使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
11.6黑色系期货行情：“双引擎”拉动 黑色系冬季行情值得期待
当前，强消费依然是国内钢铁市场运行的主要逻辑，并且维持了三个季度。不仅建筑领域强劲复苏，下半年制造业也全面转强，形成了“双引擎”的拉动效果。展望四季度，钢材消费强增长依然可期。
据测算，4—8月国内粗钢消费同比增速持续维持在20%左右，9月增速下滑至10%，预计10月粗钢消费增速将再度提升至20%左右。钢材强消费的微观表现为：国内地产行业超预期复苏、基建投资持续发力、海外经济复苏带来的中国出口不断增长。展望四季度，钢材消费强增长依然可期，宏观原因有：地产韧性不减，降杠杆前提下，赶工成为一种必然选择;海外经济复苏仍处于U形右侧，仍将带动中国出口导向性的制造业持续复苏;基建继续为国内经济锦上添花。微观指标上看：持续半年高增长的挖掘机，预计10月销售增速仍在50%上下;重卡等反映经济活跃度的各项指标表现优秀;第二产业用电及铁路货运均维持8%以上的高增长。此外，美国、德国、印度等经济体的PMI指标连破前高。
9月钢材价格之所以回调，除了季节性因素外，高供给是主因。一是国内产量持续高增长，二是进口资源大幅增加。数据显示，前三个季度，中国净进口钢坯同比大幅增长。但自9月开始，钢坯进口开始环比回落。预计10—11月，进口量将继续回落，从而进一步优化国内成材的库存结构。10月以来，连续降库存超过百万吨，其中进口资源收缩不可忽略。
虽然开工、工程机械、重卡、水泥、发电、货运、汽车、家电等指标表现优异，但10月中旬公布的地产数据，给市场泼了一盆冷水，最不及预期的是地产新开工出现了月度负增长。
为稳定预期，防控风险，政府适时出台了“三道红线”政策，但地产投资热情难以降低，地产赶工依然是未来相当长时间内被动或主动的选择。
强消费叠加进口收缩，钢材库存去化仍将继续以超预期的方式出现。考虑货币大环境，市场或不再追求商品的超低库存，因此我们预计今年冬储前，钢材库存难以去化到前两年的超低水平。而一旦库存过低，则对应的价格和利润必然好于往年。
随着冬季临近，冬储即将摆上议程。从大环境来看，冬储的核心争议依然是长流程的生产利润，只要消费不崩塌，原料价格就不会崩塌，成本难以下行。因此，目前处于长流程成本下的螺纹钢2105合约具备投资价值。
每年11月是黑色商品最难预判的月度，强现实VS弱预期，将在这个月度展开。所以，11月既可以在强现实引导下走出趋势上涨行情(2016年和2019年)，也可以在弱预期主导下走出价格超跌(2017年和2018年)行情。结合往年经验，我们预计今年11月螺纹钢仍将呈现先扬后抑走势。
焦炭市场供需紧平衡依然未打破。由于大量进口资源补充，有力地保证了过去几个月的需求，国内焦炭供给未出现大幅短缺现象。随着进口减少以及四季度各省份去产能落地，焦炭市场供需面或紧平衡。尤其从长周期分析，焦炭市场都将维持供应偏紧局面。
10月以来，在持续高发运的大背景下，铁矿石供需形势明显好转，由之前的紧平衡转为供应过剩。但现实问题是，巨大的期现价差是否已经足以反映后期的供应过剩程度?在强消费面前，铁矿现货价格依然相对坚挺，11月铁矿石期货难有趋势行情。
整个四季度，黑色产业链将在“强消费和弱预期”的循环中切换。后期，投资者不仅要密切关注基本面，还需要时刻关注宏观面。对于长线投资者而言，11月黑色商品或许会出现多单入场机会。
“广东财经网”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，客服邮箱1098101642@qq.com，稿件内容仅为传递更多信息之目的，不代表本网观点，亦不代表本网站赞同
其观点或证实其内容的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
【民政部回应何时恢复婚姻登记】民政部社会事务司二级巡视员杨宗涛表示，婚姻登记场所是人群聚集场所，部分地区暂停婚姻登记工作是对人民群众安全负责。未停止登记的地方推广用电话、网络、qq群预约登记，控制登记人数，分批分段登记，减少人员聚集和在登记机关停留时间。已停止婚姻登记地方将根据当地疫情控制情况逐渐恢复。
15:54欧洲央行副行长金多斯：欧洲央行还没有达到逆转利率。宽松政策的副作用更明显了。
15:54财经网站Forexlive分析师Justin Low评瑞士1月CPI月率：尽管通胀年率保持稳定，但核心通胀率有所下降，这一点令人更加担忧。这只是进一步巩固了瑞士央行维持现有货币政策不变，并可能在未来寻求更多宽松措施的观点。
15:54【武汉两大批发市场商户开业率超过80%】商务部市场建设司司长朱小良10日称，目前武汉生活必需品供应基本正常，除冷鲜肉、鲜叶菜等少数品种存在结构性短缺外，大部分重要生活物资供应充足，未发生明显抢购或脱销断档情况。当地白沙洲和四季美两大批发市场正常营业，商户开业率超过80%，日交易量上升至3000吨以上。（国是直通车）
15:53【日本2019年经常项目顺差增长4.4%】日本财务省10日发布的国际收支初步统计报告显示，主要受外国人入境游消费扩大影响，2019年日本经常项目顺差增长4.4%。报告显示，2019年日本经常项目顺差为20.06万亿日元（1美元约合109.8日元）。其中，商品贸易方面，由于液化天然气价格下跌等因素，进口下降5.6%至75.56万亿日元；由于汽车部件及钢铁等产品出口减少，出口下降6.3%至76.12万亿日元。货物贸易顺差减少53.8%，为5536亿日元。（新华社）
15:53欧元兑美元EUR/USD短线波动不大，现报1.0952。
15:53瑞士1月CPI年率：0.2%，前值：0.2%，预期：0.1%；瑞士1月CPI月率：-0.2%，前值：0%，预期：-0.2%。
15:52英镑兑美元GBP/USD短线走低13点，现报1.2890。
15:52【宁德时代“供电”国产特斯拉 有望拉低售价20%】全国乘联会秘书长崔东树分析认为，“随着特斯拉国产化率提升和产能爬坡，未来特斯拉国产车型的价格下探空间还是很大的。”他预计今年下半年，国产Model 3车型的售价就有望降至25万元，降幅接近20%。（新京报）
15:51【内蒙古：对不裁员或少裁员企业返还上年度50%失业保险费】据内蒙古新型冠状病毒肺炎疫情防控工作指挥部消息，疫情期间，内蒙古对不裁员或少裁员的企业返还上年度实际缴纳失业保险费的50%，对面临暂时性经营困难的中小企业，返还标准提高到上年度6个月企业及其职工缴纳社会保险费的50%。
15:51【商务部：2019年服务进出口总额54152.9亿元 同比增长2.8%】商务部新闻发言人表示，2019年，在服务贸易创新发展试点等政策的激励下，我国服务贸易总体保持平稳向上态势，逆差明显下降，结构显著优化，高质量发展成效初步显现。全年服务进出口总额54152.9亿元（人民币，下同），同比增长2.8%。其中，出口总额19564.0亿元，同比增长8.9%；进口总额34588.9亿元，同比减少0.4%。（第一财经）
15:51【振华股份：疫情导致下游客户开工推迟 产品库存上升】振华化学公告，公司目前生产经营稳定，所有产能均正常开工，原材料采购能基本满足生产需要，由于疫情导致下游客户开工推迟，公司出货量减少，产品库存有所上升。公司将根据客户需求、疫情及市场变化，适度调整生产经营策略，尽可能保持生产经营的稳定。
15:50环旭电子2月10日晚间公告，公司2020年1月合并营业收入为23.27亿元，较去年同期的合并营业收入减少27.83%，较2019年12月合并营业收入环比减少37.23%。
15:49精测电子：与京东方集团签订了多份销售合同，合同累计金额达到6.96亿元。
17:12华夏银行：银保监会同意本公司在全国银行间债券市场发行不超过100亿元人民币的金融债券，募集资金全部用于绿色信贷。
17:03
