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冀东转债070401投资价值分析
冀东转债 - 127025，正股：冀东水泥 - 000401，行业：建筑材料-水泥制造Ⅱ-水泥制造Ⅲ。转股价值：100.32，溢价率：-0.32%，规模：28.20亿，债券评级：AAA，按照现股价预估上市价格在115+，积极申购。
转债信息
1.信用级别：AAA
2.申购代码：070401
3.配债代码：080401
4.目前转股价值100.32，溢价率-0.32%
5.发行规模：28.2亿，规模超级大
6.行业对标：万青转债等
正股基本面分析
中国北方最大的水泥生产厂商，京津冀地区的市占率超过50%
·冀东转债对应正股：冀东水泥。公司1996年4月深交所上市。主营业务：生产和销售水泥、熟料以及石灰石开采和销售。主营产品：水泥、熟料、其他、危废固废处置、其他业务总计;依次占比营收比例为：76.74%、10.6%、5.18%、5.03%、2.45%。其中：水泥是公司主导性产品。
公司2019年营收345.07亿，同比增长下降9.73%，净利润27.01亿，同比增长41.86%;今年三季度报表披露营收251.54亿，同比增长下降4.77%%，净利润20.94亿，同比增长下降15.96%。
公司今年以来，业绩连续同比下滑;而销售商品近2个季度是同比增长的;那业绩的下滑，主要因购买商品增加幅度大于销售商品增正幅度;经营现金流能力近2个季度同比转正;资本开支今年增长明显;存货基本维持;预付款同比增长，合同负债同比增长明显。
申购建议
公司及子公司的主要业务为生产和销售水泥熟料、各类硅酸盐水泥和与水泥相关的建材产品。
公司的19年业绩不错，换句话说应该是非常不错，同步增长了118.74%，基本就是一倍多;但是20年的前三个季度表现一般般;但是值得关注的是第三季度单季度开始从下滑转为了同比的上行，单季度同比增长了3.7%;第四季度可能会应该一波基建的新需求，所以综合分析：建议申购！
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