亿，规模尚可，可转债规模越大流动性越好。
回售条款：有
下调转股价：15/30，85%，条件较严苛。
转股价值：
冀东水泥今日收盘价15.83，转股价15.78，转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/15.78*15.83=100.32，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。
到期价值（保本线）：
到期价值=票面利率+赎回价=0.2+0.4+0.8+1.2+1.5+106=110.1，票面利息低。
纯债价值（最底线）：
按中债企业债测算AAA级别6年期即期收益率4.0887%，纯债价值简化计算86.57，纯债价值尚可。
公司简介
金隅冀东的战略重组是京津冀协同发展重大产业、产权重组的示范案例，是产能过剩行业推进供给侧结构性改革的重要实践。
重组后的金隅冀东水泥作为北京金隅集团（股份）公司唯一的水泥、混凝土业务平台，集水泥、混凝土、砂石骨料、干混砂浆、外加剂、环保、耐火材料、物流、矿粉等为一体，成为金隅股份资产规模最大、盈利能力最优、布局区域最广、竞争实力最强的核心产业之一，熟料产能1.1亿吨、水泥产能1.7亿吨、预拌混凝土产能7800万立方米，余热发电装机总量547.7兆瓦，年可实现发电38.7亿度、节约标煤136万吨、减少二氧化碳排放364.6万吨，石灰石、骨料等资源储量分别达到35亿吨和2.5亿吨，形成上下游配套的完整建材产业链，布局京、津、冀、辽、吉、黑、蒙、陕、晋、鲁、豫、湘、渝等13个省（自治区、直辖市），并向南非等国家发展，成为中国第三、世界第五大水泥企业和全国最大的综合型建材企业之一。
竞争地位
1、水泥制造行业
公司主要从事水泥及水泥熟料的生产和销售。目前市场上权威机构发布的水泥行业统计数据，均以冀东水泥加金隅集团（2019年金隅集团下属水泥资产已全部重组进冀东水泥）作为统一口径进行统计排名。
根据中国水泥网发布的2019年全国水泥熟料产能规模排名情况，冀东水泥位列中国建材集团有限公司和安徽海螺水泥股份有限公司之后，位居第三名。冀东水泥的水泥、熟料产能在国内处于领先地位，尤其是京津冀地区，冀东水泥的市场占有率达到50%以上，市场占有率较高。
2、废物治理行业
除水泥及水泥熟料业务外，公司还从事一般废弃物、危险废弃物处置等环保固废处理业务，共有13家附属企业开展危险废物处置，处置能力50.17万吨/年;13家附属企业开展生活污泥处置，处置能力83.02万吨/年;4家附属企业开展生活垃圾处置，处置能力55.67万吨/年。废物治理处理质量处在行业上游水平。
公司还参与包括《水泥窑协同处置固体废物技术规范》（GB30760）、《水泥窑协同处置固体废物环境保护技术规范》（HJ662）在内的6项国家、行业、地方标准的编制，将公司丰富的管理模式、经验推广到全行业，奠定公司行业地位。
申购建议
公司是中国北方最大的水泥生产厂商，京津冀地区的市场占有率及市场竞争优势明显，水泥产能位列国内水泥制造企业第三名，前两名分别是中国建材和海螺水泥，参考同行业转债表现不错，行业龙头，建议申购。
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