金油比说明什么？2020年为什么出现价格走势相反？

　　2020年，黄金和石油这两种具有历史意义的资产价格，或许正迈入一个新时代。

　　市场打破了过往历史模式，推动这两类商品价格向截然相反的方向发展。正如Visual Capitalist的Aran Ali所言，金价在今年突破了每盎司2000美元，而原油期货甚至在今年春季一度跌至了负值。

　　金油比可以告诉我们，购买一盎司黄金需要多少桶西德克萨斯中质原油（WTI），这是衡量这两种重要资产相对价值的价格指标。

　　历史上，这一比例平均在10:1到30:1之间，今年则一度超过了90:1……即便是目前，也依然位于50:1之上。

　　☆黄金的故事

　　传统的投资理念告诉我们，黄金是一种另类投资。如果你愿意的话，它是一个避风港，在动荡的经济和金融时期价格会升值。

　　黄金有限的数量和物理存储属性，为日益数字化的现代金融提供了一种对冲。

　　新冠疫情大流行、随后的经济活动放缓，以及全球各国政府债务驱动的刺激方案，都是推动今年金价上涨的因素。

　　☆石油的故事

　　金油比的另一端是石油市场，长期和短期则都面临着阻力。随着社会大力发展替代能源和绿色能源，对石油的长期需求已经逐渐减少。

　　疫情期间经济活动萎缩对油价构成了短期冲击。综合来看，这导致了包括今春负油价的出现，雪佛龙第二季度净收益亏损83亿美元，以及埃克森美孚被剔除出道指。

　　而随着市场逐渐适应2020年的波动性，未来金油比的走势如何，也许只有时间才能告诉我们。

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　　受到周末拜登赢得美国大选消息影响，市场对于更大规模刺激方案的期待提高，这对美元构成压制，黄金得以大涨。周一（11月9日）亚市午后，现货黄金短线急涨，金价触及1965美元关口，截至发稿现报1961.57美元/盎司，日内涨幅0.54%。分析认为，由于市场对于更大规模刺激方案的期待提高，现货黄金将会获得更多的支撑，如果金价能够维持在1934美元之上，将有望向1967美元测试。

　　【市场行情回顾】

　　美元指数表现疲弱。刚刚过去的一周，美国风险事件主导了市场的情绪，在特朗普领先之际，美元指数一度短暂创下一个月新高至94.31，但随着拜登赢得更多选票，美元指数快速走弱，因为市场普遍预计拜登会推出更大规模的刺激计划，这对美元不利。此外，美联储维持基准利率在零附近，并且表示可能需要进一步的货币刺激来支持经济，也令美元受到一些拖累。不过，10月非农增加63.8万人，好于市场预期。美国经济数据有向好迹象，限制了美元指数的跌幅。另外，民主党接管参议院的概率已经从10月初的70%降至10月24日的55%，一个分裂的国会将不利于出台更大规模的经济刺激措施。

　　黄金一度涨至1960美元上方。美元指数表现疲弱，黄金则震荡走高，最高触及1960.22美元每盎司，为9月18日以来新高。黄金走高，一方面是因为拜登处于领先地位，市场憧憬更大规模的刺激计划，给股市提供上涨动能，打压美元的避险需求；另一方面，澳洲联储降息，英国央行扩大购债规模，美联储维持货币宽松，黄金因为有抵御通货膨胀的功能，买盘显著增加。

　　白银涨势明显。白银本周也呈现上行趋势，从23美元附近一路上涨至25美元上方，其中上周四的表现尤其亮眼，涨幅一度高达6%。

　　欧元逼近1.19关口。美元承压，非美货币大多强势上扬。自上周以来，欧元兑美元大涨200多点，最高触及1.1895，逼近1.19关口。

　　FXSTREET观点：欧元兑美元关注1.1790。那欧元接下来会怎么运行呢？FXSTREET指出，在4小时图中，20日移动均线已经超过较大的均线，且所有均线均比当前水平低100点。总体而言，只要欧元兑美元保持在1.1790上方，多头将保持控制。目前我们可以上看1.1915、1.1960以及1.20；若出现回调，可以留意1.1845、1.1790和1.1750。

　　英镑上周大涨200点。再来看看英镑。尽管欧洲疫情相当严峻，英国央行增加资产购买规模，并且准备好再次加码量化宽松，但是在美元大幅走弱的背景之下，英镑兑美元上周仍然大涨200点。本周我们在留意美国风险事件的同时，也不要忘了英欧贸易谈判。上周六，英国首相约翰逊和欧盟委员会主席冯德莱恩通了电话，英欧贸易协议谈判有进展，但仍存在重大分歧。分析人士认为，双方须在11月中旬前达成协议，才能确保有足够时间走完各自法律程序，否则未必有足够时间在过渡期内达成贸易协议。

　　美油交投于39美元附近。最后，来看看油市。上周初，因欧洲疫情持续恶化，美油一度跌创五个月新低至33.62美元每桶，但是欧佩克成员国阿尔及利亚支持延后增产，同时俄罗斯能源部长也与该国石油生产商提及这点，油价扭跌为涨，一度触及39.33美元每桶的高位，目前美油交投于38美元附近。