黄金周评：全世界抛售一切只为美元！黄金最多暴跌超100美元 下周多空厮杀更猛烈

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　　原标题：黄金周评：全世界抛售一切只为美元！黄金最多暴跌超100美元 下周多空厮杀更猛烈

　　3月16日至20日当周黄金市场综述：全球新冠肺炎疫情在欧美地区的大爆发，引发市场对经济衰退担忧加剧。尽管美联储领先全球央行采取紧急降息等行动，但是市场还是恐慌地抛售一切——股市、汇市、商品全线崩跌，而流动性危机，刺激美元的融资需求，提振美元狂飙，一度冲破103关口。美元狂飙，再加上市场恐慌性抛售一切，现金为王的环境下，无疑使得金银等贵金属抛压沉重。本周，贵金属市场天翻地覆，现货黄金暴涨暴跌，多空激烈厮杀——周一金价一度暴跌逾100美元，之后在1466-1534美元区间内剧烈波动。本周前三天金价均波动了70美元以上，周五在美元回落之际，金价反弹走高，回到1500关口附近，单日波动幅度也超过了60美元。

　　除了黄金之外，现货白银本周延续早前的下跌势头——白银一度暴跌近20%，失守12美元关口，最低跌至11.23美元/盎司，之后又连续两日下挫，周四终结了9连阴的走势，周五强势反弹，一度涨超7%。其它贵金属本周也出现剧烈波动——现货铂金本周的跌幅丝毫不逊于白银，铂金一度跌至558美元/盎司，收跌逾15%，随后几天又继续下挫，周五才开始反弹。现货钯金周一大跌逾10%，一度失守1500关口，随后开始盘整，如今在1700美元附近徘徊。

　　当周市场要闻盘点：

　　利空黄金！全球市场抛售一切：股市、原油…… 只为涌入美元

　　近期全球市场大震荡，自3月9日开启大跌大涨后一路持续到3月18日。期间美股共发生4次熔断，而此前美股历史上也仅有1次熔断。除了全球股市大幅下挫、原油、商品期货等等也没能避免，甚至有少数品种短短几个交易日下跌超过50%，可见本轮市场下跌之剧烈。

　　随着美联储等央行，以及各国政府的一系列救市政策出台后，效果逐渐显现。3月19日、20日，全球多数市场看到了止跌的“曙光”，股市纷纷反弹，商品期货等也触底反攻。全球市场最恐慌的时刻或已经过去了！？

　　美国股市：截至周五收盘，道指跌17.3%，自特朗普2017年上台以来股市成绩全部被抹平；标准普尔500指数本周累计下跌14.98%，纳指跌12.64%，三大股指均创下2008年以来最差单周表现。标普500指数自2月19日创下的纪录最高收位下跌超过31.9%。

　　在过去近两周，美股已经熔断了四次。3月18日，美股因标普500指数盘中跌超7%，再次触发熔断机制，暂停交易15分钟，为美股史上第五次熔断，10天内第四次熔断。

　　此前，3月9日、3月12日、3月16日，美国股市已发生三次暴跌熔断，这三天道琼斯指数的跌幅分别达到7.8%、10.0%、12.9%，一次比一次跌得狠。即使美联储和美国政府共同采取了救市措施，依然没能阻止美股下跌，甚至反而跌得更快。

　　这背后的原因恐怕在于，由于新冠肺炎疫情的大爆发，经济衰退担忧甚嚣尘上，投资者恐慌性的抛售一切资产，只为了持有现金……追踪市场情绪的恐慌指数更是一度创出历史最高收盘，且最高触及85.47，逼近金融危机创出的最高水平89.53。

　　油市：由于俄罗斯和沙特之间仍剑拔弩张，加上市场对经济的悲观预期，美油本周从31美元/桶开始下跌，一度跌至20美元关口，布油也一度跌破25美元/桶。

　　周四，由于特朗普插足，油价迎来大反转。19日晚，特朗普宣布可能会采取“外交手段”干预油市。美、布两油大幅拉涨，美油从18年低位反弹，日内一度涨24%，创有史以来最大单日涨幅；布伦特原油也一度涨10%。

　　不过，因市场流动性稀缺，市场倾向于持有现金，而美元作为最主要的结算货币获得市场追捧，同时部分投资者抛售黄金以获得流动性以满足追加保证金的需求也使得黄金承压。

　　抛售一切只为美元：美元多头疯狂爆发，美元指数周五一度冲高至三年高位103关口，尽管有所回落，但本周仍录得惊天涨幅。本周美指接连升穿99、100、101以及102四大关口，本周暴涨近400点，周涨幅接近4%，创下2008年金融危机以来的最大单周涨幅。

　　在强势美元的影响下，欧元/美元一度暴跌至三年低点1.0637水平，周跌幅超过400点。英镑/美元跌势惨烈，本周跌破2016年闪崩低点，一度刷新35年低点至1.1409水平，周跌幅超过600点。美元/日元强势爆发，本周一度冲高至111.50附近，周涨幅接近200点。

　　分析认为，目前来看，美元仍受到持续的融资压力的支撑，而融资压力正是美元需求大幅增长的原因，尤其是自本周初以来。在持续上涨的过程中，美元指数迅速突破了关键的阻力位，而美元的强劲需求在资金担忧的支撑下始终得以维持。

　　债市：据媒体报道，为了获取流动性，一些投资者甚至把美债也抛了：最近金融市场的逻辑和往常不同，在股市大跌避险升温的背景下，为了流动性资金，避险黄金都被抛售。当一些投资者手中黄金资产抛售完毕之后，有些投资者甚至开始抛售美债。

　　数据显示，本周以来债券期货未平仓合约数量的大幅减少，一些对冲基金一直在艰难地应对追加保证金的要求，因此不得不抛售政府债券头寸。

　　数据显示，上周五至本周二，相当于1500亿美元的10年期美债期货头寸被卖出，未平仓合约总量降至2018年以来的最低水平。

　　随着股价以及垃圾债的行情持续出现大跌，杠杆投资者面临追加保证金的要求，因此可能被迫出售包括债券、黄金以及债券期货在内的流动性证券。

　　从股市、原油，甚至到美债都遭到无差别抛售之际，资金只为涌入美元，黄金自然抛压沉重：Aberdeen Standard Investments的ETF主管Steve Dunn表示，在美股暴跌进入熊市后，整个市场情绪意味着价格还会继续走低，短期黄金也将因此承压。

　　Dunn认为，“投资者们都进入了幸存者模式，由于黄金流动性较好，因此成了首当其冲被抛售的东西。”

　　黄金的潜在利好！？全球央行集体行动 大宽松来袭

　　为应对不断蔓延的疫情对于经济的负面影响，全球央行加大了宽松的力度，以美联储为首的多国央行实施降息并恢复了资产购买。

　　美东时间15日，美联储又紧急宣布降息100个基点至0-0.25%的水平，并宣布启动了一项规模达7000亿美元的大规模量化宽松计划。此举是美联储史上最大的行动，降息和量化宽松政策，但都在一天内完成，且距离上一次紧急降息仅12日。

　　除了降息、大规模量化宽松计划之外，本周美联储这周还采取了这些措施：

　　1、贴现窗口：美国最大的八家银行在当地时间本周一宣布，它们将从美联储贴现窗口中获得资金支持。3月17日，美国财长努钦宣布已批准鲍威尔重启再贴现窗口的要求。据美联储最新数据，其贴现窗口借款金额在当地时间3月18日从周三的110亿美元升至280亿美元。

　　2、商业票据融资机制：3月17日，美联储宣布通过建立商业票据融资机制支持信贷流向家庭和企业的决定。努钦预计，美联储的商业票据工具将支持1万亿美元的信贷市场。

　　3、一级交易商信贷便利机制：美联储表示目前正在建立该机制，将于3月20日起使用，到期时间最长90天。

　　4、货币互换额度：截至周四，美联储已和欧洲央行、澳洲联储、新西兰联储、巴西央行、挪威央行、新加坡金管局、瑞典央行、墨西哥央行、韩国央行、丹麦央行等建立全新的货币互换额度，力图提高离岸市场的美元流动性。

　　5、周五，美联储宣布提高与其他国家央行的货币互换额度，与加拿大央行、英国央行、日本央行、欧洲央行和瑞士央行宣布协同行动，提高货币互换额度，进一步增加流动性。互换安排将从3月23日启动，至少持续到4月底。

　　周五美联储还将资产购买计划扩展到短期市政债券，为金融危机期间从未有过的举动。此外，欧洲央行和其他主要国家的央行进行的7天期美元操作频率从每周提高至每天。与其他央行采取协调的行动将进一步增加美元流动性。

　　除了美联储之外，周一新西兰联储也紧急降息75个基点至0.25%，不过新西兰联储主席奥尔称，目前没有考虑实施负利率。同时日本央行也将利率决议提前至周一举行，尽管维持利率不变，但是将ETF的购买规模扩大一倍至12万亿日元。

　　周四英国央行再紧急降息15点，将利率下调至0.1%，这是该行在一周多的时间内第二次紧急降息，并承诺增加2000亿英镑购债计划。英国央行的九名利率制定者一致投票赞成下调利率，还一致投票决定重新开始购买公债和公司债。资产购买总额将增至6450亿英镑。

　　尽管美元本周持续爆发，周五最高冲破103关口，不过随着美联储等六家主要央行宣布协同行动以增强美元流动性，这使得美元有所回落，现货黄金周五最高一度触及1516.07美元。

　　分析人士认为，尽管黄金短时间仍受制于流动性需求，但是随着各国央行开展合作，确保了流动性，预计市场将再次转向避险情绪上来，这将推动黄金走高。

　　黄金的潜在利好！？全球经济下行压力 衰退不可避免

　　受新冠肺炎疫情加剧蔓延的影响，全球经济下行的压力进一步加大：周一公布的3月份纽约联储制造业指数创历史最大降幅，成为疫情将严重冲击美国生产商和经济的最早迹象之一。

　　美国总统特朗普警告说，可能出现经济衰退。目前，大多数市场观察人士都在为美国经济滑向衰退的可能性做准备，但他们说，现在要全面了解经济衰退的程度还为时过早。

　　由于新冠肺炎疫情的暴发，美国就业市场势将遭遇严重冲击：美国加州政府最新表示，两天前失业金申请人数达到了13.5万人。此前高盛曾预测截至3月21日一周的首次申请失业救济人数可能激增至创纪录的225万，将是1982年峰值69.5万人的三倍多。

　　除了高盛之外，Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian Shepherdson也估计下周报告中的数字会达到200万。美银美林最新警告称，预计下周将有多达300万美国人提出失业救济申请，这是美国历史上有史以来最高的新失业救济申请水平，是1982年经济衰退最严重时期创下的近70万失业率的四倍多。

　　美国银行“正式宣布美国经济进入衰退”，并预测二季度GDP将萎缩12%，全年经济增速将下滑0.8%；摩根大通的预测则为萎缩14%。

　　桥水的预测最为大胆，认为美国经济二季度将萎缩30%。高盛的预期虽然没有这么夸张，但也好不到哪儿去：因"美国经济陷入突然的停顿"，二季度美国GDP年率萎缩幅度将达到24%。

　　周二最新的一份经济报告显示，欧元区3月ZEW经济景气指数录得2011年12月以来最低水平，德国3月ZEW经济景气指数同样录得2011年12月以来最低水平。

　　数据公布之后，德国智库ZEW认为，欧洲经济正发出“红色警报”。金融市场专家目前预计，实际GDP将在第一季度出现下降，第二季度很可能进一步下降。大多数专家目前预计，由于疫情，2020年全年实际GDP增速将下降约一个百分点。

　　德国ZEW还补充道，经济信心指标和当前形势评估指标出现这样强烈负值组合，只在2008年的金融危机期间出现过。

　　美银证券全球经济研究主管Ethan Harris表示，全球GDP今年增长将“基本归零”，与1982年和2009年的情况相当。去年的全球经济增幅大约是2.9%。

　　黄金市场展望

　　眼下，全球新冠肺炎疫情在欧美地区加剧蔓延：美国约翰斯·霍普金斯大学发布的最新统计数据，截至北京时间22日11点13分，美国累计新冠肺炎确诊病例升至26747例，死亡340例。美国已经成为全球第三多确诊的国家。

　　当地时间3月21日，美国纽约州州长科莫宣布，截至当天上午纽约州确诊的新冠肺炎人数已经达到10356例 ，成为美国第一个确诊人数破万的州。其中，纽约市新冠肺炎确诊人数也飙升至6211例

　　据荷兰媒体BNO新闻网最新消息，意大利新增新冠肺炎确诊病例6557例，系单日最大增幅，新增死亡病例793例。累计确诊病例增至53578例，累计死亡病例达4825例。

　　当前，意大利依然是世界上因新冠病毒死亡人数最多的国家。这一周，意大利新冠病毒疫情增长曲线，基本上呈直线式。意大利新冠病毒应急委员会专员博雷利称，该国疫情的峰值可能还需一周甚至更久才能到来。

　　援引英国金融时报消息，欧洲死亡病例激增，意大利、西班牙和英国增速都超过了此前的中国。分析认为，新冠肺炎疫情的持续爆发，很有可能再度刺激全球的恐慌抛售一切的情绪升温，在现金为王的背景下，黄金的抛售势将随时到来！

　　道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali日前对Kitco News表示，“关键的不确定性在于，流动性紧缩——对现金的追逐——是否会找到某种稳定性。”

　　过去几周，对美元的需求大幅飙升，许多投资者因此抛售黄金。“这主要是受企业需要获得现金来支付员工薪资和基金经理因保证金要求日增而急需获得美元的推动，”Ghali说。

　　这位大宗商品策略师补充说，目前尚不清楚流动性紧缩是否已经结束，但已经出现了一些积极迹象，尤其是在美联储采取了一切措施之后。下周，下行方向，Ghali将关注1440美元/盎司，上行方向，将关注1515美元/盎司。

　　技术面来看，周图显示，黄金本周在2019年11月低点1445以及50周均线1460等支撑，但是反弹受限于1550一线阻力。

　　考虑到MACD指标死叉的出现，黄金后续继续下跌的风险较大。若下破1445往下支撑关注1400关口，该支撑目前位于周图布林带下轨和2018年8月以来上涨趋势线的结合位置，下破1400则可能有更大下跌空间。而若反弹，关注1500、1535以及1550等阻力。

　　据Kitco周五公布的每周黄金调查，华尔街和美国普通投资者都预计下周金价将开始回升。Adrian Day资产管理公司董事长兼首席执行官Adrian Day表示，“我认为金价早该反弹了。”他的观点也得到了其他华尔街人士的认同。

　　SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski表示：“我看好下周的金价走势。黄金由于最近大量资本涌入美元现金而受到打击，这也压低了其他货币。我认为，如果美元还没有达到峰值，其可能在未来几周内见顶，美元的钟摆可能会开始回落，从而减轻黄金的部分压力。”

　　Kitco高级技术分析师Jim Wyckoff预计，随着全球股市和金融市场似乎开始企稳，买家“在许多遭受重创的市场中变得更有信心”，金价将继续走高。

　　下周重要经济数据和事件：

　　周一

　　加拿大1月批发销售、

　　欧元区3月消费者信心指数初值

　　周二

　　法国、德国、欧元区、英国3月Markit制造业PMI初值

　　美国3月Markit制造业、服务业PMI初值

　　美国2月新屋销售、美国3月里奇蒙德联储制造业指数

　　央行动态：

　　英国央行宣布最新金融政策决定

　　周三

　　英国2月CPI、PPI、RPI

　　美国2月耐用品订单初值

　　美国上周EIA原油库存变化

　　央行动态：

　　日本央行会议纪要

　　泰国央行利率决议

　　周四

　　德国4月Gfk消费者信心指数

　　英国2月季调后零售销售

　　美国第四季度实际GDP、美国上周季调后初请失业金人数

　　央行动态：

　　英国央行公布利率决议，并发布会议纪要

　　周五

　　美国2月个人消费支出、美国2月个人收入

　　美国3月密歇根大学消费者信心指数终值

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